Fuente de la imagen: Getty Images
Ha sido una larga espera, pero las acciones de GSK (LSE: GSK) finalmente tienen demanda. Y cuando digo largo, quiero decir largo. Las acciones cotizaron a 2.125 peniques ayer (17 de abril). Increíblemente, es el más alto desde noviembre de 2000, cuando el gigante farmacéutico FTSE 100 acababa de pasar a llamarse GlaxoSmithKline, y alcanzó un máximo de 2.048 peniques.
En ese momento, GlaxoSmithKline era considerada una de las acciones con dividendos más sólidas y confiables del índice blue chip. Parecía garantizado un rendimiento del 5-6%, así como un aumento constante de los precios de las acciones. Luego, la acción cayó cuando comenzó el boom de las puntocom, y en 2004 había caído aproximadamente a la mitad. Desde entonces, los avances han sido irregulares.
Hasta hace poco, las acciones caían cerca de mínimos de 10 años. De repente todo cambió.
FTSE 100 mayores vendedores
GSK fue la acción más popular entre los inversores del Reino Unido la semana pasada y representó el 5,46% de todas las compras en la plataforma AJ Bell. Eso es más del doble que Legal & General, que ocupa el segundo lugar, con sólo el 2,63%. También está por delante de grandes vendedores como Microsoft, Rolls-Royce, BAE Systems, Nvidia y BP. Entonces, ¿qué está causando este aumento?
El nuevo director ejecutivo, Luke Mills, ha mantenido los objetivos de crecimiento establecidos por su predecesora Emma Walmsley, con una previsión de ventas de 40.000 millones de libras esterlinas para 2031.
Durante años, GSK ha luchado por ampliar su cartera de medicamentos después de que se patentaran varios medicamentos de gran éxito. Para financiar esta inversión, Walmsley congeló el dividendo en 80 peniques por acción durante ocho largos años hasta 2022. Este sombrío período culminó con la reducción del dividendo a 57,75 peniques en lugar del aumento esperado.
Hemos visto algunos aumentos decentes en los dividendos, lo que llevó el pago total en 2025 a 60,6 peniques. Parece posible un mayor crecimiento, con un flujo de caja libre que aumenta un 41% hasta los 4.000 millones de libras.
Dividendos y crecimiento
Es posible que los buscadores de rendimiento no estén entusiasmados con el rendimiento actual de alrededor del 3,1%, pero eso se debe en parte a que el precio de las acciones se ha comportado muy bien. GSK ha crecido un impresionante 56% durante el año pasado. Personalmente me encanta esto, lo compré hace dos años.
GSK parece construida para tiempos inciertos como los actuales. Entiendo por qué hay tanta demanda. La valoración sigue siendo razonable, con un ratio P/E de 12,3 (parecía una ganga cuando lo compré, con un ratio P/E de ocho).
También ha dado lugar a una serie de éxitos clínicos que han aumentado aún más la demanda de los inversores. Pero como ocurre con cualquier acción, todavía existen riesgos. Como todas las empresas farmacéuticas, GSK se enfrenta a una presión constante para desarrollar nuevos tratamientos y vacunas. Pero el proceso es largo y los fracasos en las últimas etapas siempre suponen un riesgo.
El sector también está bajo presión de los gobiernos para reducir los precios de los medicamentos. También persisten los problemas arancelarios en Estados Unidos, al igual que el riesgo de demandas colectivas.
A pesar de esto, GSK salió adelante. Para los inversores con perspectivas a largo plazo, todavía parece que vale la pena considerar esta opción. Sin embargo, después de un crecimiento tan fuerte, cualquiera que compre hoy debería estar preparado para un período de progreso más lento.
