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Las acciones de Lloyds Banking Group (LSE:LLOY) alcanzaron su nivel más alto en más de una década el 2 de febrero. Seis semanas después, la historia es diferente.
Las acciones han bajado un 15%, lo que significa que una inversión de £1.000 realizada hace seis semanas ahora vale £846. La pregunta para los inversores ahora es si habrá más en el futuro.
Inteligencia artificial
Lloyds no es el primer nombre que te viene a la mente cuando piensas en inteligencia artificial (IA). La gran ventaja de la empresa es el tamaño de su base de depósitos de consumo, que es la mayor del Reino Unido.
Esto le da a Lloyds una gran ventaja a la hora de otorgar préstamos. Las cuentas de ahorro no generan muchos intereses, por lo que el banco puede quedarse con la mayor parte de los intereses que genera sobre el préstamo.
No creo que la IA pueda socavar esta ventaja. Si bien esto puede llevar a algunos cambios en la forma en que se emiten los préstamos, espero que Lloyds siga teniendo una ventaja de costos en el futuro.
Más preocupante es el impacto de la IA en la economía en su conjunto. Si los agentes de IA provocan un aumento del desempleo, podrían producirse impagos de hipotecas, y éste es el principal riesgo ahora.
Apocalipsis de la IA
Actualmente, al mercado de valores le preocupa que los trabajadores de la economía del conocimiento puedan ser reemplazados por agentes de IA. En tal situación, es probable que se produzcan pérdidas de empleos.
Eso podría llevar a menores costos, pero significa que las empresas de bienes de consumo podrían tener que recortar empleos para proteger sus ganancias. Y esto lleva a un gasto aún menor, y el ciclo continúa.
Según las últimas cifras, alrededor del 39% de la población del Reino Unido tiene menos de £1.000 ahorradas. Así que los impagos de las hipotecas están a la vuelta de la esquina si las personas se quedan sin ingresos.
Este es prácticamente el peor escenario para Lloyds. Pero hay algunas razones para sentirse positivo acerca del negocio después de caer un 15% desde los máximos recientes.
Lo mejor en el negocio
El riesgo de un aumento de los impagos de las hipotecas es muy real. Pero esto es un problema para el sector bancario en su conjunto, y Lloyds bien podría estar en mejor situación que sus rivales.
Además de tener la mayor base de depósitos de consumo, el banco también tiene una de las mejores relaciones préstamo-valor (LTV) en su cartera hipotecaria. Esto debería ayudar a limitar las pérdidas si algo sale mal.
Cuando una industria va mal, ya sea la bancaria o cualquier otra, los operadores más fuertes a menudo se encuentran en una posición aún mejor. Y este puede ser el caso de Lloyds.
Por eso es tan importante que los inversores se centren en empresas que tengan ventajas competitivas sostenibles. En el contexto de los bancos del Reino Unido, es difícil imaginar un candidato mejor que Lloyds.
¿Comprar ahora?
Las acciones de Lloyds han bajado un 15% desde sus máximos, pero no hay reglas que impidan que caigan más. La acción continúa cotizando a una relación precio-valor contable de 1,3, muy por encima de su promedio de cinco años.
Con eso en mente, no pretendo comprar acciones en este momento. Pero las acciones bancarias tienden a experimentar fuertes caídas de vez en cuando, por lo que creo que con el tiempo puede surgir una mejor oportunidad.
Cuando suceda, estaré listo. Lloyds tiene algunas ventajas competitivas que creo que serán importantes a largo plazo, razón por la cual actualmente está en mi lista de acciones a seguir.
