A medida que los mercados apuestan por un recorte más profundo de las tasas de interés, los estadounidenses podrían ver caer los costos de endeudamiento más de lo esperado este año.
El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, refiriéndose a nuevos datos de inflación, dijo que existe potencial para nuevos recortes de tasas de interés este año, pero sólo si la inflación continúa cayendo hacia el objetivo del 2% del banco central.
Los operadores han planteado la posibilidad de que la Reserva Federal recorte las tasas de interés más de dos veces este año después de que el índice de precios al consumidor de enero subiera menos de lo esperado el mes pasado.
La caída puede haber aliviado las preocupaciones entre algunos funcionarios de la Fed de que la inflación podría ser demasiado alta para recortar las tasas de interés más de una vez este año, especialmente después de que un alentador informe de empleo de enero fue mucho más sólido de lo esperado.
Goolsby dijo a CNBC el 17 de febrero que los datos del índice de precios al consumidor mostraban que la inflación del sector de servicios seguía siendo alta.
Pero Goolsby dijo que si los aumentos de precios relacionados con los aranceles son puntuales, el Comité Federal de Mercado Abierto podría recortar las tasas más de lo que las autoridades predijeron en diciembre.
TheStreet/Banco de la Reserva Federal de Nueva York
Los datos del IPC reflejan la caída de la inflación
La Oficina de Estadísticas Laborales informó el 13 de febrero que el aumento del 0,2% en el índice de precios al consumidor en enero fue el aumento más pequeño desde julio, lo que refleja menores costos de energía.
La inflación general cayó inesperadamente al 2,4% en enero en comparación con el mismo período del año pasado. Esto es inferior al ritmo anual anterior del 2,7%. La inflación subyacente, que filtra los precios volátiles de los alimentos y la energía, cayó al 2,5% interanual. La última vez fue del 2,6%.
Los estadounidenses vieron algunas caídas en los costos de las compras diarias a medida que los precios de la energía cayeron y los precios de la gasolina cayeron más en casi un año.
Los precios de los comestibles aumentaron menos desde julio.
“En general, consideramos que el informe de hoy es alentador”, dijeron los economistas de Wells Fargo & Co. en una nota publicada por Bloomberg. “Es probable que los precios más altos causados por los aranceles no se reflejen plenamente en los datos, pero estamos más cerca del final que del comienzo de esta fuente de precios más altos”.
Según el Índice de Precios al Consumidor de enero, los costos de la vivienda aumentaron un 0,2% y fueron el mayor impulso mensual de todos los bienes.
El índice de alimentos subió un 0,2%, al igual que el índice de alimentos en casa. El índice Food Away subió un 0,1%. Este aumento fue parcialmente compensado por el índice energético, que cayó un 1,5%. El informe de empleo de enero mostró resiliencia. La Reserva Federal es cautelosa a la hora de recortar los tipos demasiado rápido, por temor a enviar una señal equivocada sobre su compromiso con su objetivo del 2%. Al mismo tiempo, las autoridades no quieren dañar el mercado laboral, que mostró importantes signos de enfriamiento a finales del año pasado. El informe de empleo de enero del 11 de febrero fue una gran sorpresa, complicando las expectativas de un recorte de tasas de la Fed y reforzando la opinión de que el mercado laboral estadounidense sigue siendo más resistente de lo que esperaban las autoridades. La tasa de desempleo cayó inesperadamente del 4,4% al 4,3%. La reunión del FOMC de enero dejó los tipos estables.
En enero, el FOMC votó 10 a 2 para mantener las tasas de interés estables entre el 3,50% y el 3,75% de la tasa de referencia de los fondos federales después de tres recortes consecutivos de un cuarto de punto en las últimas tres reuniones de 2025.
La tasa de fondos federales determina las tasas de interés para inversionistas y consumidores en préstamos para automóviles, préstamos para estudiantes, préstamos sobre el valor líquido de la vivienda y tarjetas de crédito.
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Para los consumidores, los retrasos en los recortes de tasas podrían significar mayores costos de endeudamiento que se mantendrán por más tiempo de lo esperado.
Los gobernadores de la Fed, Stephen Mearand y Christopher Waller, no estuvieron de acuerdo y dijeron que hubieran preferido un recorte de tasas de un cuarto de punto debido al debilitamiento del mercado laboral.
Esta fue la primera pausa del FOMC desde julio de 2025.
Cómo gestiona la Reserva Federal los tipos de interés
El doble mandato de la Reserva Federal en el Congreso le exige equilibrar la inflación y el crecimiento del empleo a través de las tasas de interés.
Las tasas de interés más bajas respaldan la contratación, pero pueden contribuir a la inflación. Tasas más altas reducen los precios, pero pueden debilitar el mercado laboral.
Estos dos objetivos a menudo están en conflicto, operan en marcos temporales diferentes y están influenciados por eventos globales impredecibles.
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Después del recorte de tasas de diciembre, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que los recortes habían llevado la política monetaria “a un amplio rango de neutralidad”.
Una tasa neutral no estimula ni inhibe el crecimiento económico.
¿Cuándo fue la última vez que la Reserva Federal suspendió las tasas de interés?
La última vez que la Reserva Federal detuvo las tasas de interés fue en septiembre de 2023, manteniendo la tasa de fondos entre 5,25% y 5,50% después de un rápido ciclo de ajuste de tasas destinado a frenar la inflación pospandémica.
La pausa duró casi un año, ya que las autoridades querían ver si los mayores costos de endeudamiento ayudarían a frenar la inflación sin hundir a la economía en una recesión.
Durante esta pausa, la inflación disminuyó gradualmente y el mercado laboral se mantuvo resistente.
El banco central reanudó los recortes de tipos en septiembre de 2025 una vez que los funcionarios de la Reserva Federal confiaron en que la inflación se acercaba constantemente al objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Goolsby vinculó la inflación con futuros recortes de tipos de interés
“Una inflación más baja y una oferta más ajustada en el futuro agregarán un tono más constructivo a los bonos del Tesoro”, dijo Alice Andres, de Bloomberg Strategists, después de que se publicaran los datos del IPC. “Las lecturas benignas del IPC están respaldando al mercado y activando un escenario de Ricitos de Oro para los bonos en este momento, incluso si la inflación se dispara a finales de este año”.
Goolsby no es miembro con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto este año. La junta directiva de 12 miembros está formada por siete gobernadores de la Reserva Federal y presidentes de bancos regionales.
Goolsbee dijo que quiere ver más información sobre las tendencias descendentes de la inflación en un plazo de seis a ocho meses.
“Creo que si esto resulta ser temporal y podemos demostrar que estamos en camino de volver al 2% de inflación, sigo pensando que podría haber algunos recortes de tasas más en 2026, pero deberíamos verlo”, dijo Goolsby.
Agregó que “por ahora estamos prácticamente estancados en el 3%”.
“Necesito evidencia de que estamos volviendo al 2%, y luego creo que las tasas pueden seguir bajando”, dijo Goolsby.
¿Cuándo se producirá el próximo recorte de tipos de interés?
Antes de la reunión del FOMC de marzo, se publicarán los datos económicos del mes, incluidos los datos de empleo de febrero y los informes del índice de precios al consumidor.
La medida de inflación preferida de la Reserva Federal, el índice de precios de los gastos de consumo (PCE), se publicará el 20 de febrero.
La herramienta FedWatch de CME Group informa sobre la probabilidad de un recorte de tipos de un cuarto de punto en las próximas reuniones del FOMC en 2026 de la siguiente manera.
18 de marzo: 7,8% 29 de abril: 23,6% 17 de junio: 51,1% 29 de julio: 44,8%Septiembre. 16: 37,1% 28 oct: 35,4% dic. 9: 31,7%
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