Puntos clave Las capitalizaciones de mercado del oro y la plata alcanzaron niveles récord de 35 billones de dólares y 6 billones de dólares, respectivamente. El oro y la plata representan ahora nueve veces la capitalización de mercado de Nvidia, lo que refleja el cambio en los flujos de capital. La proporción de reservas en dólares estadounidenses disminuye y la proporción de reservas de oro aumenta al 28%.
Según The Kobeissi Letter X, la capitalización de mercado total del oro “alcanzó oficialmente un récord de 35 billones de dólares, mientras que la capitalización de mercado de la plata alcanzó un récord de 6 billones de dólares”. La misma publicación decía que “el oro y la plata ahora valen 9 VECES la capitalización de mercado de Nvidia”.
Todo el mundo habla de Nvidia como la cara de este ciclo. Los números dicen que la verdadera fuerza de gravedad ahora reside en los metales, no solo en un campeón de IA.
Si mantiene una posición larga en IA e ignora el oro y la plata, está apostando en contra de lo que realmente están haciendo los mayores fondos de capital.
Fuente: www.companiesmarketcap.com
Cómo llegamos a 35 y 6 billones de dólares
Muchos lectores ven estas cifras de capitalización de mercado y se preguntan cómo llegamos allí tan rápido. Puedes ver esto en las publicaciones de Kobeissi X durante el año pasado y en la cobertura relacionada.
El oro “se convirtió en el primer activo de la historia en alcanzar una capitalización de mercado de 29 billones de dólares” después de superar los 4.300 dólares la onza y añadir alrededor de 11 billones de dólares sólo en 2025, decía la Carta de Kobeisi en octubre de 2025. Más tarde ese día, el oro “se convirtió oficialmente en el primer activo de la historia en alcanzar los 30 billones de dólares en valor” cuando los futuros subieron por encima de los 4.500 dólares la onza, dijo Kobeisi en la carta. en otra publicación.
La plata “supera oficialmente a Nvidia, NVDA, como el segundo activo más valioso del mundo, con un valor actual de 4,65 billones de dólares”, dijo The Kobeissi Letter en un informe de diciembre de 2025 que siguió la primera ruptura de la plata sobre el fabricante de chips. La plata “ha subido más del 185 por ciento en lo que va del año, cotizándose brevemente por encima de los 84 dólares la onza y elevando su valor de mercado estimado a 4,65 billones de dólares, superando a Nvidia”, en un año que la compañía calificó como su más fuerte desde 1979, escribió Deriv.
Más oro:
A principios de 2026, el oro había recuperado el primer lugar en activos con alrededor de 31,1 billones de dólares, y la batalla de la plata con Nvidia por el segundo lugar ya estaba en los titulares, dijo MEXC, que citó datos de CompaniesMarketCap y señaló que la plata subió un 176 por ciento en 2025, en comparación con el aumento del 70 por ciento del oro.
El último gráfico de Kobeisi simplemente amplía este movimiento: más aumentos de precios más allá de estas cifras darían como resultado aproximadamente 35 billones de dólares para el oro y 6 billones de dólares para la plata. Una vez que vea este arco, “9 veces Nvidia” dejará de parecer un meme y comenzará a parecer el punto final de una revisión de precios de varios años.
El dólar está cayendo por una razón
Los metales se están desgarrando cada vez más, pero detrás de este movimiento veo algo más simple en acción. El dólar está cayendo mientras los mercados se preparan silenciosamente para el debilitamiento de la economía.
“El dólar estadounidense representa ahora aproximadamente el 40% de las reservas mundiales de divisas, la proporción más baja en al menos 20 años”, después de perder alrededor de dieciocho puntos porcentuales en la participación de las reservas durante la última década, como se destaca en la Carta de Kobeisi. El mismo desglose afirma que “la participación del oro en las reservas mundiales ha aumentado alrededor de 12 puntos porcentuales durante este tiempo hasta alrededor del 28%, el nivel más alto desde principios de los años 1990, y ahora excede las reservas combinadas del euro, el yen y la libra”.
La proporción de reservas del dólar “ha caído de alrededor del 58 por ciento al 40 por ciento en diez años”, mientras que la proporción del oro ha aumentado a un “máximo de tres décadas de aproximadamente el 28 por ciento”, lo que indica una “diversificación lenta pero constante lejos del dólar”, informa ABC Media Armenia, resumiendo el mismo gráfico.
Según Global Banking & Finance, el dólar “tuvo un comienzo suave en 2026 después de su caída anual más pronunciada en ocho años”, con el índice del dólar estadounidense cayendo más del 9 por ciento en 2025 mientras los operadores ponderaban los recortes de tasas, las preocupaciones fiscales y las “posibilidades crecientes de una desaceleración cíclica”.
La carta de Kobeisi añadió otra capa cuando escribió que la “probabilidad de que la Reserva Federal detuviera los recortes de tipos en enero de 2026” saltó al 86 por ciento, según Polymarket, incluso cuando la inflación subyacente alcanzó su nivel más bajo desde principios de 2021.
Es una combinación extraña: enfriamiento de la inflación, mercados anticipando una flexibilización de las políticas y luego, de repente, apostando a que la Reserva Federal podría dejar de recortar las tasas. Si comparamos esto con la caída del dólar y el aumento de los precios de los metales, no parece un ruido aleatorio, sino más bien un mercado que piensa que la Reserva Federal está arrinconada y que la economía es vulnerable.
Si estás ahorrando, es importante. No querrás que toda tu “seguridad” esté ligada a una moneda contra la que los principales actores del mundo están secretamente protegidos.
Lo que me gusta del gráfico de nueve cambios es que muestra ambos lados de este ciclo en un cuadrado.
Por un lado, está Nvidia, que sigue siendo una de las empresas más valiosas del mundo y un símbolo del avance de la inteligencia artificial. Por otro lado, están los metales que no requieren declaraciones de pérdidas y ganancias, ni ciclos de producción, ni exageraciones sobre la inteligencia artificial, solo una larga historia de adónde va el dinero asustado cuando deja de confiar en las promesas en papel.
A mediados de enero, la capitalización de mercado de la plata era de alrededor de 4,82 billones de dólares frente a los 4,50 billones de dólares de Nvidia, mientras que la capitalización de mercado del oro era de 32,04 billones de dólares, según Moneycontrol. El mismo informe dijo que los precios de la plata en India casi se triplicaron en un año, calificando la medida como un “avance histórico” impulsado tanto por la demanda monetaria como por la industrial.
El metal “tiene dos propósitos principales en el mercado”: un activo de refugio seguro y un recurso industrial clave para la electrónica, la energía solar, el hardware de inteligencia artificial y los vehículos eléctricos. El Instituto de la Plata informa un quinto déficit de suministro anual consecutivo de alrededor de 200 millones de onzas, lo expresó sin rodeos MEXC.
“Ahora se necesitan alrededor de 7 Nvidia para comprar la capitalización de mercado del oro”, y esa proporción se ha actualizado al alza a medida que se aceleran los precios de los metales, como lo señala la carta de Kobeissy desde hace varios meses. Ahora tenemos metales que valen nueve Nvidias si tomamos el oro y la plata juntos.
La lección que aprendí de esto no es que Nvidia esté condenada al fracaso. El punto es que el comercio de IA vive dentro de una transacción macroeconómica más grande, donde la gente paga silenciosamente dinero real para poseer cosas que no dependen de ningún historial de ganancias único. Si su mezcla personal se compone casi exclusivamente de inteligencia artificial y casi no contiene metales, está remando contra corriente.
¿Qué significa esto para su distribución?
Permítanme reducirlo a una simple revisión visceral.
Ahora lo has visto:
El oro vale aproximadamente 35 billones de dólares y la plata vale aproximadamente 6 billones de dólares. El mercado combinado de metales es aproximadamente nueve veces el tamaño de Nvidia. La participación del dólar en las reservas cayó a alrededor del 40 por ciento, mientras que la participación del oro aumentó a alrededor del 28 por ciento.
Si compara estos números con sus propios activos y ve:
La mayor parte de su exposición a Nvidia y sus pares se produce a través de acciones o fondos de tecnología. La mayor parte de su canasta “segura” está en efectivo y activos en dólares. Poca o nula exposición a metales que absorban flujos de reservas.
Entonces básicamente estás diciendo: “Confío más en las ganancias de la IA y en el dólar que en los bancos centrales”.
No diría eso si fuera mi jubilación. Si esta fuera mi cuenta, consideraría algunos pasos prácticos:
Reducir el riesgo tecnológico asociado a una empresa para que mi destino no esté demasiado ligado a un sector o una acción, incluso si todavía creo en la IA. Agregue una pieza específica de oro y, si puedo manejar la volatilidad, exposición a la plata a través de un ETF respaldado físicamente o un fondo de activos reales diversificado, entendiendo esto como un macroseguro en lugar de una operación rápida. Mantenga suficiente efectivo para emergencias, pero evite tratar un saldo en dólares como “libre de riesgo” cuando los datos de reservas y el índice del dólar sugieran lo contrario.
Nada de esto requiere que mencione el tope de las acciones de Nvidia o la fecha exacta de la recesión. Simplemente significa que estoy escuchando lo que ya me están diciendo 35 billones de dólares en oro, 6 billones de dólares en plata y una proporción cada vez menor de dólares.
Sobre el autor
periodista de finanzas personales
Toby Amure es periodista y redactor independiente de finanzas personales en TheStreet con más de siete años de experiencia en medios digitales. Escribe sobre finanzas personales, tarjetas de crédito, préstamos, hipotecas, elaboración de presupuestos, inversiones y nuevas tecnologías financieras. Anteriormente ocupó varios puestos de periodismo y contenidos en empresas financieras, fintech y B2B SaaS, centrándose en una orientación clara y práctica para las decisiones financieras cotidianas.
