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¿Alguna vez miró una acción con dividendos y pensó que el rendimiento parecía demasiado bueno para ser verdad?
Los dividendos nunca están garantizados y los rendimientos inusualmente altos a menudo pueden ser una señal de advertencia. Los inversores pueden sentir que el pago puede resultar inasequible.
Sin embargo, es posible que la acción simplemente haya caído en desgracia y resulte ser una sorprendente ganga a largo plazo.
El bajo rendimiento puede ser un punto de partida débil
Además, si bien los altos rendimientos pueden ser una señal de alerta, muchas acciones con rendimientos bajos o medios también están experimentando recortes de dividendos. Cuando dije anteriormente que los dividendos nunca están garantizados, me refiero a cualquier acción.
Pero hay otro problema con las acciones de bajo rendimiento. La base baja significa que incluso un crecimiento rápido de los dividendos puede tardar mucho tiempo en alcanzar niveles atractivos.
Para ilustrar esto, compare dos acciones que me gustan por diferentes razones: la acción de crecimiento JD Sports (LSE: JD) y la acción de dividendos M&G (LSE: MNG).
Aportan el 1,1% y el 6,3% respectivamente.
M&G aumentó su dividendo a cuenta por acción un 10% el año pasado. El equivalente de JD Sports fue sólo el 1,5%.
Incluso si JD Sports continúa aumentando su dividendo en un 10% anual, le llevará 19 años alcanzar el mismo rendimiento que M&G ahora. Al mismo tiempo, si M&G simplemente mantiene su pago (y mucho menos lo aumenta anualmente, como pretende hacer), sus accionistas seguirán pagando dividendos.
Por cierto, en este ejemplo asumo que los precios de las acciones no han cambiado para ilustrar el punto. En realidad, los precios de las acciones fluctúan, lo que afecta la rentabilidad. Pero el punto general – partir de una base baja – es claro.
Hay más en la vida que dividendos
Arriba llamé a JD Sports una acción de crecimiento y a M&G una acción de dividendos. Su rendimiento hace que estas definiciones sean obvias, pero el crecimiento de sus dividendos no. Después de todo, el crecimiento de los dividendos de JD Sports es mucho mayor que el de M&G.
Entonces, ¿por qué veo esto como un crecimiento de las acciones?
M&G es una empresa madura que opera en una industria establecida; también podríamos llamarla madura, aunque la gestión de activos continúa creciendo rápidamente en algunos mercados menos desarrollados.
Así, M&G podría crecer significativamente, por ejemplo mediante adquisiciones, pero su estrategia comercial actual no se centra en esto.
De hecho, uno de los desafíos en los últimos años ha sido impedir que los asegurados retiren más dinero del que ponen en sus fondos, lo que podría perjudicar los rendimientos. Esto sigue siendo un riesgo.
JD Sports, por el contrario, está creciendo rápidamente, construyendo cientos de nuevas tiendas y adquiriendo cadenas en el extranjero. Hay un precio que pagar en el corto plazo: el rendimiento de los dividendos es escaso y las ganancias por acción de hecho cayeron en lugar de aumentar el año pasado.
Sin embargo, a largo plazo, dicha expansión puede ayudar a acelerar el crecimiento económico. O podría ser un error costoso que perjudique los ingresos en los años venideros. El tiempo lo dirá.
Pero cuando invierto en acciones con pocos o ningún dividendo, al menos espero crecer.
haciendo una elección
Entonces, para mí, las acciones de bajo rendimiento podrían ser una buena opción si creo que tienen perspectivas de crecimiento decentes.
También me alegra tener acciones con perspectivas de crecimiento limitadas o nulas debido a su potencial de ingresos pasivos.
De cualquier manera, busco un negocio de calidad y una valoración atractiva.
