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El diagnóstico de Maartunn se basa en un interés abierto, el valor condicional de un futuro activo y posiciones eternas en diferentes lugares. “Continuamos lanzando este término, un porcentaje abierto. ¿Qué es esto? Bueno, para expresarlo simplemente, esta es una forma de medir la cantidad total de dinero y las tasas de mercado activas. Cuando el interés abierto está creciendo, esto significa que aparece el dinero nuevo, a menudo dinero especulativo, entra”, explicó.
Crypto “Sillas musicales”
En su lectura, Altcoin es un interés abierto: “por el techo”, mientras que Bitcoin: “ancla de todo el mercado” es plano. Argumentó que la divergencia es exactamente lo que precedió a la reducción de finales de 2014. “La especulación de Altcoin se calienta: la brecha entre BTC y Altcoin Open Penest simplemente alcanzó un nuevo máximo”, escribió Maartun a través de X.
Bitcoin contra Altcoin Open Interest | Fuente: x @ja_mafun
Maartunn aseguró su advertencia en el análogo reciente. “En diciembre de 2024, se desarrolló la misma historia. La especulación de Altcoin era salvaje, mientras que Bitcoin estaba simplemente estancado. ¿Y el resultado? No fue hermoso”. Recuerda que las consecuencias inmediatas se convirtieron en un margen amplio y agudo, y luego una tediosa consolidación.
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“Decimos (o) una caída en un 30%”, dijo sobre el progreso de Bitcoin, y agregó que tal disminución “no sucede en el vacío”. La liquidez se retira a un lugar seguro, las correlaciones aumentan y “estas altcoins especulativas y de alto riesgo … reciben el golpe más severo”. Esto fue seguido por los “tres meses completos” del rango “Chop Modus”, un período que históricamente sangra las estrategias de impulso y castiga las palancas de ciclo tardías.
Para ilustrar cómo pueden desentrañar bruscamente las fases con los izquierdistas, confió en una metáfora. “Este es un juego con altas apuestas en sillas musicales”, dijo. Si bien los flujos son positivos, “la fiesta está en pleno apogeo y todos se sienten como un genio”. El riesgo estructural actualmente surge “Music Stops”: un rumbo desfavorable, una macro exógena o simplemente una profundidad cansada de la apuesta.
“Todos hacen un lanzamiento loco para una silla, para la seguridad. Pero en un pánico simplemente no hay suficientes sillas para todos, y alguien siempre se queda con una bolsa”. En la microestructura controlada por derivados criptográficos, este tablero conduce a un fuerte defecto y liquidación, que puede cascadas según los libros en orden sutil.
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Es importante tener en cuenta que Maartunn formuló su evaluación como un riesgo situacional, y no como un llamado determinado para un accidente. “No estamos hablando de pronosticar un accidente o un intento de causar pánico”, dijo desde el principio. El significado, más bien, es admitir que la “división creciente en el mercado” entre la palanca tormentosa en Altcoin y la base de bitcoin amortiguada “no puede durar para siempre”. “El nivel de riesgo en el mercado ha aumentado claramente”, concluyó. “La música todavía se está reproduciendo, pero este es probablemente un buen momento para averiguar dónde están las salidas de emergencia”.
Una pregunta abierta es la que deja a la audiencia: si es solo un “mercado … disfrutar de la música frente a otra caída dolorosa”, como en diciembre de 2024, o “esta vez (esta vez)”. En cualquier caso, la tesis de Maartunn depende de la misma instalación observada: la construcción del momento que persigue la influencia individual de Altcoin sin confirmación de la expansión en el posicionamiento de Bitcoin. Si el pasado es una guía, la divergencia es una herramienta de tiempo más pequeña que una etiqueta de advertencia en la fase actual del ciclo, que, como regla, no termina cuando todos esperan esto, sino cuándo muestra liquidez.
Durante la prensa, la capitalización total de mercado de la criptografía fue de 4.0 billones de dólares.
La capitalización general cripto-lobby excede los 4 billones de dólares y diagrama de 1 semana | Fuente: Total en TradingView.com
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