Goldman Sachs no suele hacer declaraciones audaces a la ligera, pero su último pronóstico del precio objetivo del oro debería hacer que los inversores se detuvieran y tomaran nota.
El banco ahora espera que los precios del oro salten a alrededor de 4.900 dólares la onza para fines de 2026, continuando con las ganancias históricas.
Esto se compara con un aumento del 13%, con los precios al contado del oro cotizando a 4.323,71 dólares por onza aproximadamente a las 3 a.m. EST del viernes 19 de diciembre.
Goldman señala un cambio fundamental que está impulsando la economía global.
Sostiene que los bancos centrales ya no están sólo incursionando en el oro, y que la caída de las tasas de interés continúa influyendo en las preferencias de los inversores.
En otras palabras, el fuerte aumento de los precios del oro puede no ser una reacción de corto plazo, sino más bien un cambio de largo plazo en la forma en que se posiciona el dinero.
Además, si bien el brillante metal amarillo ocupa un lugar central, el pronóstico del cobre de Goldman no es sólo una historia sobre los metales preciosos, sino una señal más amplia sobre la dirección en la que se moverán la demanda, el riesgo y las políticas.
El repunte del oro continúa acelerándose a medida que Wall Street revisa las expectativas sobre la evolución futura de los precios.
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Goldman cree que el repunte del oro todavía tiene margen de crecimiento
La confianza de Goldman en el oro se debe a varias fuerzas que se refuerzan entre sí.
Los bancos centrales se han convertido efectivamente en la fuente principal y confiable de demanda, y las instituciones ya no intervienen sólo en momentos de crisis.
Continúan acumulando oro de manera constante y deliberada como parte de su sólida estrategia de reservas a largo plazo.
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Según el Consejo Mundial del Oro (WGC), en el primer trimestre de 2025 se recolectaron 244 toneladas de oro, e incluso con un segundo trimestre relativamente lento (166 toneladas), las compras aumentaron significativamente en el tercer trimestre hasta 220 toneladas.
Además, el WGC realizó un seguimiento de 53 toneladas de compras netas de oro del banco central sólo en octubre de este año.
Al mismo tiempo, la caída de las tasas de interés también está cambiando la visión de los inversores sobre el mayor inconveniente del oro.
El oro no produce ingresos, por lo que, naturalmente, tiende a tener dificultades cuando los rendimientos son altos. Sin embargo, una vez que las tasas de interés bajan, esta desventaja desaparece y resulta más fácil aceptar la falta de rendimiento del oro y su valor como reserva de valor.
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En comparación, el último recorte de tipos de la Reserva Federal se produjo el 10 de diciembre de 2025, cuando redujo su rango objetivo del 3,50% al 3,75%.
También es importante señalar que la próxima reunión programada del FOMC tendrá lugar los días 27 y 28 de enero de 2026.
En el frente del liderazgo, Reuters informa que el mandato de Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal expira en mayo de 2026, y se espera que la Casa Blanca nombre a un sucesor a principios de 2026.
Se espera que los futuros presidentes de la Reserva Federal apliquen políticas que promuevan el crecimiento económico.
Un año de máximos históricos construidos en oleadas
2025 ha sido un año impresionante para el oro, por decir lo menos.
El brillante metal tuvo un comienzo de año tranquilo, con precios que rondaron los 2.600 dólares la onza, y comenzó a ganar impulso a medida que los inversores reaccionaron a los riesgos comerciales, la geopolítica y un dólar más débil.
La primavera ha traído una verdadera aceleración.
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A medida que aumentaban las tensiones entre Estados Unidos y China, Reuters informó que el oro alcanzó un récord de 3.171 dólares el 10 de abril antes de superar los 3.500 dólares en abril en medio de una huida global hacia la seguridad.
El repunte se desaceleró brevemente, pero a finales de septiembre, los precios del oro continuaron subiendo, acercándose a 3.827 dólares la onza.
La última etapa tuvo lugar en octubre, cuando el oro superó los récords anteriores.
El oro oscila actualmente entre 4.300 y 4.500 dólares, un aumento de casi el 60% en el año (la mayor ganancia anual desde la crisis del petróleo de 1979, según Reuters), mientras que el Consejo Mundial del Oro ha contabilizado más de 50 máximos históricos.
Esta puede ser la razón por la que el legendario inversor y pionero de los fondos de cobertura Ray Dalio comentó sobre la situación en septiembre.
Los grandes bancos están elevando el listón sobre el futuro del oro. Morgan espera que el oro promedie alrededor de 5.055 dólares la onza para el cuarto trimestre de 2026, respaldado por fuertes compras de los bancos centrales y una sólida demanda de los inversores. Bank of America elevó su pronóstico para 2026 a 5.000 dólares, advirtiendo que un fuerte aumento en 2025 aún podría conducir a un retroceso a corto plazo. Morgan Stanley Research elevó su objetivo para 2026 a 4.400 dólares, lo que indica un crecimiento continuo hasta fin de año. Deutsche Bank espera que el promedio para 2026 sea de 4.450 dólares, con precios que oscilan entre 3.950 y 4.950 dólares, dependiendo de la política y los flujos de capital.
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