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Una inversión de £10.000 en acciones de Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG) hace seis meses valdría ahora alrededor de £17.600. Se trata de un aumento de alrededor del 76% en seis meses y, dado que el tipo de cambio libra-dólar se mantuvo prácticamente sin cambios durante el período, las fluctuaciones monetarias no tuvieron ningún impacto en el resultado.
El repunte refleja un cambio en el sentimiento de los inversores hacia el propietario de Google.
Después de pasar gran parte de 2023 y principios de 2024 agobiada por preocupaciones sobre la inteligencia artificial (IA) y un fuerte gasto de capital, Alphabet se ha consolidado una vez más como una de las empresas de compuestos más poderosas del mercado. El fuerte crecimiento publicitario, la mejora de la rentabilidad y la renovada confianza en la estrategia de IA influyeron.
TPU, Géminis y más
Pero hubo otros factores. El mercado está cada vez más interesado en los ASIC de Alphabet, especialmente en sus propias Unidades de Procesamiento de Tensor (TPU). Estos chips personalizados están diseñados específicamente para cargas de trabajo de IA, lo que permite a Alphabet entrenar e implementar modelos grandes de manera más eficiente y a un costo menor que depender únicamente de GPU de terceros.
Aunque estos TPU son buenos en términos de rentabilidad y seguridad de suministro, el mercado también se ha interesado por la posibilidad de venderlos. Por ejemplo, se informa que Meta está en conversaciones con Alphabet para comprar estos TPU por valor de miles de millones de dólares. ¿Es esta una gran nueva fuente de ingresos para la empresa? Tal vez.
Sin embargo, la verdadera atención debería centrarse en el negocio principal de Alphabet. A los inversores les preocupaba que ChatGPT y similares interrumpieran el negocio de las búsquedas, pero eso no sucedió. Mientras tanto, los ingresos por servicios en la nube crecieron un 34%, mejorando la diversificación y fortaleciendo la fortaleza general del grupo.
Pero también hay Géminis. Gemini 3.0, la respuesta de Google a ChatGPT, está en los titulares simplemente porque es muy bueno. Sólo tengo una aplicación de IA en mi teléfono, Gemini. Probablemente haya una buena razón para esto. Es estimulante y su generador de imágenes, Nano Banana, es realmente impresionante.
¿Qué más contribuyó al aumento del precio de las acciones? Bueno, un fallo más favorable de lo que se temía en el caso del Departamento de Justicia de Estados Unidos ha ayudado a elevar el sentimiento. Los avances en la computación cuántica –en particular el chip Willow– también recordaron al mercado la opcionalidad a largo plazo de Alphabet.
Si bien la comercialización de tecnologías cuánticas aún está muy lejos, el progreso a este nivel solidifica la reputación de la empresa por una investigación profunda y sólida que pocos competidores pueden igualar.
Y recuerda que Waymo también es líder en robotaxis.
Calificación
Por supuesto, los últimos seis meses de crecimiento son cosa del pasado. Ahora tenemos que mirar hacia el futuro.
¿Adónde irán las acciones a continuación? Bueno, el juego del valor ya no existe. La acción cotiza actualmente a 29 veces las ganancias futuras y tiene una relación precio-beneficio-crecimiento (PEG) de 1,93. Ambas son primas sobre el promedio en el sector de tecnología de la información: alrededor del 15-20%.
Sin embargo, esto no significa que estas acciones estén sobrevaloradas. Cada empresa tiene sus propias ventajas y los inversores están empezando a ver a Alphabet como un actor diversificado con un vínculo significativo con su negocio principal; su dominio en las búsquedas, por ejemplo, continuará.
Como siempre, existen riesgos. Por ejemplo, una recesión podría reducir la demanda publicitaria, ejerciendo presión a corto plazo sobre los ingresos y las ganancias. Los reguladores también siguen siendo un trasfondo constante, especialmente en EE.UU. y Europa, donde los cambios en las reglas de competencia o de datos podrían afectar las operaciones de Alphabet.
Sin embargo, sigo pensando que vale la pena pensar en ello a largo plazo. Los datos de valoración no gritan comprar, pero es una ganancia diversificada a largo plazo.
