Cuando Boeing (BA) informó el martes sus ganancias del cuarto trimestre, mostrando que podría eclipsar un 2025 desafiante, los analistas se preparaban para una pérdida de alrededor de 0,39 dólares por acción sobre unos ingresos de 21.700 millones de dólares, pero el gigante aeroespacial registró una ganancia de 9,92 dólares por acción, gracias en gran parte a una ganancia única del negocio de 9.600 millones de dólares.
La atención se centra principalmente en la tasa de producción del 737 MAX, que está previsto que aumente de 42 aviones por mes a 47. Con la inversión del gobierno de EE. UU. de 1.600 millones de dólares en USA Rare Earth (USAR) a través de la Ley CHIPS, Boeing tiene la oportunidad de convertir sus compromisos de la cadena de suministro en una ventaja de costos, protegiendo contra la demanda comercial de imanes y la protección de altos márgenes de los controles de exportación de Beijing.
El desempeño financiero de Boeing en el cuarto trimestre superó las estimaciones de ganancias de Wall Street, pero la compañía enfrenta continuos desafíos en materia de ganancias y cadena de suministro en 2026.
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Ingresos, producción, entregas y métricas exactas del cuarto trimestre de Boeing
Los ingresos de Boeing para todo 2025 fueron de 89.500 millones de dólares, un 34% más que en 2024. Los ingresos netos fueron de 2.200 millones de dólares, un enorme salto con respecto a una pérdida de 11.800 millones de dólares en 2024. La deuda de Boeing asciende a 682.000 millones de dólares, lo que refleja una enorme cantidad de trabajo, con unos 6.100 aviones pendientes de finalización.
Las entregas comerciales totales de Boeing aumentaron un 72%, o 600 aviones en el año. A finales de año, la producción del programa 737 había alcanzado los 42 aviones al mes. El programa Boeing 787 era de 8 aviones por mes y el programa 777X está previsto para 2027.
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Si se analizan únicamente las ganancias del cuarto trimestre, se puede ver que Boeing obtuvo una enorme ganancia de 8.200 millones de dólares, pero tenga en cuenta que se trata de una ganancia única relacionada con la venta por parte de Boeing de su negocio de soluciones de aviación digital, que les dio una ganancia de 9.600 millones de dólares.
Boeing Commercial Airplanes (BCA) perdió 632 millones de dólares en el cuarto trimestre.
En su segmento de Defensa, Espacio y Seguridad (BDS), Boeing perdió 507 millones de dólares en el cuarto trimestre, siendo la razón principal una pérdida de 600 millones de dólares debido a los costos relacionados con el programa KC-46A Tanker. La fuente de ingresos de Boeing es Global Services (BGS), que genera 5.200 millones de dólares en ingresos.
La buena noticia es que los 23.900 millones de dólares de ingresos de Boeing y el déficit récord de 682.000 millones de dólares indican una fuerte demanda de aviones de BA. La realidad es que los segmentos comerciales y de defensa reales están perdiendo dinero debido a problemas en la cadena de suministro relacionados con la adquisición de Spirit AeroSystems.
El acuerdo estadounidense sobre tierras raras alivia la presión sobre la cadena de suministro de Boeing
Boeing utiliza imanes de tierras raras en todo, desde sistemas de navegación y pantallas frontales hasta superficies de control electrónico y motores de bajo consumo de combustible. Esto los expone al riesgo de un aumento de los precios, especialmente a medida que se endurecen las restricciones en China, el principal proveedor mundial de los minerales necesarios para producirlos.
“A medida que China refuerza los controles sobre las exportaciones de tierras raras, los fabricantes de aviónica están sintiendo el efecto dominó y los administradores de activos de aviación están ajustando los valores de rescate y los supuestos de arrendamiento”, escribió Avionics International en diciembre.
Sin embargo, los riesgos asociados con las tierras raras podrían disminuir pronto.
El 26 de enero de 2026, USA Rare Earth anunció una carta de intención (LOI) con el gobierno de EE. UU. para asegurar 1.600 millones de dólares en financiación (del Departamento de Comercio) y 1.500 millones de dólares adicionales recaudados en financiación del sector privado. El acuerdo otorga al gobierno estadounidense una participación del 10% en USAR.
El secretario de Comercio, Howard Lutnick, dijo: “Esta inversión garantizará que nuestras cadenas de suministro sean resistentes y ya no dependan de países extranjeros”.
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La mayor parte de la financiación USAR se destina específicamente a imanes que contienen imanes de neodimio-hierro-boro (NdFeB). Boeing es un gran consumidor de imanes (NdFeB) para los controles de vuelo del 737 y los sistemas de defensa AH-64 Apache y F-15.
USAR proyecta que para 2030 se producirán 10.000 toneladas métricas de imanes anualmente. Actualmente, China controla la mayoría (85-90%) de los imanes (NdFeB).
A la zaga de Boeing, fundamentos frágiles
El desempeño de Boeing parecía sólido con una cartera de pedidos e ingresos récord para todo el año. Pero sin una venta única del negocio de soluciones digitales de aviación, el desempeño financiero y el negocio principal de la compañía, la producción de aviones, siguieron siendo grises.
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Las estadísticas de USAR señalan el cambio de Boeing de los imanes dependientes de Beijing a los imanes de Texas (West Texas Round Top Rare Earth Project).
Boeing superó a Airbus en pedidos netos de aviones (1.173 frente a 889) por primera vez desde 2018. La demanda de Boeing y la trayectoria de sus acciones dependen de si puede alcanzar esos enormes objetivos de 500 entregas de aviones de fuselaje estrecho sin problemas en la cadena de suministro ni presiones de producción.
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