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Mientras que el índice más amplio FTSE 250 ha subido un 8 % en 2025, las acciones de Greggs (LSE:GRG) han bajado hasta un 40 %. Se derrumbaron cuando la débil demanda de los consumidores condujo a ventas más débiles, socavando su reputación de larga data como una potencia en crecimiento.
Pero, ¿debería considerarse seriamente al maltratado panadero como una alternativa para la restauración? A continuación se presentan algunos puntos clave que los inversores deberían considerar.
1. Condiciones difíciles
Greggs tiene un excelente historial de superación del mercado. A la gente le encantan las delicias dulces y saladas, especialmente por sus bajos precios.
El problema es que muy pocos minoristas han tenido éxito ya que el número de compradores ha disminuido. Incluso Greggs. El crecimiento de las ventas en tiendas comparables fue sólo del 2,9% en el cuarto trimestre. Esto fue particularmente decepcionante dado el débil desempeño comercial del año anterior.
Entonces la pregunta es: ¿cuándo podemos esperar que los consumidores vuelvan a aflojar adecuadamente sus billeteras? Es posible que esto no suceda hasta dentro de algún tiempo, a medida que la economía se estabilice y la crisis del costo de vida continúe.
2. Opciones de crecimiento
Sin embargo, Greggs tiene una serie de palancas de crecimiento que está explotando y que podrían conducir a una recuperación de las ventas (y del precio de las acciones) incluso si las condiciones generales siguen siendo débiles.
En lo que respecta al producto, la empresa está redoblando su apuesta por la innovación para que la gente vuelva a cruzar sus puertas. Lo alentador es que ha tenido un éxito significativo en esta área (piense en bistecs horneados, panecillos de salchicha veganos y otros alimentos básicos para el almuerzo).
También aumenta la disponibilidad del lucrativo período nocturno y tiene margen para un mayor crecimiento en los volúmenes de entrega, respaldado por la inversión continua.
3. ¿Has pasado el pico?
Sin embargo, los rumores de que hemos alcanzado el “Pico Greggs” no desaparecerán. La empresa no está de acuerdo y continúa expandiéndose hasta su objetivo de 3.000 tiendas. Sin embargo, las perspectivas a largo plazo son menos inciertas que hace unos años.
Otros actores importantes en el mercado de comida para llevar también se están expandiendo (como KFC y Subway), poniendo en peligro la posible recuperación de la panadería. También existen dudas sobre si el sector en general se verá afectado por el aumento de la popularidad de medicamentos para bajar de peso como Ozempic.
Soy optimista en cuanto a que las actualizaciones de productos de Greggs ayudarán a abordar estas inquietudes. Pero todavía requieren una consideración seria.
4. Sótano rentable
Si bien Greggs enfrenta un peligro claro, existe un fuerte argumento (en mi opinión) de que ahora está más que incluido en el precio de las acciones. ¿Podría ser esta una gran oportunidad para comprar la caída ahora?
A £16,58 libras por acción, la empresa FTSE 250 cotiza con una relación precio-beneficio (P/E) futura de 13,2 veces. Mientras tanto, su ratio P/B está justo por debajo de tres.
Fuente: TradingView
A modo de comparación, durante la última década, los ratios P/E y P/B han promediado entre 22 y 23 veces y seis veces, respectivamente. En mi opinión, esto representa un valor impresionante y sugiere que la empresa está muy sobrevendida.
El veredicto de Greggs
Está claro que Greggs se ha enfrentado a un obstáculo importante durante el último año. Y las condiciones podrían seguir siendo difíciles si el gasto de los consumidores en el Reino Unido se mantiene moderado.
Sin embargo, en mi opinión, las perspectivas de crecimiento a largo plazo siguen siendo convincentes. No creo que eso se refleje en su valoración actual y creo que es una gran acción para la recuperación.
