La inflación persistente, los datos económicos poco claros y las crecientes divisiones dentro de la Reserva Federal podrían marcar un punto de inflexión para la política monetaria en apenas unas semanas.
No hace mucho, los mercados predecían un recorte casi inevitable de las tasas de interés en diciembre. Incluso algunos funcionarios de la Fed esperaban que el banco central implementara un tercer recorte de tipos en 2025.
Ahora es más como lanzar una moneda al aire.
La Reserva Federal parece estar dividida en tres bandos: moderada, agresiva y vacilante. Las autoridades también están sopesando ambos lados del doble mandato del banco central: precios estables y máximo empleo.
Equilibrar este mandato es delicado y arriesgado:
Las tasas de interés más bajas respaldan la contratación, pero pueden contribuir a la inflación. Tasas más altas reducen los precios, pero pueden debilitar el mercado laboral.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, descartó las expectativas de un recorte de las tasas de interés en diciembre en una conferencia de prensa después de la votación del FOMC el 29 de octubre.
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Los inversores aplaudieron el recorte de tipos de interés de la Fed en octubre
El cierre del gobierno significa que la Reserva Federal está operando en una especie de niebla de datos hasta que los principales indicadores económicos faltantes vuelvan a la normalidad a finales de este año.
Los datos previos al bloqueo mostraron que la inflación aumentó un 3% interanual y el desempleo aumentó un 4,3%.
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El recorte de un cuarto de punto porcentual de la Reserva Federal, hasta el 3,75%-4,00%, en su tasa de referencia de los fondos federales en octubre tenía como objetivo abaratar el endeudamiento a corto plazo, estimular potencialmente el gasto y exacerbar la debilidad en las cifras de empleo.
NPR informó sobre el anuncio de la Casa Blanca el 14 de noviembre de que reduciría los aranceles sobre productos alimenticios como el café, los plátanos y la carne molida; el impacto en la cadena de suministro nacional y los hogares aún está por verse.
La presión sobre los precios de bienes como los alimentos proviene no sólo de la inflación de las tarifas, sino también de los problemas emergentes en el sector de servicios, especialmente los costos de atención a personas mayores y guarderías.
Los empleadores se han mostrado reacios a contratar y algunos, incluidos Amazon, UPS y, más recientemente, Verizon, han anunciado miles de despidos este otoño. La llegada de la inteligencia artificial y las políticas de inmigración de la administración Trump representan factores adicionales en el mercado laboral.
La inflación se convierte en el principal problema para algunos funcionarios de la Reserva Federal
El cierre obligó a los funcionarios del banco central (siete miembros de la Junta de Gobernadores y 12 presidentes de bancos regionales) a depender de encuestas privadas y otros datos.
Doce de ellos votarán en la reunión del FOMC del 9 y 10 de diciembre.
Los funcionarios de la Reserva Federal generalmente coinciden en que el mercado laboral se ha enfriado, pero están divididos sobre si la desaceleración empeorará.
Y si bien las palomas son optimistas sobre la inflación, los halcones advierten que nuevos recortes de las tasas de interés arriesgan años de progreso en la inflación.
La presidenta de la Reserva Federal de Boston, Susan Collins, votó a favor de recortar las tasas en septiembre y octubre, pero el 13 de noviembre dijo que estaba preocupada por el riesgo de inflación.
“En ausencia de evidencia de un deterioro marcado en el mercado laboral, dudaría en flexibilizar aún más la política, especialmente dada la información limitada sobre la inflación debido al cierre del gobierno”, dijo Collins.
Sobre el tema: El portavoz de la Fed dio una fuerte señal para recortar los tipos de interés en diciembre
El mismo día, el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, sugirió que el FOMC podría oponerse a un esperado tercer recorte consecutivo de tipos el próximo mes, informó Associated Press.
Bostic también votó a favor de recortar los tipos en septiembre y octubre.
Octubre: Los disidentes del FOMC hablan
El presidente de la Reserva Federal de Kansas City, Jeff Schmid, fue uno de los dos miembros del Comité Federal de Mercado Abierto que no estuvo de acuerdo con la votación para recortar las tasas de interés en octubre.
Quería mantener las tasas estables, argumentando que un crecimiento económico aún fuerte podría volver a aumentar las presiones inflacionarias.
El 14 de noviembre, dijo que estaba escuchando preocupaciones crecientes sobre la inflación, especialmente los precios de la atención médica, la electricidad y los seguros.
Schmid dijo que las tensiones sobre el mandato dual están guiando sus pensamientos antes de la reunión de la Reserva Federal del 9 y 10 de diciembre, aunque dijo que permanece abierto a nueva información en las próximas semanas.
El gobernador de la Reserva Federal, Stephen Mearand, también estuvo en desacuerdo en octubre, pero pidió un recorte significativo de las tasas de 50 puntos porcentuales, repitiendo su posición en septiembre en su primera reunión del FOMC.
Miran dijo que continuaría presionando para lograr un fuerte recorte de tasas en diciembre, pero que estaba abierto a nuevos datos.
“Nada es seguro. Podríamos obtener datos que me hagan cambiar de opinión de vez en cuando”, dijo Miran a CNBC el 10 de noviembre.
Wall Street espera recortes de tipos de interés en 2026
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, descartó las expectativas de un recorte de las tasas de interés en diciembre en una conferencia de prensa después de la votación del FOMC el 29 de octubre.
“Esto está lejos de ser cierto”, dijo a los periodistas.
El 14 de noviembre, el índice CME FedWatch Tool cayó a una probabilidad del 44,4% de un recorte de tipos en diciembre.
Así que olvídate de diciembre. ¿Qué pasa con enero?
Según el Financial Times (se requiere suscripción), algunas empresas de Wall Street creen que es poco probable un recorte de tipos en enero de 2026 si la inflación sigue siendo alta.
Aún así, algunos bancos importantes esperan que la Reserva Federal comience a recortar las tasas en 2026, pero a un ritmo más lento de lo que muchos inversores esperaban.
Por ejemplo, BlackRock predice que el objetivo de la Reserva Federal para la tasa de fondos podría caer a alrededor del 3,4% para fines de 2026.
Asimismo, Goldman Sachs y Morgan Stanley esperan que el ciclo de flexibilización continúe hasta 2026, lo que significa que si se produce una contracción, enero es posible, pero no tanto.
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