Fuente de la imagen: Getty Images
A la petrolera estadounidense Chevron (NYSE: CVX) le ha ido bien últimamente. Las acciones de Chevron no sólo han subido un 82% en los últimos cinco años, sino que han subido un 13% sólo en el último mes. La continua incertidumbre geopolítica ha planteado dudas sobre lo que podría suceder con los precios de la energía, lo que ha despertado el apetito de los inversores.
Al mismo tiempo, el rendimiento de las acciones es del 4,1%.
En este lado del charco esto ya resulta atractivo, ya que está muy por encima del promedio actual del FTSE 100. Para las acciones estadounidenses, este es un desempeño particularmente sólido, ya que el rendimiento actual del índice S&P 500 (del cual Chevron es miembro) es solo del 1,1%.
Potencial de flujo de caja a largo plazo
Los últimos años han puesto en duda cuál será el panorama de la demanda de petróleo a largo plazo.
Pero con el crecimiento demográfico, el aumento de la demanda de energía y un enfoque más ambivalente que hace unos años para abandonar los combustibles fósiles, creo que la demanda de petróleo seguirá siendo fuerte en el futuro previsible.
Estoy feliz de poseer acciones de petróleo y lo he hecho en el pasado. ¿Podría tener sentido para mí comprar acciones de Chevron ahora mismo?
Para tomar una decisión sopeso varias cuestiones. La primera es si éste es el momento adecuado en el ciclo del petróleo para comprar acciones. El petróleo tiende a ser cíclico y las acciones suelen tener mejores resultados cuando los precios del petróleo son bajos o muy bajos. Este no es el caso ahora.
Otra pregunta que hago es qué compañías petroleras comprar.
Berkshire Hathaway adquirió una gran participación en Chevron bajo el liderazgo de Warren Buffett.
Al igual que Buffett, me gustan empresas como Chevron, que creo que tienen un fuerte potencial de generación de efectivo a largo plazo. Veo a Chevron como una empresa bien administrada con activos atractivos y potencial de crecimiento a largo plazo.
Por lo tanto, sin duda estará en mi lista de consideración junto con otras acciones petroleras que he tenido en el pasado, como ExxonMobil.
La valoración parece alta
Otra pregunta que me hago es si la acción tiene una valoración atractiva.
En este caso, veo a Chevron como una compra potencial menos atractiva para mi cartera. La relación precio-beneficio actual es 24.
Esto es notablemente más caro que los 19 equivalentes de ExxonMobil o los 15 de su rival británico Shell.
Me preocupa la naturaleza cíclica de los precios del petróleo, que mencioné anteriormente.
Si los precios suben, podría ayudar a Chevron a aumentar sus ganancias. Sobre esta base, la valoración a futuro puede resultar más atractiva de lo que parece actualmente.
Sopesar riesgos y beneficios
Pero los precios del petróleo, aunque no son particularmente altos en este momento, todavía están muy por encima de los niveles que tuvieron en algunos momentos de la última década.
Un entorno geopolítico frágil y que cambia rápidamente podría impulsarlos hacia arriba en los próximos meses y años. Pero también podría hacer que caigan, perjudicando las ganancias de las compañías petroleras. Este es el principal riesgo que me preocupa.
No quiero pagar de más por las acciones de Chevron y veo el riesgo de poder comprarlas al precio actual, dada la posibilidad de que los precios del petróleo caigan en los próximos años.
Entonces, aunque creo que las acciones de Chevron podrían subir más si los precios del petróleo suben, no invertiré.
