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El precio de las acciones de BAE Systems (LSE:BA.) está cerca de un máximo histórico. Ahora es una empresa de £61 mil millones, lo que la convierte en uno de los mayores contratistas de defensa fuera de Estados Unidos.
Sin embargo, esto no es demasiado importante para los inversores. O no debería serlo.
Todas las inversiones deben comenzar con una evaluación. Echemos un vistazo más de cerca y descubramos qué creen los analistas que sucederá en los próximos 12 meses.
La evaluación es siempre el punto de partida.
La valoración actual de BAE refleja el ratio de primas en relación con las ganancias históricas. Esto está respaldado por un fuerte crecimiento de las ganancias y un sólido balance.
La relación precio-beneficio (P/E) reportada ha disminuido de 31,9 veces en 2024 a aproximadamente 24,2 veces de cara a los próximos 12 meses.
Ajustada al crecimiento esperado de las ganancias, la relación precio-ganancias-crecimiento (PEG) de la acción es aproximadamente 2,2 veces, lo que indica que las expectativas de crecimiento futuro están incorporadas en la valoración.
Normalmente, un ratio PEG superior a uno sugiere una posición sobrevalorada, pero todo esto depende del sector, el balance y la rentabilidad de los dividendos, así como de las recompras esperadas, etc.
La deuda neta ha fluctuado en los últimos años, aumentando a £6,980 millones de libras desde £2,260 millones de libras en 2023, lo que sugiere un perfil de deuda más alto. Sin embargo, esto sin duda refleja una mayor inversión en manufactura así como en I+D desde el estallido de la guerra en Ucrania.
El crecimiento de los dividendos ha sido fuerte en los últimos años, pasando de 25,1 peniques por acción en 2021 a 39,7 peniques por acción el próximo año. En el futuro, el rendimiento será de alrededor del 2,1%. Nada especial, pero siempre digno de mención.
¿Qué piensan los analistas?
Los analistas están divididos sobre BAE Systems. Hay una venta fuerte, dos ventas, tres retenciones, nueve compras y seis compras fuertes. Sin embargo, el precio objetivo medio es sólo un 1% superior al precio actual de las acciones. Esto sugiere que la acción se cotiza muy cerca del valor razonable.
En general estoy de acuerdo. Creo que la acción es cara ajustada al crecimiento, pero es un sector en el que las empresas tienen flujos de efectivo relativamente predecibles y carteras de pedidos sólidas respaldadas por el gobierno, lo que puede justificar múltiplos más altos en relación con sectores más cíclicos.
Además, no es descabellado suponer que hay más catalizadores en camino. Más allá de las sombrías especulaciones sobre dónde aumentarán las tensiones geopolíticas a continuación, vale la pena pensar en las capacidades espaciales de BAE.
Estas capacidades permiten a la empresa beneficiarse de las crecientes inversiones en la industria espacial, incluidas las comunicaciones y los centros de datos.
Sin embargo, un problema es que los proyectos de ingresos a corto plazo no están aumentando. Han estado tumbados durante algún tiempo. No es sorprendente, simplemente es decepcionante. Básicamente, el valor radica en la cartera de pedidos y el compromiso a largo plazo con los programas de defensa.
Creo que vale la pena considerar BAE. Sin embargo, sugeriría que hay mejores inversiones en el mismo sector. Por ejemplo, en noviembre compré acciones de Innovative Aerosystems. Han tenido un gran valor y han subido un 150% en los últimos dos meses.
Claramente, estas acciones no son tan baratas como solían ser. Pero demuestra que si se mira de cerca, todavía podemos encontrar valor en este vibrante sector.
