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El precio de las acciones de Legal & General (LSE:LGEN) ha caído durante el último mes. Las acciones de la compañía FTSE 100 cayeron un 8% a 251,7 peniques por acción después de publicar cifras comerciales decepcionantes. La mayor aversión al riesgo que se apoderó de los mercados bursátiles mundiales tampoco ayudó cuando Medio Oriente se hundió en la crisis.
Esta caída en los precios de las acciones es el doble de la caída más amplia del precio de Footsie del 4%. Esto me hizo pensar: ¿Podría Legal & General ser una acción excelente para los inversores de valor?
El grande y el bueno
A primera vista quizá no. Depende de si buscas más dividendos o crecimiento de tu dinero.
Una de las mejores cosas de Legal & General es su enorme rendimiento por dividendo, que ha aumentado a medida que el precio de las acciones ha caído. En 2026, la tasa será del 8,8%, superando el promedio adelantado del FTSE 100 del 3,2%. El rendimiento de hoy también está muy por encima del promedio a 10 años del 7,7%.
Riesgo a corto plazo
En general, consideraría el recorte de precios del 8% de Legal & General como una pequeña caída agradable que se puede aprovechar en lugar de una oportunidad de ganga. Especialmente si se tiene en cuenta que la empresa se enfrenta a retos notables, como lo demostró el informe comercial de este mes.
Uno de los problemas que debe abordar es la reciente caída del rendimiento de su división de gestión de activos. Pero esto puede ser más fácil decirlo que hacerlo: si la aversión al riesgo continúa propagándose en los mercados, las entradas netas de capital podrían aumentar. La presión aquí se ve agravada por el increíble nivel de competencia en el mercado. El beneficio de la gestión de activos apenas cambió el año pasado, ya que la división sólo registró un “crecimiento modesto”.
En otros lugares, el rendimiento fue mejor, lo que significa que el beneficio operativo principal por acción del grupo aumentó un 9%, en el extremo superior de las previsiones. Pero si el crecimiento económico se desacelera y las presiones inflacionarias aumentan, ¿puede Legal & General seguir funcionando? A corto plazo no estoy tan seguro.
En pocas palabras
Sin embargo, como accionista de Legal & General, esto no me preocupa demasiado. Esto se debe a que compro y mantengo acciones con la intención de conservarlas durante diez años o más. Confío en que la empresa generará rendimientos excepcionales durante este período de tiempo.
En primer lugar, este negocio sigue (y debería seguir siendo) una impresionante máquina generadora de dinero. El resultado debería ser un crecimiento sorprendente de dividendos y pagos que superará al mercado en general. Incluso si las ganancias decepcionan en el corto plazo, soy optimista en cuanto a que su sólido historial de dividendos permanecerá intacto, respaldado por el conocido balance sólido de la compañía. El ratio de solvencia II se sitúa a diciembre en el 210%.
También creo que el precio de las acciones de Legal & General aumentará en los próximos años. El crecimiento de la población de mayor edad en el mundo -junto con un creciente interés en la planificación financiera- es una combinación ganadora que puede aumentar los ingresos respecto de los niveles actuales.
Puede que no sean tan baratos. Pero creo que Legal & General sigue siendo una acción que merece una seria consideración por parte de todos los inversores inteligentes de hoy.
