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El precio de las acciones de Associated British Foods (LSE: ABF) cayó un 14 % el 8 de enero tras advertir de un shock de beneficios basado en estimaciones de ventas. Y desde principios del verano de 2024 ha ido disminuyendo. Pero subió ligeramente el jueves por la mañana (22 de enero) en medio de actualizaciones comerciales más completas para las 16 semanas hasta el 3 de enero.
Los problemas surgen debido al mal período comercial navideño. El director ejecutivo, George Weston, dijo inicialmente: “Primark ha tenido un comienzo de año financiero difícil con resultados mixtos”. Y Primark ha sido verdaderamente la joya de la corona de la compañía desde hace algún tiempo.
Ventas comparables
La última actualización confirma que las ventas totales aumentaron sólo un 1% en comparación con el mismo período del año anterior. Quizás eso no sea tan malo. Pero las ventas comparables causaron cierta preocupación, cayendo un 2,7% en el período. Estas cifras son consistentes con estimaciones anteriores, por lo que no hay cambios. Pero sí elimina la incertidumbre: un comercio más débil al menos no es peor de lo que se temía.
Si se analiza el negocio minorista de Associated British Foods en su conjunto, las ventas durante el período aumentaron un 4,2% en términos de moneda real, mejor que la estimación original del 4%. Las ventas de alimentos se mantuvieron prácticamente sin cambios.
Estos aspectos de la empresa realmente me parecen razonables. Realmente no esperaba que Primark o el comercio minorista en general tuvieran una gran temporada festiva este año. No con toda la inestabilidad de la situación económica en el Reino Unido y en todo el mundo. Así que no es brillante, pero tampoco da tanto miedo, esa es mi opinión.
No Primark
En cuanto a las otras actividades de ABF, estoy menos contento. Los ingresos del azúcar fueron peores, cayendo un 4,3% frente a la previsión anterior del 2%. La agricultura cayó un 4,1% y los ingredientes un 2,9%, en líneas generales en línea con las cifras iniciales. Por geografía, las ventas en Europa (excluidos el Reino Unido e Irlanda) cayeron un 1% en general, pero bajaron un 5,7% en términos comparables.
En general, creo que Associated British Foods resulta confuso para los inversores que están pensando en comprar. Casi la mitad de las ventas de la empresa provienen de Primark, una marca confiable con seguidores leales. Fue el primer lugar donde busqué cuando necesité un traje el año pasado, aunque no pude encontrar nada que se adaptara a mi tamaño corporal y terminé pagando más de lo que esperaba en Marks & Spencer.
Sin embargo, calcetines, ropa interior, camisetas… ahí voy. Me gusta Primark y le veo un futuro positivo una vez que la inflación vuelva a su trayectoria descendente.
¿Es hora de un cambio?
Una declaración en los resultados de fin de año de noviembre me llamó la atención. “El consejo de administración ha anunciado una revisión de la estructura del grupo, que podría conducir a la separación de los negocios de Primark y Alimentación”, afirmó.
