La liquidación de Bitcoin de esta semana ha vuelto a plantear dudas sobre si el mercado ya ha alcanzado un fondo local. Chris Kuiper, CFA, vicepresidente de investigación de Fidelity Digital Assets, sostiene que algunos indicadores de sentimiento y en cadena ahora recuerdan a correcciones anteriores del mercado alcista, aunque enfatiza que nada es seguro.
“Yo, como nadie, nunca lo sé con certeza”, escribió Kuiper en X, “pero un gráfico que me gusta usar para estimar probabilidades es un gráfico del MVRV de un titular a corto plazo junto con su base de costos”.
¿Bitcoin ha tocado fondo?
El gráfico de Glassnode que compartió rastrea Bitcoin frente al precio realizado de los tenedores a corto plazo (STH) y su índice MVRV, una medida de si esa cohorte tiene una ganancia o pérdida acumulada. En tendencias alcistas anteriores, los mínimos locales a menudo ocurrían cuando STH MVRV caía por debajo de 1, dejando brevemente a los compradores recientes bajo el agua antes de que el precio se recuperara.
Precio realizado del titular de Bitcoin a corto plazo y MVRV | Fuente: X @ChrisJKuiper
Kuiper señala que la reducción actual ha hecho que STH vuelva a entrar en territorio de pérdidas, lo que es similar a los retrocesos anteriores a mitad de ciclo. “Si esto es realmente una caída regular del 20-30% en el mercado alcista actual, entonces el ratio MVRV está mostrando la misma caída que antes, poniendo a prueba el temple de los tenedores a corto plazo antes de deshacerse de él y subir”, escribió.
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Su segundo punto de referencia es el índice Bitcoin Fear and Greed, que ha pasado de una “codicia” sostenida y una “codicia extrema” a un “miedo” con episodios de “miedo extremo”. Kuiper dijo que el índice “tiende a alcanzar niveles extremos en estos máximos y mínimos locales”, lo que sugiere que el sentimiento se ha recuperado de la reciente euforia. Actualmente el índice está en 11.
Índice de miedo y codicia de Bitcoin | Fuente: X @ChrisJKuiper
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Otros analistas son más cautelosos. El investigador senior de Bitwise, Max Shannon, señaló “posibles caídas adicionales debido a la correlación con los mercados de valores, menor probabilidad de recortes de tasas en diciembre, ventas continuas de LTH en el ‘momento IPO’ de BTC”. Sin embargo, añadió que “los perfiles de riesgo y rentabilidad (en mi opinión) están mejorando en estos niveles”. La situación es difícil y muchos indicadores contrarios parpadean en verde”.
El criptoinversor Richard Haas señaló la desviación de las correcciones anteriores del mercado alcista, advirtiendo que “las correcciones alcistas anteriores nunca cerraron más del 10% por debajo de la nube de 200MA y nunca permitieron que el 50dMA cayera más”.
Por ahora, dijo Kuiper, el estrés en la cadena entre los tenedores a corto plazo y un fuerte restablecimiento del sentimiento son consistentes con una sacudida típica del mercado alcista. Sigue sin resolverse si esto marca un fondo firme o simplemente una pausa en una mayor caída y, como señala, en última instancia se reduce a la probabilidad más que a la certeza.
En el momento de esta publicación, BTC cotizaba a 92.019 dólares.
Bitcoin se mantiene por debajo del nivel de Fibonacci de 0,618, gráfico de 1 semana | Fuente: BTCUSDT en TradingView.com.
Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com.
