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Hace un par de años agregué una parte brillante de los ingresos del FTSE 100 a mi Pensión Personal Autoinvertida (SIPP). En aquel momento, sin embargo, los inversores no parecían pensar que fuera tan brillante.
La acción estaba pasando apuros, con rendimientos de alrededor del 10% que resultaron ser demasiado buenos para ser verdad. Las altísimas tasas de ingresos suelen ser una señal de advertencia. El rendimiento se calcula dividiendo el dividendo por acción por el precio de la acción. Cuando los precios de las acciones caen, los dividendos aumentan drásticamente gracias a simples matemáticas. También puede hacer que la junta tenga dificultades para generar suficiente efectivo para satisfacer a los inversores. Si no pueden gestionar esto y recortar el dividendo, las acciones también se verán afectadas.
M&G – rendimiento ultraalto
M&G (LSE: MNG) se separó de la aseguradora Prudential del FTSE 100 en 2019 y tuvo un comienzo difícil. No ayudó que la pandemia llegara a principios de 2020.
Pero me lancé de todos modos, atraído por su favorable relación precio-beneficio (P/E) de alrededor de siete. También noté que el sector financiero del Reino Unido en su conjunto estaba en desgracia y decidí que ésta era una oportunidad.
Las tasas de interés todavía eran relativamente altas, lo que significaba que los ahorradores podían obtener rendimientos decentes sobre el efectivo y los bonos con un riesgo mínimo para su capital. Decidí que incluso cuando los tipos bajaran, el dividendo de M&G seguiría siendo rentable. Las tasas de interés no han caído tan rápido como esperaba, pero las acciones de M&G han superado mis expectativas.
Durante el año pasado, el precio de las acciones de M&G superó al índice FTSE 100, subiendo un 33%. Si a ello le sumamos una rentabilidad por dividendo del 7,6%, la rentabilidad total supera el 40%. A los inversores a largo plazo les ha ido aún mejor: las acciones subieron un 80% en cinco años y los rendimientos totales se acercaron al 125%.
El 3 de septiembre, M&G informó un sólido primer semestre, con un beneficio operativo después de impuestos que aumentó sólo £3 millones hasta £378 millones. Los beneficios ajustados después de la desgravación fiscal tuvieron mejor aspecto, pasando de una pérdida de 56 millones de libras a una ganancia de 248 millones de libras.
Oportunidades globales del FTSE 100
Los nuevos flujos de negocios son fuertes y las oportunidades se extienden más allá del Reino Unido, ya que ahora cuenta con “una presencia establecida en Europa y un acceso creciente a atractivos mercados asiáticos”.
El dividendo a cuenta se incrementó, pero sólo en un céntimo, hasta 6,7 peniques. El crecimiento futuro será lento y la junta apunta a un crecimiento de alrededor del 2% anual. Dada la excelente cosecha, puedo vivir con eso.
El negocio de M&G de 6.250 millones de libras tiene margen para crecer. Y todavía tiene buena pinta, con una relación precio-beneficio anticipado de 10,6. Sin embargo, espero que el precio de las acciones baje en algún momento.
Actualmente se habla mucho de la caída del mercado de valores. Si lo conseguimos, M&G sentirá las consecuencias, ya que reducirá los flujos netos hacia sus fondos y reducirá el valor de sus activos bajo gestión. Entonces este es uno de los riesgos al que debes prestar atención.
En segundo lugar, la empresa opera en un mercado competitivo. También es un administrador de fondos activo que compite por nuevos negocios en un momento en que los inversores prefieren los rastreadores. Pero como es probable que las tasas de interés bajen un poco, siento que mi argumento original sobre la inversión sigue en pie.
Sigo pensando que M&G es una acción que vale la pena considerar hoy en día, especialmente para inversores orientados a los ingresos y con una visión a largo plazo. Ninguna compra de acciones es completamente fácil, pero en mi opinión esta compra se acerca bastante.
