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Los inversores que compraron acciones de Meta Platforms en octubre de 2022 obtuvieron un rendimiento del 500% en tres años y medio. Y parece que la historia se repite.
Las acciones de Adobe (NASDAQ:ADBE) están en su nivel más bajo en cinco años y cotizan con una relación precio-beneficio (P/E) futura de 11. Pero, ¿comprar hoy podría ser como invertir en Meta en los mínimos de 2022?
¿Violación?
Definitivamente hay similitudes. En el nivel más bajo, a los inversores les preocupaba que los cambios de privacidad en los dispositivos Apple socavaran la capacidad de Meta para ofrecer publicidad valiosa y dirigida.
Meta solucionó este problema utilizando inteligencia artificial (IA) para ayudar a comprender a sus usuarios. Pero hoy el mercado de valores está preocupado por la IA en el negocio de Adobe.
La preocupación es que la reducción de las barreras de entrada podría dar lugar a una mayor competencia. Y esto podría resultar en la pérdida de clientes o en la imposibilidad de seguir aumentando los precios para los usuarios existentes.
Es por eso que la acción ha bajado aproximadamente un 64% desde su máximo histórico. Pero al igual que Meta en 2022, la empresa está ganando mucho dinero y su negocio principal sigue creciendo.
Resultados
En su último informe, Adobe anunció un crecimiento de los ingresos del 12 % y las ventas de productos basados en IA aumentaron en más del 300 %. El margen operativo también se mantuvo sólido. No parece que el negocio vaya hacia atrás. Pero hay más en los resultados de la empresa: cualquiera que esté preocupado por la amenaza de la IA tiene algo en qué centrarse.
El crecimiento del 12% en los ingresos de Adobe se produjo en medio de un aumento del 20% en los usuarios activos mensuales. Por lo tanto, la empresa atrae gente nueva principalmente a los niveles gratuitos o de bajo costo. Sin duda, la firma planea convertirlos en clientes más valiosos con el tiempo. Pero el riesgo es que no será fácil, dados los numerosos competidores en inteligencia artificial.
Perspectivas
Agregar más usuarios es bueno para Adobe. Pero eso sólo revela la mitad de las preocupaciones de los inversores sobre las implicaciones comerciales de la IA. Registrar clientes es una cosa, pero convertirlos en ingresos rentables por suscripción es otra. Y en este frente, la verdadera prueba aún está por llegar.
No creo que los inversores obtengan una respuesta clara a esta pregunta hasta dentro de un año aproximadamente. Espero lo mismo: resultados fiables frente a la incertidumbre actual. Esto hace que sea difícil pensar en comprar acciones en esta situación. Pero lo mismo sucedió con Meta Platforms cuando cotizó a múltiplos históricamente bajos.
¿Estoy comprando?
Las similitudes entre Meta en octubre de 2022 y Adobe en este momento son sorprendentes: ambas acciones cotizan a precios históricamente bajos a pesar de que a los negocios subyacentes les está yendo bien. Está claro que Meta ha manejado sus desafíos de manera impresionante y los inversionistas que compraron las acciones lo han hecho bien. Pero eso no significa que Adobe pueda hacer lo mismo automáticamente.
La acción es barata, pero hay mucha incertidumbre que no creo que se aclare pronto. Por ahora me estoy concentrando en las oportunidades más obvias.
