Bitcoin se mantiene en el rango superior de 60.000 a 70.000 dólares a pesar del fuerte impacto macroeconómico, lo que muestra una relativa resistencia en comparación con las acciones y otros activos de riesgo.
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Bitcoin es bastante estable
Bitcoin parece haber superado la primera prueba de estrés del shock de Irán y sus consecuencias. Como escribimos ayer, Bitcoin volvió a subir por encima de los 70.000 dólares después de que amainó la agitación de la guerra de Irán, el petróleo cayó a su punto máximo y la tensión sobre los derivados comenzó a enfriarse, convirtiendo una liquidación brutal en un repunte de alivio de acción rápida.
Desde entonces, BTC ha absorbido otra ola de nervios macroeconómicos, cayendo brevemente por debajo de $63,000 en el último reinicio de riesgo antes de regresar al rango alto de $60,000 y bajo de $70,000. La nota “Color del mercado” de QCP Capital del 11 de marzo se basa en esta idea, argumentando que Bitcoin ha mostrado “una notable resistencia desde el último shock geopolítico”.
Una historia de precaución
Sin embargo, a pesar de la alentadora recuperación, el informe Market Color de QCP también dijo que la acción del precio “parece más una estabilización que un retorno total a una posición de riesgo”. Los mercados de opciones reflejan esta cautela. La volatilidad implícita se ha enfriado desde su pico extremo desde la última liquidación y ahora ronda los 50, pero las reversiones del riesgo delta de 25 siguen siendo negativas, lo que demuestra que los operadores todavía están pagando una prima por las opciones de venta a la baja a corto plazo frente a las opciones de compra al alza. Spot BTC se mantiene, pero las mesas de opciones no creen en un potencial de crecimiento explosivo todavía; todavía están protegidos contra otra caída, en consonancia con la observación de QCP de que la protección contra caídas sigue siendo una demanda.
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Riesgo de “estanflación” para Bitcoin
Según QCP, la actividad reciente de BTC representa un “shock estanflacionario”. La estanflación es la peor combinación macroeconómica para los operadores: el crecimiento se está desacelerando, la inflación sigue siendo alta y la Reserva Federal no puede preservar fácilmente los activos de riesgo sin arriesgarse a una inflación aún mayor.
Desde que aumentaron las tensiones en Medio Oriente y el petróleo se acercó a la zona de los 120 dólares, los mercados globales han operado en estanflación: acciones más débiles, mayores rendimientos y un shock inflacionario impulsado por la energía en lugar del crecimiento. Como destacamos recientemente, el analista macroeconómico Alex Krueger sostiene que la crisis petrolera de Irán en 2026 parece más transitoria que la crisis de Rusia en 2022, y los precios de los futuros siguen sugiriendo que los mercados esperan que las cadenas de suministro se recuperen en lugar de una crisis energética prolongada que obligaría a la Reserva Federal a entrar en pánico.
A qué deberían prestar atención los comerciantes
Atrapado entre la narrativa del “oro digital” y su comportamiento como un activo macro de beta alta, es posible que Bitcoin aún no se convierta en una vuelta de victoria pura como refugio seguro. En cambio, la cinta y las opciones están enviando una señal más matizada: el mercado al contado es resistente, pero los grandes actores siguen pagando por protección contra caídas y tratando cada rebote como una posible desaparición si los datos macroeconómicos se sesgan en la dirección equivocada.
Para los traders, la configuración es binaria, dependiendo del IPC entrante y de la cinta energética. Una inflación favorable y unos precios del petróleo más tranquilos podrían finalmente hacer que la situación pase del “miedo a la estanflación” a la “esperanza de un aterrizaje suave”. Por otra parte, un IPC superior a lo esperado confirmaría la teoría de la estanflación, recompensaría a quienes permanecieran cubiertos y reabriría la puerta a una nueva prueba más profunda del nivel de 60.000 dólares antes de cualquier intento de alcanzar nuevos máximos.
El precio de BTC tiene una tendencia a la baja en el gráfico diario. Fuente: BTCUSD en Tradingview.
Imagen de portada de Perplexity, gráfico BTCUSD de Tradingview
