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Pero pedir constantemente a los accionistas más dinero es inevitable si la empresa no genera ningún ingreso. ¿De qué otra manera puede pagar las cuentas? Los bancos reacios al riesgo suelen ser reacios a conceder préstamos en tales circunstancias. Sin embargo, todo puede cambiar pronto.
Albricias
El grupo posee una participación del 50% en el proyecto Galaxy Pegasus en Colorado, que está a punto de entrar en pleno funcionamiento. Aquí se acordó el precio del primer helio y el proyecto pasó a funcionar las 24 horas. Pronto seguirán las ventas de carbono.
Por muy frustrante que parezca, alcanzar este hito no podría haber llegado en mejor momento. El bombardeo de la instalación de gas de Ras Laffan en Qatar y las interrupciones del transporte tras el cierre de facto del Estrecho de Ormuz provocaron un aumento de los precios del helio.
Aprovechando
Para capitalizar el progreso en Estados Unidos, se han recaudado £5 millones de efectivo nuevo a través de una oferta de acciones a inversores institucionales y privados. Demasiadas personas se inscribieron en la oferta minorista, por lo que la empresa decidió aprovechar la oportunidad para recaudar £500.000 más que su objetivo original. Sin embargo, para decepción de los accionistas existentes, las acciones se emitieron con un descuento del 17,6% sobre el precio de mercado vigente.
En cierto modo, los directores pueden felicitarse a sí mismos por haber llegado tan lejos. La exploración de gas requiere mucho tiempo, es técnicamente compleja y costosa. Sin embargo, desde la salida a bolsa del grupo en diciembre de 2020, su capitalización de mercado ha aumentado en aproximadamente £43 millones de libras.
Sin embargo, esto tuvo un costo para los accionistas que no participaron en múltiples rondas de recaudación de fondos durante las cuales el grupo emitió casi 10 mil millones de acciones más. Cualquiera que haya invertido £1.000 en el momento de cotizar en bolsa ahora verá su acción valorada en poco más de £200.
Fuente: informes de la empresa/cálculos del autor A miles de kilómetros de distancia
Pero la galaxia Pegaso es relativamente pequeña. En las profundidades subterráneas de Tanzania se encuentran oportunidades mucho mayores. Para cambiar el valor de la empresa, debe demostrar que puede extraer helio de los acuíferos, transportarlo a bajo costo desde el continente africano y encontrar clientes.
Esto último no debería ser demasiado difícil, dadas las propiedades de enfriamiento únicas del gas. Incluso antes de que comenzara el conflicto del Golfo, había escasez mundial que mantenía los precios en niveles históricamente altos.
Y si un grupo puede superar estos problemas, su valor puede aumentar dramáticamente. Panmure Liberum ha fijado un precio objetivo para las acciones del grupo de 3,6 peniques. El corredor dice que el “descubrimiento de clase mundial” en Tanzania, así como lo que está sucediendo en Estados Unidos, significa que las acciones están significativamente infravaloradas.
Próximos pasos
Pero el problema es que comercializar el proyecto South Rukwa en África costará mucho dinero. La estimación inicial era de 100 millones de dólares. Sin embargo, nadie lo sabe con seguridad. La empresa está buscando un socio estratégico que le ayude a compartir la carga, pero en mi opinión, una mayor dilución para los accionistas parece obvia.
Por eso las acciones son demasiado riesgosas para mí. En general, creo que un minero que ya está minando tiene más posibilidades de ganar un dinero decente.
