Los últimos días del año suelen ser tranquilos para los mercados. Es la temporada navideña. Muchos comerciantes e inversores van a esquiar. Algunos se dirigieron a playas cálidas.
Pero a veces hay ansiedad. Como el lunes.
Las acciones cayeron, pero no demasiado escandalosamente. Y con tan poca gente trabajando en Wall Street o en casas de inversión en todo el país, se puede esperar cierta volatilidad a medida que los volúmenes de operaciones caen bruscamente durante las vacaciones de Navidad.
Pero los metales preciosos cayeron repentinamente, lo que era simplemente imposible de ignorar. Y aumentaron bruscamente el martes, lo que sugiere que las ventas del lunes fueron un evento único.
Como alguien que ha estado observando la plata durante más de 40 años, me gustaría tomarme un tiempo para observar esta situación. Las ganancias de la plata, el oro, el platino y el paladio en 2025 son tan significativas que podrían ser vulnerables a fuertes ventas masivas.
Esto se debe a que los metales preciosos se comportan de manera diferente a las acciones. Pueden brillar cuando se sacan de la tierra, se limpian y se derriten. Pero no hay ingresos para juzgarlos. Los metales simplemente se perciben como una reserva de valor.
Sin embargo, los metales preciosos, especialmente el oro y la plata, tienen numerosos usos industriales, por lo que las empresas mineras de todo el mundo están buscando nuevos suministros.
Además de, por ejemplo, las joyas, la plata también es un material clave utilizado en el diseño y fabricación de productos tecnológicos. Motivo: el metal tiene la mayor conductividad eléctrica y térmica entre los metales. La llegada de la inteligencia artificial y la consiguiente ola de construcción de nuevos centros de datos ha aumentado significativamente la demanda de plata.
Entonces, ¿cómo podemos explicar el comportamiento de la plata el 29 de diciembre? Fue la mayor pérdida del día, cayendo un 8,7% a 70,03 dólares la onza troy desde 77,196 dólares el viernes. Según Bloomberg News, la caída fue del 11% en el día.
El martes, el precio de la plata para entrega en enero subió más de un 11% hasta 77,37 dólares, según The Wall Street Journal.
Mientras tanto, el oro cayó un 4,5% el lunes a 4.327 dólares. El martes, el precio subió un 1% a 4.370,10 dólares.
Por qué el oro y la plata se vendieron el 29 de diciembre: Venta masiva de impuestos a medida que los metales preciosos registran grandes ganancias en 2025. Entonces, algunos especuladores querían asegurar sus ganancias. En 2025, los precios se dispararon y se volvieron simplemente espumosos. Por lo tanto, algunos comerciantes, no queriendo ser atrapados, comenzaron a vender. China restringe las exportaciones de plata a partir del 1 de enero.
Pero la razón principal, al menos el lunes, fue que todos los veteranos del mercado de materias primas saben que esto puede suceder. Se han cambiado las reglas comerciales.
La plata y el oro aumentarán considerablemente en 2025.
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CME Group cambia los requisitos de margen para oro y plata
Por ejemplo: CME Group, uno de los mayores operadores de futuros y bolsas de productos básicos del mundo, ha aumentado los requisitos de margen sobre todos estos productos básicos para compensar los mercados.
Esto significa que se necesitan más fondos para abrir una posición en un producto. Y esto, por regla general, reduce el beneficio potencial del inversor o especulador.
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En el caso de la plata, los márgenes aumentaron un 13,6%, de 22.000 dólares estadounidenses por contrato de 5.000 onzas de plata a 25.000 dólares estadounidenses. Así, al 29 de diciembre, el valor del contrato era de casi 351.000 dólares.
Entonces, se vendieron muchos titulares de plata. Los inversores en busca de gangas acudieron en masa el martes, cuando llegó la temporada navideña.
El negocio de la minería de metales calientes está experimentando perturbaciones.
Los metales preciosos han sido un sector caliente en los mercados financieros este año, y la intensidad comercial ha aumentado a lo largo del año. La demanda de oro y plata se vio impulsada por el aumento de las compras de los bancos centrales y las entradas de fondos negociados en bolsa, señaló Bloomberg News.
El auge de ambos metales significó oportunidades para hacer que los lingotes y las monedas fueran más accesibles que nunca. Costco Wholesale vende lingotes y monedas de oro y plata puros a clientes desde mediados de 2023. En ese momento, la plata se vendía a unos 30 dólares la onza. El oro cuesta alrededor de 1900 dólares la onza.
Los analistas estiman que las ventas de metales de Costco oscilan entre 100 y 200 millones de dólares al mes. (Costco no revela ingresos).
“La frecuencia cada vez mayor de las publicaciones en Reddit, las rápidas ventas de productos en línea y las fuertes ventas mensuales de COST en el espacio de las comunicaciones electrónicas indican un fuerte repunte en el impulso desde el lanzamiento”, dijo a CNBC el analista de Wells Fargo, Edward Kelly, en 2024.
El viernes, la plata subió un 143% año tras año. El oro terminó el viernes con un alza del 75% año tras año. El platino ha subido más del 133%. El paladio subió de precio un 125%.
Los analistas sugirieron que las ventas nocturnas del lunes serían limitadas ya que la demanda de plata y oro en particular es fuerte y las tasas de interés están cayendo.
El martes es posible que se les haya demostrado que tenían razón.
Más Wall Street
Goldman Sachs ha publicado una previsión para el mercado de valores para 2026. El analista, optimista en 2023, ha fijado un objetivo para 2026 para el S&P 500. El gestor de fondos a largo plazo es directo sobre los ratios P/E. El plan inmediato de negociación de 24 horas del Nasdaq está provocando una reacción negativa en Wall Street. El precio objetivo del S&P 500 de todos los principales analistas para 2026 Comprar futuros no es para los débiles de corazón
Recuerde que los contratos de futuros tienen dos caras:
CompradorVendedor
Puede comprar plata o venderla a un precio específico, y el contrato eventualmente se fijará en una fecha específica en el futuro, generalmente hacia fin de mes. Usted pone a cero su posición vendiendo contratos (si es un comprador) y obtiene ganancias (o pérdidas) comprando contratos hasta la fecha de liquidación.
Casi siempre, alguien abre una posición sin pagar el valor total de la posición en efectivo.
Los requisitos de margen son la cantidad en dólares que los operadores deben depositar en efectivo para abrir una posición en un producto básico y luego mantenerla abierta. Si los precios de los productos son estables (es cierto que es una cuestión de criterio), los márgenes pueden ser pequeños.
Pero si los precios son inestables, el margen puede aumentar para garantizar que el comprador o el vendedor pueda hacer el trabajo: entregar el oro o tomar posesión de él.
Lo que normalmente sucede es que el comprador (o la posición larga) vende cuando se considera el momento adecuado. El vendedor (o corto) compra para liquidar la posición. La diferencia en las dos operaciones es la ganancia (o pérdida). Todo se purifica mediante el intercambio.
¿Por qué se dispararon los metales?
La intensidad de la compra de metales ha sorprendido a muchos banqueros, inversores y comerciantes que trabajan en el sector de los metales y sus alrededores, al tiempo que enriquece a los accionistas de empresas mineras y fondos cotizados en bolsa.
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A mediados de junio, The Wall Street Journal sugirió que la plata no rompería el antiguo precio récord de 48,70 dólares la onza, establecido en 1980 cuando vi a Hunt Brothers, con sede en Texas, intentar acaparar el mercado de la plata. El récord se batió el 10 de noviembre cuando la plata cerró en 50.311 dólares.
Las acciones de Newmont Mining (NEM) han subido un 181% este año. Las acciones de Hecla Mining (HL) subieron un 291%. Las acciones de Freeport-McMoRan (FCX) subieron casi un 49%.
¿El aumento de los precios del oro y la plata arruinará el mercado?
El oro terminó el viernes con un alza del 75% año tras año; la plata saltó un 143%. El precio del platino subió más del 133%. El paladio subió de precio un 125%.
Muchos analistas creyeron la semana pasada que la tendencia alcista continuaría hasta 2026. John Kolovos, de Macro Risk Advisors, dijo a CNBC la semana pasada que cree que el oro alcanzará los 5.000 dólares y posiblemente los 7.000 dólares el próximo año.
Algunos no cambiaron de opinión el lunes.
“No cuenten con cambios masivos”, dijo a Bloomberg Michael Hay, jefe de FIC e investigación de materias primas de Societé Generale. El final de cada año suele ser “muy ilíquido”.
Puede que eso sea cierto, y la plata subió en las operaciones nocturnas, pero recuerde esto sobre la plata, el oro y los metales en general: pueden subir bruscamente y colapsar en un instante.
¿Recuerdan a los hermanos Hunt, entre los que se encontraba Lamar, dueño de los Kansas City Chiefs? Sí. Pidieron prestado alrededor de 6 mil millones de dólares tratando de acaparar el mercado de la plata. Esto provocó una burbuja tan grande que el 17 de enero de 1980, el precio del metal alcanzó brevemente los 50 dólares la onza.
Recuerdo bien ese día como periodista que visitaba Wallace, Idaho, el corazón del Cinturón de Plata del estado. Todo el mundo hablaba de ello, desde los ejecutivos de la empresa hasta los camareros y los mineros que trabajaban en las profundidades de las minas cercanas, donde el aire está caliente debido al calor que emana del núcleo de la Tierra.
Hubo un pequeño problema. Las bolsas de futuros han aumentado los requisitos de margen para frenar la fiebre de la plata.
A finales de marzo de 1980, la plata había caído a unos 10 dólares la onza.
Como resultado, los Hunt no pudieron pagar todos los préstamos que les otorgaron las corredurías de Wall Street para comprar plata. De hecho, los hermanos se enfrentaron al colapso financiero y la crisis amenazó la estabilidad del sistema bancario estadounidense.
Al final, los hermanos necesitaron ayuda federal para restablecer el orden. Paul Volcker, apenas siete meses después de su mandato como presidente de la Reserva Federal, estaba insatisfecho pero comprendía los riesgos para el sistema financiero, como señaló la comentarista financiera Diana Enríquez en su libro Un desastre de primera clase.
Después de varios pequeños avances, el precio cayó por debajo de los 10 dólares en marzo de 1983 y no volvió a cruzar ese nivel hasta 2006.
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