La mayoría de los planificadores financieros le indicarán la regla del 4%, un principio rector que ha dado forma a la conversación sobre la planificación de la jubilación durante más de tres décadas.
La fórmula suena limpia. Retire el 4% de su cartera el primer año, ajuste la inflación cada año a partir de entonces y sus ahorros deberían durar más que su jubilación de 30 años.
Una nueva investigación del Centro Suabo de Investigación Fiscal muestra que esta fórmula ampliamente utilizada plantea problemas estructurales en los que la mayoría de los jubilados ni siquiera piensan. Esta regla se aplica por igual a todos los jubilados, ignorando las diferencias en la composición de la cartera, el horizonte de planificación y el hecho de que sus patrones de gasto cambiarán a medida que se jubile.
Lo que descubrió Schwab y lo que significa para su futuro financiero específico puede cambiar la forma en que aborda cada retiro de sus cuentas de jubilación.
El estudio de Schwab encontró 6 problemas con la regla del 4%
Según CNBC, la regla del 4% fue creada por el planificador financiero William Bengen. Analizó los rendimientos del mercado estadounidense de 1926 a 1992 y concluyó que un jubilado que retirara un 4% anual podría ajustarse a la inflación cada año sin agotar una cartera equilibrada durante 30 años.
La regla supone una división 50/50 entre acciones y bonos, se basa en rendimientos históricos y apunta a casi un 100% de confianza en que habrá suficiente dinero.
Un análisis realizado por Rob Williams y Chris Kawashima, del Centro Suabo de Investigación Fiscal, destaca seis problemas principales del enfoque tradicional.
La regla es estricta y supone que usted aumenta su gasto a través de la inflación cada año, independientemente del desempeño de su cartera o de si su gasto real ha cambiado. Se aplica a una cartera hipotética de acciones y bonos 50/50, que puede no coincidir con su asignación o con la forma en que ajusta las inversiones a medida que se jubila. Se basa en rendimientos históricos del mercado, mientras que los propios pronósticos de Schwab sugieren que los rendimientos de acciones y bonos durante la próxima década probablemente estarán en línea con los promedios históricos de largo plazo. Se supone un horizonte temporal de 30 años, pero la esperanza de vida promedio para una persona de 65 años es de aproximadamente 17,1 años para los hombres y 19,9 años para las mujeres, según los datos de esperanza de vida de la Administración de la Seguridad Social. Su objetivo es lograr una certeza cercana al 100% de que la cartera sobrevivirá, lo que le obligará a gastar mucho menos de lo necesario para lograr ese margen extremo de seguridad. No tiene en cuenta los impuestos ni las tarifas de inversión, que se pagan sobre el monto retirado y reducen directamente lo que puede usar para gastos de manutención cada año. tanto como puedas retirar de forma segura cada año
Los datos de Schwab muestran que la asignación de activos tiene un impacto relativamente pequeño en la tasa de retiro sostenida durante el primer año. Tanto la cartera conservadora como la cartera moderadamente agresiva tienen rendimientos de aproximadamente 4,3% a 4,5% durante una jubilación de 30 años con un nivel de confianza del 75%.
La verdadera diferencia está en los saldos finales de la cartera después de 30 años. Una cartera moderadamente agresiva podría terminar con alrededor de 5,7 millones de dólares en activos restantes, en comparación con alrededor de 1 millón de dólares bajo una asignación conservadora, basada en las proyecciones hipotéticas de Schwab utilizando un saldo inicial de 1 millón de dólares.
Esta brecha es importante porque la composición de la cartera no es una decisión estrictamente matemática. Las investigaciones muestran que el dolor emocional de las pérdidas en inversiones supera la satisfacción de ganancias equivalentes, y este sentimiento se intensifica después de la jubilación.
Elegir una asignación que pueda tolerar durante una recesión es tan importante como maximizar su saldo final potencial.
La asignación de activos hace poco por cambiar la tasa de retiro, pero sí afecta los resultados a largo plazo, lo que hace que la tolerancia al riesgo sea tan importante como los retornos en la jubilación.
Estudio DC/Shutterstock
Apuntar a un nivel de confianza del 75% al 90% le brinda un rango de gasto más realista.
El marco de Schwab le pide que seleccione un nivel de confianza, que es el porcentaje de escenarios simulados en los que su cartera no se queda sin dinero.
Un nivel de confianza del 90% significa que en 900 de 1000 escenarios previstos, la cartera aún tendría un saldo positivo al final del período designado.
La firma recomienda apuntar a un nivel de confianza del 75% al 90%, en lugar del nivel de alrededor del 100% exigido en la regla original del 4%. Apuntar al 90% significa que gastará menos cada año, y la contrapartida será una menor probabilidad de agotar sus ahorros durante la jubilación total.
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Los jubilados que siguen la regla del 4% están dejando a miles de personas sobre la mesa. Fidelity dice que una póliza de $500 puede proteger todo su patrimonio neto.
El nivel de confianza del 75% le brinda un límite de gasto anual más alto y es bueno para los jubilados que pueden mantener flexibilidad en su presupuesto. La posición de Schwab es que el 75% representa un equilibrio razonable entre el riesgo de gastar demasiado pronto su cartera y el riesgo de gastar menos y perder su jubilación planificada.
La brecha práctica entre estos dos niveles podría generar miles de dólares por año en poder adquisitivo adicional. Para una cartera de 1 millón de dólares en un horizonte de 30 años, la diferencia entre un nivel de confianza de retiro del 75% y del 90% es de aproximadamente 0,6 a 0,7 puntos porcentuales, o alrededor de 6.000 a 7.000 dólares en el primer año de jubilación.
Tasas de retiro de Schwab personalizadas según su horizonte temporal
Schwab proporciona un marco que vincula su horizonte temporal de planificación con un rango recomendado de tasas de retiro y asignación de activos. Estas cifras se basan en rendimientos proyectados a 10 años actualizados anualmente por Charles Schwab Investment Management.
Tasas de retiro recomendadas por Schwab por horizonte temporal. Horizonte de 30 años: Asignación moderada (35% bonos, 35% acciones de gran capitalización, 15% internacional, 10% mediana/pequeña capitalización, 5% efectivo) con una tasa de retiro inicial del 3,8% al 4,5% con un nivel de confianza del 75% al 90%. Horizonte de 20 años: asignación moderadamente conservadora (50% bonos, 25% gran capitalización, 10% internacional, 10% efectivo, 5% mediana/pequeña capitalización), con tasa de retiro inicial de 5,4% a 6,0%, horizonte de 10 años: asignación conservadora (50% bonos, 30% efectivo, 15% gran capitalización, 5% internacional), con tasa de retiro inicial de 10,3% a 10,7%.
Estas tasas suponen que usted sigue la misma regla de gasto durante su jubilación sin ajustes. Schwab recomienda revisar su nivel de gastos al menos una vez al año y recalcularlo en función del saldo actual de su cartera.
Lo que otros investigadores de la jubilación están encontrando sobre las tasas de retiro seguras
Schwab no es el único que cuestiona el enfoque tradicional del 4%. El estudio State of Retirement Income 2025 de Morningstar establece la tasa de retiro inicial seguro para los jubilados de 2026 en 3,9%, basándose en un horizonte temporal de 30 años y una probabilidad de éxito del 90%.
El estudio de Morningstar también encontró que los jubilados dispuestos a aceptar cambios en sus gastos anuales pueden comenzar a retirar con seguridad a tasas cercanas al 5,7%. Las estrategias de retiro dinámico, en las que se ajusta el gasto en función del desempeño del mercado, mantienen consistentemente tasas iniciales más altas que el enfoque fijo.
“No tomes ese 3,9% y sigas adelante. Probablemente puedas y debas aumentar tu gasto si quieres ser flexible”, dijo Christine Benz, directora de finanzas personales y planificación de jubilación de Morningstar.
El propio Bengen ha revisado al alza su cifra original del 4% a lo largo de los años, sugiriendo más recientemente que el 4,7% es la peor tasa histórica de retiro seguro. Los jubilados que se apegan al 4% probablemente se estén “engañando un poco a sí mismos” acerca de la pensión que han ganado, dijo a CNBC en 2025.
Cómo crear un plan de gastos que refleje su jubilación específica
El mensaje central de Schwab es que la flexibilidad es el factor más importante en el gasto sostenible en jubilación. Si puede reducir el gasto discrecional durante un mercado bajista o retrasar una compra importante cuando su cartera está baja, aumentará significativamente la probabilidad de que su dinero dure.
Pasos para personalizar tu estrategia de retiro. Determine cuánto tiempo necesitará su dinero revisando su salud, su historial familiar y la Calculadora de esperanza de vida de la SSA en ssa.gov. Considere el Seguro Social, las pensiones, las anualidades y otros ingresos no pertenecientes a la cartera antes de calcular cuánto necesita retirar de las inversiones cada año. Elija un nivel de confianza entre 75% y 90% según su comodidad con el riesgo y su capacidad para ajustar el gasto si los mercados caen. Revise su tasa de retiro. al menos una vez al año y vuelva a calcular en función del saldo actual de su cartera, no solo de su monto inicial original. Considere las distribuciones mínimas requeridas como parte del monto de su retiro si tiene cuentas con impuestos diferidos, como una IRA tradicional o 401(k).
El objetivo no es encontrar un número perfecto que se ajuste a cada año de su jubilación. Sus gastos cambiarán, los mercados fluctuarán y sus prioridades cambiarán con el tiempo. Un plan que tenga en cuenta todas estas variables le resultará mucho más útil que cualquier regla fija.
La regla del 4% es un punto de partida para su jubilación, no un plan completo.
La regla del 4% ha dado a millones de estadounidenses una respuesta sencilla a una de las preguntas más difíciles sobre finanzas personales. La investigación de Schwab deja claro que la simplicidad requiere compensaciones. Si considera que el 4% es una fórmula rígida, o está gastando de manera demasiado conservadora y se está perdiendo la jubilación para la que trabajó, o está ignorando riesgos que podrían dejarlo sin dinero en el futuro.
Su tasa de retiro debe reflejar su agenda personal, su cartera, otras fuentes de ingresos y su voluntad de adaptarse. Utilice el marco de Schwab como guía, revise su plan cada año y sea lo suficientemente flexible para responder a los cambios en la vida y los mercados.
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