El 30 de marzo, el Departamento de Trabajo de EE. UU. propuso una norma que facilitaría que los planes 401(k) incluyeran criptomonedas, capital privado y otros activos alternativos.
La propuesta, titulada “Responsabilidades fiduciarias en la selección de ciertas alternativas de inversión”, sigue a la orden ejecutiva del presidente Donald Trump de agosto de 2025 que ordena a las agencias federales ampliar el acceso de los jubilados a activos alternativos. La Oficina de Información y Asuntos Regulatorios de la Casa Blanca autorizó la publicación de la norma el 24 de marzo, clasificándola como “económicamente significativa”.
“La regla propuesta mostrará cómo los planes pueden considerar productos que reflejen mejor el panorama de inversión tal como existe hoy”, dijo la Secretaria de Trabajo, Laurie Chávez-Deremer, en un comunicado.
¿Qué hace realmente la regla?
Durante muchos años, la mayoría de los planes 401(k) se limitaban a acciones y bonos. No porque la ley prohíba alternativas, sino porque el riesgo legal de incluirlas mantiene al margen a la mayoría de los patrocinadores de planes.
Una nueva propuesta pretende cambiar eso. Crea un puerto seguro basado en procesos, brindando a los fiduciarios una protección legal más clara al evaluar inversiones alternativas. Los administradores del plan deberán evaluar cada inversión en función del historial de desempeño, tarifas, liquidez, metodología de valoración y complejidad.
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El subsecretario de Trabajo, Keith Sonderling, lo expresó sin rodeos. “Se acabaron los días en que el departamento seleccionaba ganadores y perdedores”, dijo. “Nuestra política establece claramente que los gerentes deben evaluar cualquier oferta potencial de productos siguiendo un proceso razonable”.
Los activos que pueden calificar para esta propuesta incluyen criptomonedas como Bitcoin, fondos de capital privado y crédito privado, bienes raíces, inversiones en infraestructura, materias primas y estrategias de ingresos de por vida.
Una desviación de la era Biden
La propuesta revierte la posición de la administración anterior. En 2022, los funcionarios laboristas de la era Biden instaron a los fiduciarios del plan a ejercer “extrema precaución” antes de agregar criptomonedas al menú 401(k), citando “riesgos importantes de fraude, robo y pérdida”.
El Departamento de Trabajo de EE. UU. anuló esta guía en mayo de 2025. La orden ejecutiva de Trump fue más allá y pidió que los activos digitales fueran tratados de la misma manera que otras opciones de inversión en los planes de jubilación.
BlackRock dijo que apoya iniciativas políticas “que amplían cuidadosamente el acceso a inversiones que históricamente han estado fuera de su alcance, fortalecen la diversificación y mejoran los resultados a largo plazo, incluso para los más de 35 millones de estadounidenses a quienes ayudamos a prepararse para la vida después del trabajo”.
No todos están a bordo
La propuesta provocó duras reacciones de legisladores y asesores financieros. La senadora Elizabeth Warren (D-MA) ha estado entre las críticas más acérrimas.
“A medida que aparecen grietas en el mercado de préstamos privados, los rendimientos del capital privado caen a mínimos de 16 años y las criptomonedas continúan cayendo, el presidente Trump ha decidido que ahora es el momento de poner todos estos activos riesgosos en el programa 401(k) de Estados Unidos”, dijo Warren en un comunicado.
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Los jubilados que siguen la regla del 4% están dejando a miles de personas sobre la mesa. Fidelity dice que una póliza de $500 puede proteger todo su patrimonio neto.
Warren señaló un estudio de la Oficina de Responsabilidad Gubernamental de EE. UU. que encontró que los criptoactivos tienen una “volatilidad única” y carecen de métodos confiables para predecir los retornos. Señaló que Bitcoin cayó de más de 126.000 dólares en su punto máximo en octubre de 2025 a alrededor de 70.000 dólares a principios de febrero de 2026.
Los expertos jurídicos también han expresado dudas sobre la rapidez con la que la norma marcará realmente la diferencia. “Seguimos siendo escépticos de que esto aliente a los fiduciarios a incluir alternativas en los planes 401(k) hasta que los tribunales acuerden que este lenguaje protege a los asesores de litigios”, dijo Jaret Seiberg, analista de políticas de vivienda y servicios financieros de TD Cowen. “Esto significa que podrían pasar varios años antes de que veamos un impacto real”.
Las reglas que rodean los 401(k) están cambiando.
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Reacción del mercado
Los mercados públicos reaccionaron rápidamente a la noticia. Las acciones de Apollo Global Management, Blackstone y KKR subieron entre un 4% y un 5% el 30 de marzo, revirtiendo algunas de las caídas que esas empresas experimentaron a principios de 2026 a medida que se desaceleró la recaudación de fondos.
Los mercados de criptomonedas se movieron de manera más modesta. Bitcoin subió alrededor de un 1% a mediados de los 60.000 dólares, y Ethereum subió poco más del 2% después del anuncio, según Yahoo Finance.
Qué sucede después: la regla sigue siendo una propuesta. El DOL llevará a cabo un período de comentarios públicos antes de publicar la versión final. Incluso si se finaliza, los empleadores no están obligados a ofrecer inversiones alternativas. Cada patrocinador del plan aún debe pasar por su propio proceso de evaluación. Los analistas de TD Cowen advierten que podrían pasar varios años antes de que se implemente en la práctica, en espera del apoyo judicial.
Un abogado lo expresó sin rodeos. “Bajo esta regla propuesta, los participantes del plan no se despertarían un día y encontrarían un montón de fondos de capital privado, fondos de crédito privados y fondos criptográficos separados en el menú de su plan 401(k)”, dijo Erin Cho, socia de Mayer Brown en Washington, D.C., según un informe de CNBC.
La norma aún necesita sobrevivir a un período de comentarios públicos, posibles impugnaciones legales y adopción voluntaria por parte de los patrocinadores del plan antes de que cambie la forma en que los estadounidenses invierten en la jubilación.
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