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A pesar de su nombre y su estatus en el FTSE 100, Scottish Mortgage Investment Trust no es conocido por poseer una gran cantidad de acciones del Reino Unido. En cambio, es conocido por obtener enormes ganancias de acciones estadounidenses como Amazon, Tesla, SpaceX y Nvidia.
Sin embargo, sólo el 57% de los activos del fideicomiso gestionado por Baillie Gifford cotizan en Norteamérica. La mayoría del resto procede de Asia (21%) y Europa (15,3%), incluidas cinco acciones del Reino Unido.
Aquí está mi empresa favorita de este quinteto de empresas en crecimiento locales.
Cinco no muy famosos
A finales de febrero, Scottish Mortgage poseía 101 empresas (48 públicas y 53 privadas). Los cinco primeros del Reino Unido incluyeron a Wise (LSE:WISE), Ocado, Revolut, Blockchain.com y la fintech Teya (anteriormente conocida como SaltPay).
Ahora no estoy familiarizado con la última (empresa de pagos) porque no está en la lista. Y observo que se trata de una participación muy pequeña: sólo el 0,06% de los activos.
Del mismo modo, el proveedor de billetera y intercambio de criptomonedas Blockchain.com es de propiedad privada. Recientemente recibió la aprobación regulatoria del Reino Unido después de cuatro años de intentos. Tiene un peso mucho mayor en la cartera (0,84%).
Revolut, el tercer holding no cotizado del Reino Unido, me resulta muy familiar porque soy cliente desde hace muchos años. Y ahora que el gigante fintech finalmente recibió una licencia bancaria completa en el Reino Unido, estoy pensando en trasladar todo a Revolut (cuenta corriente, tarjeta de crédito, etc.).
Si el banco digital saliera a bolsa, consideraría comprar acciones. Porque el año pasado, Revolut registró ganancias antes de impuestos de 2.300 millones de dólares, un 57% más que en 2024, sobre ingresos de 6.000 millones de dólares. Ese margen del 38% es muy impresionante.
Los saldos totales de los clientes crecieron un 66% hasta los 67.500 millones de dólares (50.200 millones de libras esterlinas) y los ingresos anuales en 11 líneas de productos diferentes ahora superan los 100 millones de libras esterlinas.
Es cierto que la industria fintech enfrenta una dura competencia en todo el mundo y su valoración parece alta (fue valorada en 75 mil millones de dólares en noviembre y podría superar los 100 mil millones de dólares la próxima vez). Pero ya tiene licencias bancarias en más de 30 mercados, y planea aumentar ese número a 100 en los próximos años.
Esperemos que Revolut haga una doble lista en Londres en algún momento.
mi favorito
Entonces, ¿qué acciones de Ocado y Wise puedo comprar más hoy? Bueno, tendría que ser Wise, una empresa de transferencias internacionales de dinero de bajo coste (ya tengo acciones).
A diferencia de Ocado, que genera pérdidas, Wise ya es consistentemente rentable. Para el año financiero que finaliza el 31 de marzo, espera que el beneficio neto sea de £370 millones de libras sobre unos ingresos de £1,750 millones de libras.
Wise tiene ahora más de 11 millones de clientes activos, incluidos bancos como Monzo y Standard Chartered, y realiza el 74% de los pagos al instante. De cara al futuro, la empresa pretende mover billones de dólares a bajo coste tanto para empresas como para particulares (frente a los £180.000 millones del año pasado).
Como escribe Scottish Mortgage: “Los bajos costos y el servicio de calidad han llevado a un rápido crecimiento y altos niveles de confianza del cliente. Wise ahora opera a un nivel de escala que le da una clara ventaja competitiva… Wise (tiene) la oportunidad de crecer muchas veces sobre su base actual”.
No es de extrañar que la participación de la empresa en la cartera del fideicomiso sea del 1,8%. Sin embargo, el holding asociado de Revolut plantea un riesgo competitivo. Y la rivalidad podría intensificarse ya que, según se informa, Wise está considerando una licencia bancaria en el Reino Unido.
Sin embargo, su principal mercado mundial de pagos transfronterizos es enorme (¡32 billones de libras al año!). Dado que la negociación de acciones de Wise genera ganancias futuras razonables de 24 veces, creo que vale la pena considerarlo.
