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Speedy Hire (LSE:SDY) es una acción de un centavo que está perdiendo rápidamente valor de mercado. Mientras escribo hoy (2 de abril), ha bajado un 13% a 19 peniques, lo que eleva la caída al 40% desde agosto.
¡En cinco años, las acciones han caído un 70%!
Recientemente he estado explorando el mercado de pequeña capitalización en busca de posibles acuerdos, ya que muchas de estas acciones se han vendido. ¿Speedy Hire es una compra potencial para mi cartera este mes? Discutamos.
Condiciones débiles del mercado
Speedy Hire se describe a sí misma como “la empresa líder en alquiler de herramientas y equipos del Reino Unido que presta servicios en los mercados de construcción, infraestructura e industria”. Si bien supongo que ese título pertenece a Sunbelt Rentals, Speedy Hire tiene una gran presencia en el segmento de herramientas pequeñas.
El catalizador de la liquidación de hoy fueron las noticias sobre ofertas de una empresa de alquiler de equipos. Para el año que termina el 31 de marzo, se espera que el EBITDA sea de alrededor de £90 millones de libras. Desafortunadamente, esta cifra será inferior a los £97,1 millones de libras informados un año antes.
La compañía atribuyó el empeoramiento de las condiciones comerciales en el cuarto trimestre a la incertidumbre causada por el presupuesto del Reino Unido en noviembre y, más recientemente, a la guerra en Medio Oriente. Esto resultó en “ciertos retrasos impulsados por los clientes, que afectaron los ingresos por contratación y servicios, que se espera que tengan un impacto positivo en el futuro cercano”.
La dirección dice que el acuerdo en el que todos ganan generará ingresos anuales de entre 50 y 55 millones de libras esterlinas una vez que esté operativo. Entonces eso es algo que esperamos con ansias.
Mientras tanto, su ambiciosa estrategia de transformación quinquenal (“Speed”) para beneficiarse de proyectos de infraestructura pública sigue vigente. La compañía planea generar ingresos de £650 millones de libras esterlinas para 2028, frente a los £440 millones de libras esterlinas del año pasado (antes de la actualización de hoy). El margen EBITDA objetivo en ese momento será del 28%.
¿Debería despejar?
La pregunta ahora es: ¿son alcanzables estos objetivos a la luz del deterioro de los términos de intercambio? No estoy seguro.
El sector de la construcción sufre el aumento de la inflación y la incertidumbre sobre los tipos de interés. El crecimiento económico del Reino Unido sigue siendo anémico y la inflación causada por la guerra en Irán continúa abriéndose camino a través del sistema.
Observo que los corredores están rebajando sus previsiones de beneficios, y Panmure Liberum espera ahora una pequeña pérdida subyacente antes de impuestos para el año que finaliza el 31 de marzo.
Por lo tanto, no creo que se pueda contar con el dividendo (el pago intermedio se redujo en noviembre). El historial de dividendos de la empresa ha sido muy exitoso.
Otra preocupación que tengo es que se espera que la deuda neta sea de alrededor de £159 millones para el año. Dado que Speedy Hire tiene una capitalización de mercado de sólo £89 millones y ahora puede estar a punto de sufrir pérdidas, esta deuda me desanima.
Una vez más, Speedy Hire es una empresa con muchos activos, con alquiler de equipos (excavadoras, herramientas, generadores, etc.) por valor de 227,7 millones de libras esterlinas. Y la relación precio/valor contable tangible se sitúa actualmente en torno a 0,85, lo que parece bajo.
Por lo tanto, los inversores en valor podrían querer profundizar en esta acción de 19 peniques. Pero como las perspectivas para la industria de la construcción aún son débiles, no creo que sea una buena opción para mi cartera.
Al sopesar la situación, veo que hoy en día existen empresas más grandes de pequeña capitalización.
