Las ganancias de SoFi en el cuarto trimestre de 2025 no son sólo un “trimestre récord”. Durante una llamada de resultados muy importante, la dirección se ofendió al aconsejar a los inversores que no la confundieran con los prestamistas de tecnología financiera sensibles a los tipos.
El director ejecutivo Anthony Noto marcó la pauta al principio de la conversación:
Pero Noto se mostró más optimista sobre el futuro. Quiere que el mercado incluya esta singular situación en sus previsiones para el futuro. Fintech está evolucionando hacia algo más que un simple prestamista, pasando a las tarifas, la distribución y la infraestructura.
Además, no pierdas de vista el remate. “Los ingresos totales por comisiones… establecieron un récord trimestral de 443 millones de dólares”. Lo describió como “diversificación deliberada hacia fuentes de ingresos más fáciles”.
Las ganancias del cuarto trimestre de SoFi fueron sólidas, pero esto es lo que podría derribar las acciones de SOFI
Foto de Bloomberg vía Getty Images
SoFi Q4 2025: Puntos clave que los inversores deben incluir en el tablero
Unos pocos números hacen la mayor parte del trabajo en el argumento de “plataforma, no prestamista”:
Ingresos netos ajustados: Aproximadamente $1,013 mil millones ($1 mil millones en el primer trimestre) EBITDA ajustado: Aproximadamente $318 millones (31% de margen) Ingresos por tarifas: $443 millones (+50% interanual) Originaciones de LPB: $3,7 mil millones Total de originaciones: $10,5 mil millones Depósitos: $37,5 mil millones (+$4,6 mil millones para el trimestre) Miembros: 13,7 millones (+35% interanual) Productos: 20 millones+ (+37% interanual)
El director financiero Chris Lapointe lo dijo mejor cuando explicó cómo se están moviendo las cosas en el espacio fintech: “Un factor importante… ha sido el crecimiento en la contribución de fuentes de ingresos ligeras, no apalancadas y basadas en tarifas”.
Los ingresos por comisiones son un cambio en la combinación que cambia la conversación
Cuando se trata de SoFi, tenemos que lidiar con el riesgo de incumplimiento. Las tasas de interés pueden volverse alarmantes debido al estado actual de la economía estadounidense. Sin embargo, cuando esto sucede, las acciones de SoFi son tratadas como acreedores.
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¿Cuál es la solución para SoFi? Pues bien, para la gestión todo es sencillo: escalar tarifas. En algún momento, será imposible ignorarlos. Noto dijo que los ingresos por comisiones fueron “casi 1.800 millones de dólares” año tras año, frente a “menos de 1.200 millones de dólares” hace un año. Este aumento también sugiere que el cambio fue intencional.
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Así que prepararse no es sólo una distracción secundaria “agradable”. Con el tiempo, se convierten en los motores principales.
De dónde viene el aumento de comisiones (lista corta): Plataforma de préstamos Economía empresarial (creación + distribución para socios) Gastos de intercambio y tarjetas Comisiones de corretaje y referencias Plataforma de préstamos Los negocios son un motor ligero que trabaja duro
Cuando se trata de sobrevaloración, LPB es el único segmento que lo sobrevalora todo, y Lapointe no se corta en ello.
Lo llamó “uno de nuestros mayores logros en 2025” y afirmó sin rodeos: “Hemos convertido este negocio en una potencia”. También expuso la escala: “194 millones de dólares en ingresos netos ajustados… anualizados a 775 millones de dólares”.
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La versión de Noto es más sencilla y la siguiente cita refleja el caso alcista:
En mi opinión, esto es algo que la gente debería recordar. SoFi retendrá los préstamos cuando se necesiten ingresos o los distribuirá cuando surja la necesidad de acelerar y reducir el riesgo.
LPB está cambiando el modelo por los siguientes motivos:
Esto permite a SoFi aumentar la cantidad de préstamos sin aumentar su saldo al mismo ritmo. Esto convierte el “volumen de préstamos” en ingresos por comisiones que pueden repetirse. Esto proporciona a la gestión una herramienta tangible para utilizar cuando cambian los mercados de capital. Los depósitos y la financiación son el punto conflictivo al que siguen topándose.
El historial de depósitos de SoFi es mucho más complejo que el de “depósitos en aumento”. SoFi presenta aquí un argumento interesante. La empresa fintech cree que tiene una mejor base financiera que muchos de sus competidores.
Noto dijo: “La mayoría de nuestros depósitos… casi… el 97% son depositantes directos”. También lo llamó “relaciones de alta calidad con clientes importantes”.
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Luego, Lapointe recitó la estadística que a los analistas normalmente les hace salivar: “Desde que lanzamos el banco, la beta ha estado alrededor del 60-70%”.
Esto es importante porque si los costos de depósito se desempeñan como afirma la administración, SoFi podrá mantener su ventaja de financiamiento incluso cuando las tasas cambien, respaldando el argumento más amplio de la “plataforma” en lugar de volver a cálculos “solo del prestamista”.
SoFiUSD y SoFi Pay son infraestructura, no un truco comercial
No soy el tipo de inversor/observador que presta demasiada atención a las criptomonedas. Blockchain es innovador, pero creo que empresas como SoFi a menudo pueden exagerar su impacto, especialmente cuando se trata de comunicados de prensa de la empresa.
Si bien “cripto” es una palabra importante, es importante tener en cuenta que Noto considera el lanzamiento de la moneda estable como un “paso importante hacia adelante”.
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“SoFi USD cambiará las reglas del juego para nuestro negocio, ya que nos permitirá convertirnos en un proveedor de infraestructura para bancos, fintechs y plataformas empresariales”.
También buscó reducir el riesgo percibido proporcionando a los inversores una declaración simple que vale la pena repetir:
“Por cada dólar SoFi pendiente, tendremos un dólar en efectivo en nuestra cuenta principal de la Reserva Federal… sin riesgo de crédito, riesgo de liquidez o riesgo de duración”.
Y lo vinculó directamente con el lanzamiento del producto: “Este año usaremos SoFi USD para respaldar SoFi Pay”.
Así es como se comunican las empresas de tecnología financiera cuando tienen ambiciones mayores que ganar dinero negociando diferenciales, independientemente de su creencia en esa idea. Es “queremos ser dueños de los rieles”.
Plataforma tecnológica: ingresos estables, óptica confusa
Me cuesta entender la escena de las plataformas tecnológicas. ¿Por qué? Bueno, porque una gran transición de clientes puede sesgar métricas clave.
Sin embargo, Lapointe señaló que los ingresos del cuarto trimestre de la plataforma tecnológica fueron de 122 millones de dólares (un aumento interanual del 19%). Y Noto aclaró el patrón futuro: “Nuestra previsión supone que no habrá ingresos de este gran cliente en 2026”.
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Lo más interesante fue la demanda. Noto señaló que anteriormente había un interés “realmente inexistente” entre los socios de la plataforma en “monedas estables, billeteras” e infraestructura relacionada, pero ese interés ha crecido “bastante significativamente” recientemente. Aún no es un resultado, pero es el tipo de comentario sobre el tema al que la empresa quiere que los inversores presten atención en 2026.
La dirección advierte sobre una historia de terror.
Incluso si el libro de contabilidad subyacente es sólido, SoFi entiende que el mercado penaliza a los prestamistas por su óptica crediticia.
Lapointe lo expresó sin rodeos: “El aumento… se debe a una combinación, no a un deterioro, de la solvencia”.
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Dijo que la actividad de LPB significaba que había menos préstamos nuevos disponibles, ejerciendo más presión sobre lo que ya estaba en el balance. Esto puede empeorar la situación de las amortizaciones, incluso si la tendencia es estable.
Los inversores pueden no estar de acuerdo. Pero la empresa vino preparada para el debate.
SoFi se prepara para 2026
SoFi no actuaba como una empresa de tecnología financiera defensiva.
Lapointe ha fijado objetivos que garantizarán que la historia de la “plataforma” continúe:
Participantes: crecimiento de al menos el 30% interanual. Ingresos netos ajustados: aproximadamente 4.655 millones de dólares (un aumento aproximado del 30%). EBITDA ajustado: aproximadamente 1.600 millones de dólares (margen de aproximadamente 34%). Ganancias ajustadas por acción: aproximadamente $0,60.
También apostó más allá de 2026 a que “el crecimiento de los ingresos netos ajustados anuales compuestos será de al menos el 30% entre 2025 y 2028”.
¿Qué puede romper la historia?
Aquí hay una lista de riesgos que no se pueden ignorar:
La demanda de LPB cae a medida que los mercados de capital se ajustan y los diferenciales se amplían. A medida que las tasas bajan, los depósitos se vuelven menos rígidos de lo que suponía la administración. La implementación de monedas estables y productos puede ser un desafío para los bancos a la hora de cumplir con las regulaciones o hacer las cosas.
SoFi quiere evolución. El líder fintech quiere convertirse en algo más que “un prestamista fintech con una buena aplicación”. En cambio, SOFI quiere convertirse en una “plataforma de altas tarifas con estatuto bancario”. Según los datos y cómo la dirección se comunica sobre la empresa, la presentación se implementará en el cuarto trimestre de 2025.
Si LPB sigue creciendo y los depósitos siguen comportándose del mismo modo, es posible que los inversores deban dejar de considerarlo un prestamista.
Sin embargo, también existe el riesgo de que la situación empeore. Si se refuta esta tesis, SoFi volverá a encontrarse en la caja de sanciones de los acreedores, y esto no será muy agradable.
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