La idea de que la reducción a la mitad de Bitcoin se produzca en un calendario fijo de cuatro años se ha convertido en una de las narrativas más simplistas en los mercados de criptomonedas. Si bien reducir a la mitad todavía reduce la nueva oferta, su impacto ya no se limita a tiempos predecibles o resultados uniformes. A medida que BTC evoluciona hacia un activo comercializado a nivel mundial, las fuerzas que impulsan su comportamiento de mercado han ido más allá de este evento.
Cómo se simplificó la narrativa del ciclo
En la publicación de X, un analista conocido como Deg_ape dijo que el ciclo de reducción a la mitad de Bitcoin nunca fue un período difícil de cuatro años. El ciclo BTC siempre ha consistido en transiciones de fase, cambios en las condiciones de liquidez y comportamiento del mercado, pero nunca se ha tratado de comprar cada cuatro años y vender cada cuatro años. Este ciclo en realidad representa las fases de los bajistas macro que se expanden, se contraen, se superponen y se estiran dependiendo de los flujos macro y el posicionamiento.
El ciclo de cuatro años todavía existe, pero no es un proceso lineal. Deg_ape explica que la reducción a la mitad de BTC actúa como un ancla estructural en lugar de una garantía de precio. Esta es la razón por la que los máximos del mercado suelen llegar más tarde de lo que muchos esperan y por la que los mercados bajistas duran más de lo que la gente puede soportar. Intentar cronometrar el ciclo del mercado de BTC sin comprender que estas dinámicas de fase pueden provocar errores costosos.
Kyle Chasse señaló que Bitcoin cayó y los comerciantes dejaron de monitorear la impresora, lo cual es un gran error. Ésta es la divergencia más peligrosa del mercado porque el precio ha bajado pero la liquidez es vertical. Mientras los operadores entraban en pánico y vendían sus recibos, el Tesoro estadounidense y la Reserva Federal inyectaron silenciosamente unos 130.000 millones de dólares de nueva liquidez en el sistema.
Esto muestra que la liquidez superará al precio, pero no lo hará instantáneamente. Hay un gran retraso, ya que primero la liquidez inunda el mercado y luego los activos se revalúan. Sin embargo, una vela roja en un gráfico de liquidez verde no es una caída, sino un error de juicio. Mientras la impresora grita, el gráfico de precios susurra hacia abajo.
¿Por qué los tenedores minoristas están capitulando a tasas históricas?
Un criptoanalista conocido como OnChainCollege señaló que los propietarios minoristas están bajo presión. Los datos en cadena muestran la caída más profunda del saldo de 30 días entre las billeteras minoristas desde 2018, un nivel que generalmente se asocia con períodos de miedo extremo y capitulación. Mientras los saldos minoristas caen en picado, grupos más grandes de tenedores absorben silenciosamente la diferencia.
El sentimiento del mercado se ha dividido en dos grupos con opiniones polarmente opuestas: los minoristas que están reaccionando a la acción del precio frente a los grandes tenedores que están reaccionando a la estructura, la liquidez y el posicionamiento a largo plazo. Mientras tanto, las ballenas estrella continúan extendiéndose por todo el mercado alcista, pero las mega ballenas y los participantes institucionales actúan como compradores de margen.
