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Las acciones de Vodafone (LSE: VOD) se cotizan a un máximo de casi tres años, lo que puede no parecer una acción barata para algunos.
Pero dado que el precio y el valor de las acciones varían, no importa dónde se negocien ahora. Lo que importa es cuánto valor queda en la acción.
Creo que esto es mucho más de lo que piensan los mercados dada la reciente transformación de la empresa.
¿Qué tan barato es entonces?
¿De dónde viene el crecimiento?
El crecimiento de las ganancias afecta el precio de las acciones de cualquier empresa a lo largo del tiempo. Uno de los riesgos para Vodafone es que opera en algunos de los mercados de telecomunicaciones más sensibles a los precios de Europa. La creciente competencia dentro de ellos puede ejercer presión sobre las ganancias de una empresa y limitar el poder de fijación de precios.
Sin embargo, los analistas esperan que los beneficios de Vodafone crezcan alrededor del 46% anual hasta finales de 2028. Esto refleja la transición del negocio de una reestructuración defensiva a una etapa de inversión selectiva y simplificación operativa.
El pilar principal de esta visión es Vodafone Three, la fusión de Vodafone UK y Three UK. La gerencia cree que esto desbloqueará la escala necesaria para implementar 5G en todo el país, reducir los costos de red duplicados y crear una base de capital más eficiente. Yo también lo creo.
La empresa respalda esta nueva empresa invirtiendo £11 mil millones de libras esterlinas en 10 años, incluidos £1,3 mil millones de libras esterlinas este año. El proyecto tiene como objetivo crear la red 5G más avanzada de Europa y proporcionar liderazgo en el mercado del Reino Unido en EE y O2.
¿La transición afectó los resultados?
Los ingresos aumentaron un 7,3% interanual hasta los 19.609 millones de euros (17.290 millones de libras esterlinas) en el primer semestre del año fiscal 2026. Esto fue impulsado por un fuerte crecimiento de los ingresos por servicios y la consolidación de Three UK. El beneficio ajustado antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización y arrendamientos (EBITDAaL) aumentó un 5,9% hasta los 5.728 millones de euros.
Dado este impulso, Vodafone ahora espera alcanzar el extremo superior de su rango de orientación para 2026. Estos incluyen un EBITDAaL ajustado de 11,300 a 11,600 millones de euros y un flujo de caja libre ajustado de 2,400 a 2,600 millones de euros.
Según los resultados anteriores de 2025, los ingresos por servicios crecieron un 5,1% de forma orgánica hasta los 30.800 millones de euros. Esto me demostró que la empresa podía generar crecimiento incluso después de años de estancamiento.
El flujo de caja libre ascendió a 2.500 millones de euros, superando las previsiones y demostrando que los esfuerzos de reestructuración están dando frutos. Esto por sí solo podría ser un importante impulsor del crecimiento futuro de los ingresos.
¿Qué tan baratas parecen las acciones?
El análisis de flujo de efectivo descontado (DCF) determina dónde debe negociarse una acción pronosticando los flujos de efectivo futuros y “descontándolos” hasta el día de hoy.
Cuanto más inciertas sean las previsiones de beneficios, mayor será el rendimiento que exigen los inversores y mayor será el descuento aplicado.
Los modelos DCF utilizados por los analistas varían (algunos son más optimistas que el mío, otros son más cautelosos) dependiendo de las variables utilizadas.
Sin embargo, según mis suposiciones del DCF, incluida una tasa de descuento del 7,5%, las acciones de Vodafone están infravaloradas un 49% a su precio actual de £1,02.
A partir de esto calculo que el “valor razonable” ronda las 2 libras esterlinas.
Esto es fundamental aquí porque los precios de las acciones tienden a acercarse a su valor razonable con el tiempo.
Mi visión de inversión
Ya poseo acciones de BT, por lo que comprar otra acción de telecomunicaciones alteraría el equilibrio riesgo/recompensa de mi cartera.
Sin embargo, tras un importante reajuste estratégico, espero que los beneficios de Vodafone aumenten considerablemente en los próximos años. Y esto, en mi opinión, debería conducir a un aumento significativo del precio de sus acciones.
En consecuencia, creo que la acción merece ahora la atención de otros inversores.
