Fuente de la imagen: Getty Images
El índice FTSE 250 está lleno de increíbles acciones de dividendos, y algunas incluso ofrecen rendimientos superiores al 7%. En muchos casos, estos altos rendimientos son insostenibles debido a la caída de los precios de las acciones a medida que los inversores abandonan el barco. Pero de vez en cuando el mercado reacciona exageradamente ante lo que puede ser sólo un problema de corto plazo. Y aquí es donde pueden surgir oportunidades de compra.
PageGroup (LSE:PAGE) ocupa actualmente el puesto 18.º en rentabilidad en el índice de crecimiento del Reino Unido, con un 7,5 %. Esto indica que por cada £1.000 invertidas, las acciones generarían £75 de ingresos pasivos anuales, más del doble de las £33 que ofrecen actualmente los fondos indexados FTSE 250.
Entonces, ¿son estas acciones de dividendos una trampa de ingresos? ¿O podría ser ésta una de las raras excepciones que producen rendimientos estelares? Exploremos.
¿Qué pasó con las acciones?
En pocas palabras, PageGroup es una empresa global de contratación y dotación de personal. En pocas palabras, las empresas ganan dinero cobrando a los empleadores una tarifa para encontrar y colocar talentos en puestos de nivel inicial hasta puestos gerenciales.
Los últimos años han sido una época difícil para sus accionistas. Después de lograr una rentabilidad récord tras un auge de contratación posterior a la pandemia, la actividad de contratación se ha desacelerado a medida que ha ido invadiendo una incertidumbre económica más amplia, particularmente relacionada con la inflación.
El impacto en su desempeño financiero no fue insignificante. El beneficio operativo de la empresa aumentó a 168,5 millones de libras esterlinas en 2021. Si avanzamos hasta 2025, se espera que los beneficios de la empresa alcancen los 21,1 millones de libras esterlinas. Y, sin embargo, no sorprende que las acciones de PageGroup hayan caído casi un 70% durante el mismo período.
¿Oportunidad de compra oculta?
A medida que entramos en 2026, el entorno económico general sigue siendo desafiante y la actividad de contratación sigue siendo lenta. Y, sin embargo, hay margen para el optimismo. A medida que la administración busca minimizar los costos durante este ciclo de mercado a la baja, se lograron ganancias de eficiencia de £5 millones en 2025, y se esperan £15 millones adicionales para fines de 2026.
Mientras tanto, hay algunas señales tempranas de una posible recuperación del mercado. En el cuarto trimestre de 2025, el beneficio bruto en América del Norte creció un 3%, mientras que Asia creció un 7%, y la India registró una de las tasas de crecimiento más altas, un 17%.
Aproximadamente la mitad de las ganancias brutas del grupo provienen de Europa y Medio Oriente, que continúan sufriendo presiones de contratación en deterioro. Pero si estas tendencias se estabilizan, o mejor aún, se revierten, la empresa podría disfrutar de un rápido crecimiento de las ganancias, lo que llevaría a una recuperación más amplia de los precios de las acciones.
Riesgo versus recompensa
Si bien la perspectiva de una rápida recuperación junto con un alto rendimiento de dividendos es sin duda emocionante, es importante reconocer que los problemas de PageGroup aún no han terminado.
A partir de 2026, no queda ningún catalizador claro que desencadene una recuperación económica más amplia en Europa, y países como Francia experimentan condiciones comerciales particularmente difíciles. La situación en el Reino Unido no es mucho mejor, ya que las mayores contribuciones al Seguro Nacional y los salarios mínimos más altos disuaden a las empresas de contratar nuevo personal.
En consecuencia, aunque las iniciativas de ahorro de costes están empezando a dar frutos, la empresa sigue pagando más dividendos de los que gana. Y con sus reservas netas de efectivo en constante disminución, existe un riesgo real y significativo de un posible recorte de dividendos si la recuperación económica europea más amplia no se materializa a tiempo.
Por eso, sin mayores avances en la recuperación, no tengo prisa por comprar acciones en este momento, especialmente porque hay otras acciones con dividendos de alto rendimiento que me parecen mucho menos riesgosas en 2026.
