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Una forma común de intentar generar ingresos pasivos es comprar acciones con dividendos. Pero los dividendos nunca están garantizados, e incluso si se pagan, los cambios en los precios de las acciones también pueden afectar el rendimiento general de una inversión en particular. Entonces, cuando busco acciones de ingresos para agregar a mi cartera, trato de tener tres cosas en mente.
La rentabilidad es una instantánea histórica, no una garantía
Cuando buscan comprar una acción rentable, muchos inversores prestan mucha atención al rendimiento de los dividendos de una empresa. Pero eso es sólo una fracción de lo que la empresa ha pagado en el pasado.
Hay muchas razones por las que incluso una empresa fuerte puede dividirse. El desempeño empresarial puede ser débil. O la empresa puede estar en una industria cíclica, como la minería, lo que significa que los flujos de efectivo se desploman repentinamente y el dividendo de larga data desaparecerá en el futuro previsible. O podría ser simplemente un cambio en las prioridades de la administración, utilizando el efectivo disponible para fines distintos al pago de dividendos.
Como inversionista, por supuesto, observo el desempeño de las ganancias de una empresa cuando evalúo sus acciones, pero trato de centrarme más en cuáles creo que serán los probables dividendos futuros (si los hay).
Se pueden obtener ingresos a costa del crecimiento.
Las decisiones de la gerencia sobre cómo utilizar el efectivo disponible son importantes.
Legal & General es una acción de ingresos que muchos inversores buscan comprar cuando quieren aumentar sus flujos de dividendos.
Entiendo esto porque es la acción de mayor rendimiento en el FTSE 100 con un 8,1%.
Pero en los últimos cinco años la proporción ha aumentado sólo un 8%, mientras que el índice más amplio ha aumentado un 59%.
¿Podría el precio de las acciones de Legal & General haber tenido un mejor desempeño si la administración hubiera utilizado más flujo de efectivo libre para financiar el crecimiento del negocio en lugar de apuntalar un dividendo alto?
Esto es posible, aunque en realidad es difícil predecir escenarios hipotéticos. Lo que sí sabemos es que algunas empresas dan prioridad a los dividendos sobre el crecimiento y, con el tiempo, esto perjudica su desempeño.
Cuando busco acciones rentables para comprar, siempre trato de tener esto en cuenta.
La cobertura de dividendos importa
También considero qué tan bien espero que se desempeñen los dividendos. Miro las ganancias, pero también el flujo de caja porque, en última instancia, los dividendos son un costo en efectivo.
Por ejemplo, B&M European Value Retail (LSE: BME) emitió una advertencia sobre ganancias la semana pasada, diciendo que planea reducir los precios para mover acciones. Esto puede ser perjudicial para los flujos de efectivo operativos.
En los resultados provisionales, el dividendo ordinario de 3,5 peniques por acción quedó totalmente cubierto por ganancias diluidas ajustadas por acción de 7,2 peniques. Esto también fue cubierto, aunque con menos comodidad, por ganancias diluidas legales por acción de 5,2 peniques.
Pero la salida neta de efectivo de £377 millones fue mayor que la entrada neta de efectivo proveniente de actividades operativas e inversiones de £326 millones. Esto no se debió sólo a los dividendos, sino que está claro que los dividendos han presionado aún más el flujo de caja.
B&M sigue siendo rentable y genera importantes flujos de caja a nivel operativo. Con una marca sólida y una gran base de clientes, planeo seguir siendo propietario de las acciones.
Sin embargo, considero la posibilidad de que la gerencia decida que el saldo actual del flujo de efectivo podría mejorarse reduciendo el monto total gastado en dividendos.
