Las acciones de Microsoft (MSFT) han bajado casi un 23% en lo que va del año en el momento de escribir este artículo el martes 24 de marzo por la tarde, según Yahoo Finance. Mientras tanto, el índice SPDR S&P 500 (SPY) ha bajado aproximadamente un 3,75% durante el mismo período.
El resto de las acciones de los Siete Magníficos también cayeron durante el mismo período, y las acciones de Alphabet (GOOGL) cayeron más del 5%. Amazon (AMZN) cayó casi un 10%. Apple (AAPL) cayó más del 6%. NVIDIA (NVDA) cayó casi un 6%. Tesla (TSLA) cayó casi un 15%. Meta (META) cayó más del 9%.
Las acciones de Microsoft se desplomaron tras su informe de ganancias del segundo trimestre del año fiscal 2026 publicado el 28 de enero. Cerraron a 481,63 dólares y al día siguiente cerraron a 433,55 dólares, perdiendo alrededor del 10% en un día.
Los enormes gastos de capital de la empresa y su dependencia de OpenAI contribuyeron al colapso.
“Aproximadamente el 45% de nuestro saldo comercial (obligaciones de desempeño restantes) es atribuible a OpenAI”, dijo la directora financiera Amy Hood durante la conferencia telefónica sobre resultados.
Eso significa que el 45% de la reserva de 625 mil millones de dólares, según el Formulario 10-Q, depende de OpenAI. Muchos inversores creen que se trata de un gran riesgo. Hice un análisis en profundidad de por qué invertir en OpenAI podría ser un error: “AMZN, MSFT, NVDA, SFTBY prendieron fuego a 100 mil millones de dólares”.
Desde la publicación del artículo, hemos conocido el resultado. OpenAI promocionó una exitosa ronda de financiación de 110 mil millones de dólares, pero Microsoft no participó.
Los inversores que no están seguros de si el bajo rendimiento es real, si la asociación de Microsoft con OpenAI es beneficiosa para la empresa y si el ciclo de la IA es una burbuja, están de suerte. El analista de Bank of America, Tal Liani, y su equipo renovaron su cobertura de las acciones de Microsoft y opinaron sobre estos importantes temas.
Bank of America restablece la cobertura de Microsoft con calificación de compra
Liani respondió la pregunta más importante: ¿son reales los retrasos en la IA de Microsoft y cuándo generarán ingresos?
“La demanda es real y duradera; el cuello de botella es la oferta, no el apetito”, escribió.
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Liani dijo que a medida que los centros de datos de Fairwater y otras infraestructuras de IA lleguen a buen término, espera que se acelere la transformación de las obligaciones de cumplimiento restantes, con Azure manteniendo su liderazgo. Sin embargo, los márgenes del flujo de caja libre (FCF) a corto plazo seguirán bajo presión debido al aumento de los gastos de capital.
Sobre la cuestión de si la asociación de Microsoft con OpenAI aporta valor estratégico a largo plazo, el equipo dijo que los riesgos de concentración existen pero se pueden gestionar. Los analistas dijeron que creen que el ciclo de la IA es un cambio de plataforma a largo plazo, no una burbuja. En su opinión, se trata de un ciclo de inversión con gastos de capital iniciales y posterior monetización.
Señalaron que la posición de Microsoft se ve reforzada por Copilot y Microsoft AI, que llevan cargas de trabajo de IA a Microsoft 365, GitHub, Azure y Security en lugar de desplazarlas.
Los analistas creen que a medida que las empresas adopten la automatización impulsada por la IA, estas herramientas ampliarán las capacidades de la capa de software central de Microsoft, impulsando las ganancias a largo plazo incluso cuando el flujo de caja libre a corto plazo sigue bajo presión.
En la nota de investigación que compartí, Liani estableció una calificación de Compra para las acciones de Microsoft y un precio objetivo de 500 dólares basado en su pronóstico de relación precio-beneficio de 24 veces para 2027. Esto es más alto que el del grupo de pares, que oscila entre 18x y 22x. Él cree que el fuerte crecimiento de los ingresos y el perfil de rentabilidad de la compañía justifican este sólido desempeño.
Bank of America restablece la cobertura de las acciones de Microsoft con una calificación de Compra.
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Los analistas notaron riesgos negativos para Microsoft: presión a corto plazo sobre los márgenes brutos. Los proveedores de aplicaciones y modelos de IA pueden innovar a un ritmo más rápido que Microsoft. Alta naturaleza cíclica del gasto en aplicaciones empresariales.
Si bien los analistas son optimistas sobre el futuro de Microsoft en inteligencia artificial, algunos usuarios de Windows no lo creen así.
Microsoft responde a la reacción de los usuarios
El año pasado, escribí sobre la reacción que enfrentó el presidente de Windows y dispositivos de Microsoft, Pavan Davuluri, después de impulsar la evolución de Windows hacia un sistema operativo basado en agentes.
Las cosas realmente han empeorado desde entonces.
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El director ejecutivo de Microsoft, Satya Nadella, escribió una publicación en un blog en diciembre, “Mirando hacia el 2026”, aconsejando a la gente “ir más allá de los argumentos sobre el descuido y la sofisticación”.
Desde que Windows Central informó esta publicación de blog, el término “Microslop” se ha vuelto popular.
Microsoft intentó prohibir la palabra en su servidor Copilot Discord y terminó bloqueándolo todo, informa Futurism.
En un intento por mitigar la situación, Davuluri publicó una entrada de blog titulada “Nuestro compromiso con la calidad de Windows”.
“Nos verás analizando más de cerca cómo y dónde se integra Copilot con Windows, enfocándonos en experiencias que son realmente útiles y bien diseñadas”, escribió. “Como parte de esto, estamos reduciendo la cantidad de puntos de entrada innecesarios a Copilot, comenzando con aplicaciones como Snipping Tool, Photos, Widgets y Notepad”.
Algunas mejoras en la barra de tareas, las actualizaciones de Windows y el Explorador de archivos serán bienvenidas una vez que se lancen. Sin embargo, no tengo grandes expectativas para el empuje reducido del Copilot.
Según The Register, sólo el 3,3% de los usuarios de Microsoft 365 y Office 365 que utilizan Copilot Chat realmente pagan por ello.
La compañía parece estar compensando la baja cantidad de usuarios pagos implementando Copilot en todo, aumentando así la cantidad total de usuarios y, con suerte, obteniendo más usuarios pagos.
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