Durante más de 50 años, los índices bursátiles estadounidenses han presentado informes trimestrales para actualizar al mercado sobre su último desempeño financiero. Es posible que pronto tengan una opción alternativa.
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos está preparando una propuesta que eliminaría los requisitos de presentación de informes trimestrales para las empresas públicas, según Corrie Dribush de The Wall Street Journal.
La medida permitirá a las empresas decidir si quieren informar en un calendario trimestral o semestral, cumpliendo una promesa del presidente Donald Trump y su presidente de la SEC, Paul Atkins.
Los defensores de presentar declaraciones cada seis meses dicen que la medida será buena para los negocios. Pero resulta que lo que es bueno para los negocios puede no serlo para todos.
Esto podría ser útil para los negocios…
Básicamente, el argumento a favor de un cronograma de presentación de solicitudes menos oneroso es simple. Los defensores dicen que permite a las empresas dedicar menos tiempo a “vivir y morir por vecindario” y más tiempo a desarrollar y centrarse en sus negocios. Esto brinda a las empresas, al menos por primera vez en 50 años, la oportunidad de pasar a marcos de referencia semestrales.
Esto puede ser deseable para las empresas por muchas razones. En primer lugar, ahorra tiempo y dinero. La preparación de informes trimestrales requiere horas de trabajo de contadores, abogados y especialistas en relaciones con inversores. Al pasar de cuatro solicitudes por año a dos, se podría argumentar que estas personas probablemente estén trabajando la mitad. También puede permitirle contratar menos personas de este tipo, lo cual es especialmente importante para las empresas más pequeñas.
Por supuesto, existe el argumento de que esto también brinda a las empresas la oportunidad de centrarse en desarrollar su negocio en lugar de tener que hacer que cada trimestre cuente. Presentar la solicitud dos veces al año significa que solo recibirá un informe oficial sobre el desempeño financiero y la salud de su empresa cada seis meses. Esto significa menos necesidad de ingeniería financiera o pensamiento a corto plazo; Puedes centrarte en el largo plazo.
Pero quizás el elemento más poderoso es que te permite controlar la narrativa por más tiempo. Digamos que estás pasando de un cronograma trimestral a uno semestral. Sin actualizaciones comerciales, datos alternativos o informes de la industria, es posible que los inversores sepan poco sobre cómo opera su empresa.
Estos factores también plantean dudas sobre si la propuesta podría alentar a las empresas privadas a ingresar a los mercados. Hubo un tiempo, no hace mucho, en el que resultaba atractivo ser una empresa pública. Gracias a la afluencia de capital de riesgo, muchas empresas han permanecido privadas por más tiempo, evitando los gastos generales de cumplimiento asociados con estar en el mercado.
Pero eso probablemente sea malo para el comercio minorista.
Estructuralmente, flexibilizar los requisitos de presentación de informes tiene una enorme desventaja: mantiene a los inversores con menos recursos en la oscuridad por más tiempo.
Si bien, en teoría, esto puede no importar mucho a los inversores pasivos, es especialmente malo para los inversores minoristas y los comerciantes a corto plazo. Muchas empresas cuantitativas, tiendas de negociación de alta frecuencia e inversores institucionales suelen tener muchos recursos comerciales a su disposición.
Estas empresas no sólo contratan personas inteligentes, sino que también cuentan con tecnologías, modelos y recursos sofisticados a su disposición. Con seis meses de silencio entre informes, podrían beneficiarse enormemente de los datos de la industria, conjuntos de datos alternativos y activos físicos que son inaccesibles para la persona promedio.
Por otra parte, podría obtener una idea de cómo las empresas pueden explotar este silencio. Esto puede permitirles brindar noticias inusualmente optimistas sobre el negocio y seleccionar información positiva para el mercado, solo para sorprenderlos con un informe de cuenta real.
Si a esto le sumamos esta aplicación cada vez más laxa por parte de la SEC (quizás no busquemos más que el uso de información privilegiada y las criptomonedas) y comenzaremos a comprender cuán increíblemente malo puede ser esto: en un mercado que opera silenciosamente basado en la premisa de “reducir la volatilidad”, el comercio minorista probablemente sea el último en enterarse.
