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Las acciones de Tesla (NASDAQ:TSLA) confunden a muchos analistas. Cotiza a múltiplos fenomenalmente altos independientemente del sector. Pero por el momento su negocio principal sigue siendo la venta de automóviles, y este no es el tipo de negocio en el que normalmente se encuentran empresas “caras”.
¿Qué quiero decir con “caro”? Bueno, en el momento de escribir este artículo, una acción le costará a alguien casi 500 dólares. Esto puede significar que está fuera del rango de precios de algunos inversores.
Pero lo que realmente quiero decir es que es caro en comparación con las ganancias. La compañía gana menos de 2 dólares por acción, lo que significa que sus acciones se cotizan a 297 veces las ganancias futuras.
Volviendo a las premisas básicas de inversión, esto también significa que a Tesla le llevaría 297 años volver a su precio actual de acciones, suponiendo que las ganancias se mantengan estables y que todos los ingresos se devuelvan hipotéticamente a los accionistas.
Esta es una suposición inusual para cualquier empresa, y mucho menos para una que opera en una industria altamente competitiva y con uso intensivo de capital.
A pesar de esta elevada valoración, la acción siguió subiendo. Durante el último mes ha ganado un 18%. Combinado con un aumento del 2% del dólar frente a la libra, una inversión de £10.000 hace un mes valdría alrededor de £12.000 hoy.
pierde el punto
Por supuesto, los alcistas de Tesla argumentan que esta formulación no es la clave.
El argumento de inversión se basa en un rápido crecimiento, una mayor rentabilidad y monetización del software, la autonomía, el almacenamiento de energía y la inteligencia artificial. En este sentido, el mercado valora a Tesla no como un fabricante de automóviles, sino como una plataforma tecnológica de futuro.
El desafío es que hoy la gran mayoría de los ingresos y ganancias todavía provienen de la venta de automóviles. Los márgenes de la industria automotriz están bajo presión, los precios se han debilitado y los rivales -tanto los fabricantes tradicionales como los especialistas chinos en vehículos eléctricos- están acortando distancias.
Por lo tanto, se pide a los inversores que paguen múltiplos de la empresa de tecnología por lo que sigue siendo en gran medida un negocio de fabricación desde una perspectiva de flujo de caja.
Esto no significa que la valoración sea incorrecta. Pero esto significa que las expectativas son extremadamente altas. Después de todo, los analistas pronostican un crecimiento de las ganancias a mediano plazo del 31% anual. Se trata de un crecimiento fuerte, pero no suficiente para satisfacer el múltiplo de ganancias de 297x.
A modo de contexto, esto nos da una relación precio-beneficio-crecimiento (PEG) de 9,1. Esto es un 406% más alto que el promedio del sector de consumo discrecional. Y no hay dividendos que puedan distorsionar estas cifras.
La evaluación tampoco deja lugar a decepciones. La falta de regulación de los vehículos autónomos, o incluso las preocupaciones sobre la tecnología, podrían socavar gravemente las perspectivas de la empresa.
¿Dónde estoy?
Si alguna vez ha leído mi trabajo o ha visto mis vídeos, sabrá que reviso las acciones utilizando criterios de puntuación. No sorprende que Tesla no aparezca en ninguna de estas pantallas porque es muy caro y no cumple con ninguno de mis requisitos.
Este método de búsqueda de acciones elimina la especulación a la hora de invertir. Sin embargo, esto significa que nos perderemos el meteórico ascenso de Tesla y otras empresas como Palantir. Pero estoy contento con eso.
¿Pero vale la pena considerar a Tesla? Bueno, probablemente. Pero esto no es para mí, por mucho que me gustaría que tuviera éxito.
