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Los mejores inversores encuentran oportunidades para comprar acciones cuando éstas cotizan a precios inusualmente bajos. Y eso a menudo significa que el resto de la comunidad inversora no está muy interesado.
La atención se centra ahora en la inteligencia artificial (IA). Pero aunque creo que esto es razonable, todavía hay muchas cosas inciertas y los inversores deberían pensar en una serie de escenarios posibles.
Oportunidades y amenazas de la IA
Creo que la gente tiene razón al interesarse por la IA: parece que conducirá a ganancias de productividad reales e importantes. Pero todavía quedan muchas preguntas sin respuesta.
Un ejemplo es cómo será el mercado de modelos de lenguajes grandes (LLM). Una posibilidad es que surja un claro ganador como Géminis y esto generará enormes ganancias.
Pero otra posibilidad es que los usuarios terminen siendo indiferentes a múltiples LLM. En tal situación, surge la competencia de precios, lo que reduce los beneficios en todas las áreas.
Los inversores no necesitan saber hacia dónde irán las cosas. Pero necesitan poder ver si los precios de las acciones están sobrevalorando o subvalorando los riesgos involucrados.
¿Modelo de negocio redundante?
Un área que parece ser de gran preocupación para el mercado de valores son las plataformas de negociación en línea. Por ejemplo, el precio de las acciones de Rightmove (LSE:RMV) ha caído un 33 % en los últimos seis meses.
Hay dos problemas principales. En primer lugar, la empresa podría ser reemplazada por algo como ChatGPT, que permitiría a los usuarios buscar propiedades directamente desde las agencias.
Otra razón es que la empresa tendrá que invertir mucho en herramientas de inteligencia artificial para mantenerse al día. Y estos gastos afectarán los márgenes de beneficio de la empresa durante los próximos años.
¿Justifica esto negociar acciones con relaciones precio/beneficio (P/E) más bajas que durante el Covid-19? No estoy seguro, pero hay otra acción que los inversores interesados deberían echarle un vistazo.
Análogo internacional
Baltic Classifieds Group (LSE:BCG) es otro mercado en línea. Y domina el mercado de viviendas, automóviles, empleos y bienes en general en Letonia, Lituania y Estonia.
La empresa se parece más a Rightmove. Pero creo que el riesgo de desintermediación es menor en la parte general del negocio, donde las personas se compran y venden entre sí.
A diferencia de los agentes de bienes raíces, las personas generalmente no tienen sus propios sitios web para que los clientes realicen compras. Por lo tanto, los usuarios no pueden utilizar fácilmente LLM para evitar el mercado y acceder directamente a los listados.
Hay temas familiares en otros lugares: el gasto en IA está impactando las ganancias y está haciendo reflexionar a los inversores. Pero creo que la relación P/E de 20 hace que valga la pena considerarlo.
Riesgos y recompensas de la inversión
Invertir no significa necesariamente tener siempre la razón: el futuro siempre es incierto y nadie tiene una bola de cristal. Pero se trata de asumir riesgos calculados y gestionarlos bien.
Esto implica buscar situaciones en las que el mercado de valores valore mal los riesgos futuros al fijar el precio. Y creo que la IA crea algunas oportunidades potenciales aquí.
A medida que los inversores se centran en el potencial de la IA, definitivamente vale la pena buscar acciones de calidad que actualmente estén en declive. Y creo que Baltic Classifieds Group merece atención.
