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¿Es ésta una oportunidad única en una década para comprar acciones de Vistry (LSE: VTY)? Han pasado 10 años desde que el precio de las acciones estuvo tan bajo. De hecho, incluso más, ya que ahora ha caído a su nivel más bajo en 14 años. La relación precio-beneficio ronda el ocho, una de las más bajas del FTSE 250. La caída libre también ha comenzado recientemente. La acción ha perdido un 25% en un día este mes. Los inversores principiantes ahora pueden comprar acciones con un descuento del 76% sobre lo que habrían pagado en 2022.
Si bien una caída tan grande podría ser una señal de advertencia, la pregunta obvia aquí es si se trata de una gran oportunidad para comprar acciones a niveles bajos. ¿Las acciones de Vistry son una ganga?
Cambios
Una primera consideración importante es el resto del sector inmobiliario. Si lo comparamos con el máximo desde el que las acciones de Vistry cayeron un 76%, podemos ver que otras acciones también han sufrido. Otros constructores de viviendas del Reino Unido como Persimmon (-35%), Taylor Wimpey (-45%) y Barratt Redrow (-53%) no escaparon a la carnicería.
El principal problema es que los beneficios están disminuyendo en todos los ámbitos. La inflación de los costos de oferta está aumentando, los salarios están aumentando, las hipotecas se están volviendo más caras y las tasas de interés están aumentando. Probablemente necesitaremos algunos cambios para que este notorio sector cíclico se recupere.
Que Vistry sea el peor del grupo probablemente se deba a la naturaleza de sus operaciones. Además de construir y vender casas al público, su terminación se organiza a menudo conjuntamente con organizaciones asociadas: autoridades locales, asociaciones de vivienda, etc. En los buenos tiempos esto puede significar estabilidad, pero recientemente ha llevado a menores ingresos y alarmantes advertencias de ganancias.
Para colmo, el anuncio de su salida del antiguo director ejecutivo, Greg Fitzgerald, tampoco ayudó.
Punto clave
¿Cuáles son entonces las razones del optimismo? La estadística más destacada es sin duda la valoración: la relación precio-beneficio de sólo ocho es una de las más bajas de toda la Bolsa de Valores de Londres. Esto significa que estamos obteniendo más ganancias por precio de acción, una señal de que el precio de la acción puede estar en un punto bajo.
Como se mencionó, la construcción de viviendas tiende a ser cíclica. Durante los años de auge de principios de la década de 2010, muchos constructores de viviendas entraron en declive total. El precio de las acciones de Vistry, entonces conocida como Bovis Homes, se triplicó en menos de cinco años, incluso sin dividendos. El punto clave puede ser que los inversores habrían tenido que comprar acciones después del colapso de 2008.
Comprar una acción fuerte a un precio bajo siempre resultará una estrategia ganadora en el mercado de valores. No es obvio que Vistri hoy se convierta en una de esas raras oportunidades de compra que ocurren una vez cada década, pero es completamente posible. Creo que los inversores tal vez quieran considerar esta cuestión.
