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Pocas acciones se han negociado por un centavo durante tanto tiempo como Lloyds (LSE: LLOY). La “Gran Recesión” hizo que el precio de las acciones cayera de £ 3 a 27 peniques y desde entonces se ha mantenido por debajo de la libra. Son 17 años de crecimiento anémico y 17 años de precios de las acciones en centavos. Sin embargo, todo puede cambiar.
A lo largo del año, las acciones subieron un 62%. En cinco años crecieron un 224%. El banco FTSE 100 está en una mejor posición que en décadas. Y parece que el precio actual de sus acciones de 89 peniques seguirá subiendo. ¿Será esta la última vez que veremos las acciones de Lloyds por debajo de la libra?
Razones
Si bien nunca podremos predecir futuras caídas de una sola acción o del mercado en su conjunto, espero que Lloyds continúe su ascenso. Aquí hay dos razones para esto.
En primer lugar, esto es inflación. Las empresas ofrecen una protección decente (aunque no perfecta) contra el aumento de precios. Esto se debe a que pueden aumentar los precios en línea con la inflación. Esto puede provocar rechazo por parte de las empresas que venden productos con pegatinas. Pero bancos como Lloyds, cuyos productos suelen fijar sus precios en porcentajes, no sufren tales problemas. Por lo tanto, es natural que el precio de las acciones de un banco siga el ritmo de la inflación hasta cierto punto (en igualdad de condiciones).
El segundo factor son las recompras. Las recompras de acciones, en las que una empresa compra sus propias acciones y las retira del mercado, tienen mala reputación. Algunos inversores optan por utilizar este dinero para pagar dividendos “en efectivo”.
Pero a menos que crea que los mercados están descontando los cambios de las recompras, harán subir el precio de las acciones. No creo que sea una coincidencia que las acciones de Lloyds estén subiendo tras una recompra de £2 mil millones en 2024 y una recompra de £1,7 mil millones en 2025.
¿Comprar?
Las recompras, por supuesto, no surgen de la nada. Se pagan con cargo a los beneficios, que son el principal factor que determina el precio de las acciones. En mi opinión, la cuestión de si Lloyds seguirá actuando en este sentido dependerá de dos cosas.
Primero, están las tasas de interés. Unas tasas de endeudamiento más altas (normalmente) significan mayores ganancias para los bancos. El hecho de que los tipos sigan en el 4% y que los préstamos a largo plazo, como los bonos gubernamentales, sean aún más altos sugiere que esto podría funcionar a favor de Lloyds en los próximos años.
El segundo aspecto a tener en cuenta es la economía del Reino Unido. Esto se debe a que Lloyds está mucho más centrado en el mercado interno que otros bancos del FTSE 100. Sin embargo, el sentimiento en torno al desempeño económico del Reino Unido es algo pesimista. El jefe de Ryanair, Michael O’Leary, ha llegado incluso a calificar la economía de “condenada” bajo el gobierno actual.
En general, creo que hay muchas cosas buenas aquí. Incluso existe una buena posibilidad de que no veamos a Lloyds comerciando por centavos durante mucho tiempo. Yo diría que esto es algo que vale la pena considerar.
