Twain lo dijo mejor: “La historia no se repite, pero a menudo rima”. Esa cita resuena hoy después de que el presidente Donald Trump reavivó la guerra comercial durante el fin de semana al imponer nuevos aranceles a Europa, lo que hizo caer los futuros del mercado de valores incluso cuando la Corte Suprema se pronuncia sobre los aranceles.
Los nuevos aranceles, diseñados para aumentar el apoyo de Estados Unidos para obtener el control de Groenlandia, comenzarán con un 10% el 1 de febrero y aumentarán hasta un 25% el 1 de junio. El momento de los nuevos aranceles se produce cuando las posibilidades de que la Corte Suprema confirme los aranceles del año pasado aumentan a más del 30% para Polymarket y Kalsha.
Países afectados por los aranceles de Groenlandia:
DinamarcaReino UnidoFranciaAlemaniaNoruegaSueciaFinlandiaPaíses Bajos
La última medida desencadena una ola de aranceles, reavivando las preocupaciones de los inversores de que otra rabieta arancelaria pueda afectar nuevamente a las acciones. El año pasado, unos aranceles más estrictos de lo esperado hicieron que el índice S&P 500 cayera un 19% desde los máximos históricos registrados entre febrero y principios de abril (cerca del territorio del mercado bajista), cuando se suspendieron los aranceles recíprocos para permitir que continuaran los acuerdos comerciales.
Queda por ver si esperamos acuerdos similares, pero las tensiones son altas y los inversores en general no son fanáticos de la incertidumbre. En 30 años de seguimiento de los mercados, si algo he aprendido es que los inversores tienden a adoptar un enfoque de “disparar primero y hacer preguntas después” cuando las cosas se ponen complicadas.
Se avecina decisión de la Corte Suprema sobre aranceles
Es inminente una decisión de la Corte Suprema sobre la legalidad de los aranceles impuestos por la administración Trump el año pasado.
La decisión se esperaba a principios de este mes, el 9 de enero, cuando la Corte celebró su primer “día de conclusión” del año. Sin embargo, esto no sucedió. El tribunal superior no dijo cuándo decidiría formalmente si el presidente tenía la autoridad legal para imponer aranceles en virtud de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA).
Sin embargo, la mayoría espera que se tome una decisión más pronto que tarde.
La Corte Suprema se dispone a pronunciarse sobre si la administración Trump tenía la autoridad legal para imponer aranceles el año pasado en virtud de la IEEPA.
BRENDAN SMIALOWSKI/GETTY IMÁGENES
Están en juego cientos de miles de millones de dólares. Los ingresos por aranceles totalizan unos 30.000 millones de dólares al mes, incluidos 28.000 millones de dólares en diciembre, según el Departamento del Tesoro. Si la Corte Suprema elimina los aranceles, podría obligar al gobierno a devolver dinero a los importadores, incluidos los grandes minoristas como Walmart y Home Depot.
Si bien la mayoría considera que una decisión es un sí o un no, la realidad es que puede no ser tan definitiva como un sí o un no. Anteriormente escribí sobre cómo Morgan Stanley esbozó una serie de posibles resultados, incluida la derogación o aprobación parcial de los aranceles existentes y al mismo tiempo impidió otros futuros en virtud de la Ley.
Aranceles de la Corte Suprema, Escenarios de fallos de IEEPA: Alivio futuro: Los aranceles existentes permanecen, pero los aranceles futuros son requeridos por el Congreso u otra autoridad distinta de IEEPA. Cambio en la composición técnica: Se podrán utilizar otras herramientas para mantener y crear tarifas si las tarifas del IEEPA se retiran retroactivamente. Límite de tiempo: Las tarifas permanecen vigentes durante un período determinado, lo que da tiempo a la administración para pasar a otros instrumentos. Cancelación parcial: Sólo se eliminan determinadas tarifas IEEPA. Fuente: analistas de Morgan Stanley.
La decisión de la Casa Blanca de lanzar una granada de mano arancelaria contra Europa para conseguir apoyo a los planes de Estados Unidos para Groenlandia llega claramente en un momento único, y es al menos una razón para pensar que una decisión a favor de Trump puede ser más probable.
Kalshi y Polymarket La decisión de la Corte Suprema cambió las posibilidades
Las probabilidades en el mercado de predicciones han cambiado en las últimas dos semanas. Estos mercados de predicción entre pares respaldados por blockchain permiten a los usuarios apostar en eventos de la vida real, incluida la política, los deportes y la cultura pop.
Miles de millones de dólares están fluyendo hacia los mercados de predicción, gran parte de ellos capturados por Kalshi (gracias en parte al acuerdo con Robinhood) y Polymarket. A diferencia de las apuestas deportivas, donde las apuestas se realizan contra la “casa”, estos mercados actúan como bolsas (como la Bolsa de Nueva York), igualando las apuestas directamente con las apuestas del otro lado.
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Estas no son operaciones de un día. InterContinental Exchange Inc., la empresa detrás de la Bolsa de Valores de Nueva York, invirtió 2 mil millones de dólares en Polymarket, el actor más grande, en octubre de 2025 (antes del acuerdo, Polymarket estaba valorado en 8 mil millones de dólares).
“Al combinar la escala institucional y la credibilidad de ICE con el conocimiento del consumidor de Polymarket, podremos ofrecer productos de clase mundial al inversor moderno”, dijo el director ejecutivo de Polymarket, Shane Coplan.
Kalshi, que opera una plataforma comercial regulada a nivel federal, llegó a un acuerdo en marzo de 2025 para integrarse en la plataforma Robinhood. En noviembre, Robinhood duplicó su apuesta por los mercados de predicción al adquirir una participación del 90% en la cámara de compensación LedgerX (anteriormente propiedad del ahora desaparecido FTX) para crear su propia oferta.
En resumen, se trata de grandes mercados con miles de millones de apuestas realizadas cada mes, y la combinación de sentido común ha dado sus frutos. Por ejemplo, los mercados de predicción favorecieron a Donald Trump en las elecciones presidenciales de 2024, mientras que las encuestas tradicionales fueron en gran medida incorrectas.
Al 19 de enero, las posibilidades de Polymarket de que la Corte Suprema confirme los aranceles del año pasado son del 30%, frente al 21% del 17 de enero. En Kalshi, las posibilidades mejoraron al 36,5% desde un mínimo del 22% en diciembre.
La forma en que finalmente falle la Corte Suprema tendrá un impacto significativo sobre si será necesario eliminar los aranceles anunciados recientemente sobre productos europeos.
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