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A primera vista, las acciones de Greggs (LSE: GRG) me parecen una ganga. Pero el precio de las acciones ha caído un 25% en un año y muchos inversores siguen apostando contra las acciones de Greggs “vendiéndolas”. Esto significa que ahora están vendiendo contratos futuros de acciones de Greggs (que quizás no sean de su propiedad) con la esperanza de recomprarlas aún más baratas en el futuro.
Como inversor, no especulador, no juego en corto. Pero la cantidad de acciones de Greggs en venta en corto con dinero inteligente me hace preguntarme si me estoy perdiendo algo aquí.
Después de todo, parte del camino hacia el éxito como inversor reside en ser sincero acerca de los riesgos de un proyecto de inversión, no sólo de las posibles recompensas.
Greggs enfrenta muchos desafíos
De hecho, en mi opinión, existen bastantes riesgos para el caso de inversión de Greggs en este momento.
El fabricante de rollos de salchicha ha construido su negocio gracias a las personas que aman sus bocadillos salados y económicos, así como sus opciones dulces más tradicionales. Pero los supresores del apetito podrían perjudicar ese negocio.
Con miles de tiendas ya, es posible que los compradores se hayan cansado de Greggs. Si los clientes habituales empiezan a comprar aunque sea una parte de sus comidas en otro lugar, los ingresos y beneficios se verán amenazados.
Con una fuerza laboral numerosa, Greggs ha enfrentado facturas más altas debido al aumento del Seguro Nacional y de los niveles salariales. Esto ha provocado algunos aumentos de precios recientemente. Si bien este crecimiento es modesto, aún puede hacer que algunos compradores se lo piensen dos veces antes de comprar.
La sorpresiva advertencia de ganancias del verano pasado, basada en desajustes climáticos y de productos, también me generó dudas sobre la calidad de la gestión actual de Greggs.
La planificación de la demanda para un minorista con un número relativamente pequeño de líneas de productos como Greggs debería ser una tarea bastante sencilla de realizar correctamente.
Es por eso que estoy aguantando
Pero si bien los riesgos son reales, creo que es importante mantener la perspectiva.
Desde los primeros principios, la gente necesita comer. Muchos trabajadores o personas en movimiento quieren poder comer alimentos sin tener que cocinarlos ellos mismos, pero buscan una buena relación calidad-precio.
¿Cuáles son sus opciones?
En comparación con muchos proveedores de comida rápida, Greggs puede parecer una propuesta relativamente saludable. El precio es atractivo y la enorme red de tiendas hace que sea fácil llegar a él.
Aunque la variedad es limitada, creo que Greggs tiene más opciones que algunos competidores de comida rápida.
A lo largo de décadas de actividad comercial, Greggs ha perfeccionado su modelo de negocio, aumentando la eficiencia y logrando economías de escala. La empresa ha creado con éxito una marca que ahora es la máxima prioridad para muchas personas cuando se trata de un snack rápido y relativamente barato.
Este parece un buen precio.
Teniendo esto en cuenta, creo que la relación P/E de 12 parece una buena relación calidad-precio para las acciones de Greggs.
Creo que Greggs es una empresa sólida que merece un precio de acción más alto y espero que eso suceda con el tiempo.
Entiendo los riesgos. Pero creo que el precio actual de la acción ya me da un margen de seguridad a la hora de plantearlo.
Planeo conservar mis acciones de Greggs.
