Como millones de estadounidenses, amo muchas cosas. Con una inflación severa y despidos crecientes, la búsqueda de gangas se ha convertido en el nuevo pasatiempo estadounidense, lo que debería ser una gran noticia para las cadenas minoristas de descuento como Dollar Tree.
Después de todo, puede ser difícil encontrar un mejor precio que en Dollar Tree, donde muchos artículos se venden por 1,25 dólares. Puede que no consigas tanto y que la calidad no coincida con la de los artículos de las tiendas de alta gama, pero para artículos básicos es un precio bastante bueno.
Sin embargo, es posible que Dollar Tree no pueda atraer a los compradores habituales en 2026, al menos según Wall Street.
BNP Paribas acaba de rebajar inesperadamente las acciones de Dollar Tree a un rendimiento inferior, lo que, en la jerga del mercado de valores, es lo más cercano a una venta que la mayoría de los analistas entienden.
No es una señal alentadora para la cadena de descuento, que según el analista minorista del banco enfrenta una serie de vientos en contra, desde inflación hasta inmigración y GLP-1, incluso cuando competidores más grandes con bolsillos más profundos como Walmart reducen los precios para atraer a sus clientes, poniendo en peligro su futuro.
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Analista emite advertencias en Dollar Tree
Con raíces que se remontan a 200 años atrás, BNP Paribas ha visto muchos auges y caídas económicas y ha visto muchas de sus tendencias minoristas ir y venir.
Si bien la economía estadounidense parece resistente en la superficie (el crecimiento del PIB fue del 4,3% en el tercer trimestre), la economía emergente en forma de K está creando una amplia brecha entre ganadores y perdedores de cara a 2026.
“La brecha entre el crecimiento del gasto en los países de altos y bajos ingresos fue amplia y persistente durante el cuarto trimestre de 2025”, escribieron analistas del Bank of America en una nota de investigación que compartieron conmigo. “La divergencia entre los dos grupos de ingresos comenzó a finales de 2024 y se amplió durante el año pasado”.
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En total, 1,2 millones de estadounidenses fueron despedidos el año pasado, lo que lo convierte en uno de los peores años desde 1989, según Challenger Gray & Christmas.
Mientras tanto, la inflación ha aumentado desde que los aranceles entraron en vigor, lo que llevó a muchos compradores a limitar las compras discrecionales y reorientar el gasto en productos básicos en minoristas de menor costo.
Peores años en despidos desde 1989: 2020: 2,3 millones 2001: 1,96 millones 2002: 1,47 millones 2009: 1,29 millones 2003: 1,24 millones 2008: 1,22 millones 2025: 1,21 millones. Fuente: Challenger, Gray y Navidad
Sobre el papel, los compradores más preocupados por su presupuesto deberían ser una buena noticia para Dollar Tree (DLTR), dadas sus raíces como una tienda de un dólar. Sin embargo, BNP Paribas pintó un panorama sombrío de los desafíos que enfrenta el minorista, diciendo que los vientos de cola no pudieron compensar una variedad de desafíos mayores, que incluyen:
Mayor competencia por parte de pares y competidores más grandes como Walmart. Caída de las ventas de consumibles, artículos cotidianos que la mayoría de los hogares necesitan comprar con regularidad. El volumen disminuye a medida que los clientes compran menos artículos para compensar el impacto de los precios más altos.
Estos cambios en el comportamiento de los clientes no son los únicos desafíos. El analista de BNP también dice que otros problemas incluyen cambios en los beneficios de SNAP, el uso creciente de medicamentos para bajar de peso GLP-1 y el lanzamiento de agencias comerciales.
Se están aplicando requisitos laborales más estrictos para calificar para SNAP para los estadounidenses mayores, lo que podría restringir los presupuestos de algunos clientes. Además, algunos estados han prohibido los alimentos no saludables, incluidos los refrescos, en el marco del programa SNAP, lo que podría reducir las ventas en las tiendas. Además, a medida que más personas usan medicamentos para bajar de peso GLP-1, gastan menos en refrigerios y compras impulsivas. El auge del comercio por agencia, o el uso de inteligencia artificial para comprar productos en línea, también está creando nueva competencia.
En general, esto podría afectar aún más las ventas de Dollar Tree.
Dollar Tree enfrenta desafíos comerciales
Los cambios en el gasto de los clientes son sólo una cara de la moneda. Dollar Tree también enfrenta desafíos comerciales que su gerencia y accionistas pueden estar subestimando.
El margen de beneficio de la mercancía aumentó un 2 % con respecto a 2019. Sin embargo, BNP Paribas cree que será más difícil lograr un crecimiento adicional de los beneficios a medida que el inventario más barato de Dollar Tree se venda y se reemplace con un inventario de mayor precio y aumenten los costos de transporte.
Dollar Tree gastó más dinero en trabajadores el año pasado para volver a fijar el precio de los productos después de aumentar los precios. Este proceso, llamado “etiqueta roja”, ha irritado a algunos clientes. Ahora que se ha vendido la mayor parte del inventario a los precios previamente estimados, la gerencia cree que los costos disminuirán a medida que se reduzcan algunas horas de la tienda. Esto puede ser cierto, pero los analistas de BNP Paribas creen que la medida puede ser equivocada.
“Creemos que pueden estar subestimando los beneficios indirectos del aumento de la fuerza laboral en las tiendas y las mayores demandas de los consumidores de ingresos medios y altos que se sentirán atraídos por productos a diferentes precios”, escribió BNP Paribas.
Dollar Tree también puede estar subestimando los riesgos de su gasto, dado que las políticas de inmigración podrían hacer subir los salarios de los trabajadores, mientras que las renovaciones de las tiendas elevarán los costos.
En general, la combinación de menos vientos de cola por parte de los clientes a medida que reconsideran sus gastos y riesgos comerciales ha llevado a BNP Paribas a creer que 2026 puede no ser tan halagüeño para la empresa como algunos piensan. Como resultado, la compañía redujo su precio objetivo para las acciones de Dollar Tree a 87 dólares desde los 118 dólares anteriores.
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