El fundador de Capriole Investments, Charles Edwards, dice que Bitcoin podría estar preparado para una importante revisión de precios si la red demuestra un progreso tangible en la seguridad poscuántica. Hablando en el podcast de Bitcoin Suisse AG con Dominik Weibel y Luca Gnos, Edwards dijo que el reciente bajo rendimiento de Bitcoin, el débil sentimiento y las fluctuaciones institucionales sugieren que el riesgo cuántico puede ya reflejarse parcialmente en el mercado.
Edwards describió la situación actual como una de las zonas de oportunidad más fuertes para Bitcoin en meses, pero con una advertencia importante. Bitcoin ha “cambiado completamente el guión” después de una tendencia bajista de nueve meses, mostrando una fortaleza relativa frente a las acciones y el oro, incluso cuando el riesgo geopolítico, las preocupaciones del mercado petrolero y la incertidumbre macroeconómica siguen siendo elevados, dijo.
“Bitcoin, que ha estado en una tendencia bajista masiva durante los últimos nueve meses, ha cambiado completamente el guión en las últimas dos o tres semanas”, dijo Edwards. “En mi experiencia, estas son señales muy fuertes que normalmente sólo se reciben una vez cada dos años”.
El riesgo cuántico ahora ocupa un lugar central en Bitcoin
Según Edwards, la variable central ya no es el tradicional ciclo de cuatro años, la oferta minera o incluso la volatilidad macroeconómica a corto plazo. La pregunta es si Bitcoin puede demostrar un movimiento creíble hacia firmas resistentes a los cuánticos antes de que la ventana de amenaza percibida se reduzca aún más.
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Edwards dijo que sigue siendo constructivo acerca de Bitcoin como inversión porque el activo ya tiene grandes descuentos. Pero fue directo sobre el riesgo a largo plazo si los participantes de Bitcoin Core y el ecosistema en general continúan tratando la seguridad cuántica como un tema distante.
“Soy constructivo y optimista desde el punto de vista de un inversor porque tuvimos un descuento muy grande”, dijo. “El riesgo está totalmente valorado hoy y más. Para mí, eso significa que es una buena oportunidad en el futuro cercano”.
Sin embargo, esta posibilidad es condicional. Edwards dijo que le preocupa que las suposiciones criptográficas actuales de Bitcoin puedan convertirse en un problema real del mercado antes de que la red complete el largo proceso de desarrollo, acuerdo e implementación de actualizaciones post-cuánticas.
“Si no hacemos nada durante dos años, probablemente no tendré bitcoins”, dijo Edwards. “Algunas cosas tienen un límite de tiempo”.
Edwards criticó lo que considera complacencia entre partes de la comunidad de desarrollo de Bitcoin. Si bien reconoció que se han realizado algunos trabajos preparatorios, incluidas referencias a BIP 360, afirmó que Bitcoin aún no tiene una ruta de migración específica para firmas poscuánticas y para monedas que puedan seguir siendo de código abierto.
“Algunos de los mayores desarrolladores de kernel han dicho recientemente que esto ni siquiera está entre nuestras 100 prioridades principales”, dijo Edwards. “Y yo digo, ¿qué? Para mí, esa es la única prioridad que debería tener Bitcoin. Nada más importa”.
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Según él, el problema técnico tiene solución, pero no es trivial. Los esquemas de firma poscuánticos podrían ser más grandes, lo que plantea interrogantes sobre el espacio de bloque, el rendimiento, la migración de billeteras y el manejo de monedas inactivas. Edwards también destacó el problema no resuelto de las monedas perdidas, incluidos resultados antiguos que podrían volverse vulnerables si surgen computadoras cuánticas suficientemente potentes antes de la transición de toda la red.
Su caso base no es que Bitcoin falle. Más bien, espera que la creciente presión de las instituciones, el trabajo cuántico de Ethereum y las empresas centradas en Bitcoin impulsen en última instancia el progreso. Describió cualquier señal clara de los principales participantes de Bitcoin Core de que la resistencia cuántica se está convirtiendo en una prioridad seria como catalizador potencial.
“Una vez que haya algún incentivo para implementar un código para mejorar Bitcoin, creo que subiremos el precio y ese riesgo desaparecerá”, dijo Edwards. “Creo que si tenemos éxito en la tecnología cuántica, podremos alcanzar un nuevo máximo histórico muy rápidamente. Si no lo hacemos, es posible que no lo alcancemos”.
Significado de la señal de métricas de Bitcoin
Dejando a un lado los indicadores cuánticos, Edwards dijo que varios de los indicadores de Capriol indican que el comercio de Bitcoin se encuentra en territorio de profundo valor. Citó el modelo energético de Capriole, que fijaba el valor justo de Bitcoin en unos 115.000 dólares, lo que implicaba un descuento de alrededor del 43% en el momento de la discusión. También señaló valores más bajos para indicadores como el rango dinámico NVT, Yardstick, MVRV Z-score e indicadores relacionados con los mineros.
Sin embargo, Edwards destacó que las cifras de producción mineral son menos importantes de lo que solían ser. Dentro de su marco, la demanda institucional de los ETF y los bonos del Tesoro se convirtió en la fuerza dominante de la oferta y la demanda. Dijo que las compras institucionales recientemente habían vuelto a ser positivas, mientras que la oferta de los tenedores a largo plazo había comenzado a recuperarse después de un largo período de ventas.
En su opinión, esta combinación corresponde al agotamiento de los vendedores. Esto también ayuda a explicar por qué Bitcoin se ha mantenido a pesar del débil sentimiento.
En el corto plazo, Edwards señaló el nivel clave de $71,000 y dijo que Bitcoin podría subir a $80,000 a $82,000 si continúa la fortaleza actual. Un cierre semanal o mensual por debajo de los 71.000 dólares pondría en duda esa situación, dijo.
En el momento de esta publicación, BTC se cotizaba a 77.629 dólares.
Bitcoin cierra por encima del nivel de Fibonacci 1,0, gráfico de 1 semana | Fuente: BTCUSDT en TradingView.com.
Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com.
