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Las acciones de NatWest (LSE: NWG) han tenido un desempeño brillante. Durante el año pasado han crecido un 60%, y en cinco años un 222%.
No es el único gran banco del FTSE 100 que gana dinero con esto. Lloyds Banking Group ha subido un 62% en un año y un 215% en cinco. Barclays superó a ambos, subiendo un 70% y un 287% durante los mismos períodos. Por suerte me uní a la diversión. Compré Lloyds hace un par de años y ya he más que duplicado mi dinero reinvirtiendo dividendos. Ésa es la alegría de invertir en acciones de primera línea del Reino Unido.
Historia de éxito del FTSE 100
Las tasas de interés más altas han sido de gran ayuda, ampliando los márgenes de interés neto y la brecha entre lo que los bancos pagan a los ahorradores y lo que cobran a los prestatarios. Los volúmenes de préstamos siguen siendo fuertes, mientras que los costos están controlados y las deudas incobrables siguen siendo bajas.
NatWest finalmente levantó las restricciones finales a la propiedad gubernamental en mayo, cuando el gobierno del Reino Unido vendió su última participación después de 17 años. Esto eliminó cualquier posible interferencia gubernamental y dio a los inversores confianza en que las decisiones de gestión se podían tomar libremente. Las reducciones de costos y las eficiencias operativas también contribuyeron a mayores ganancias.
Resultados fuertes
Y eran muchos.
El beneficio operativo antes de impuestos de NatWest para 2024 fue de una impresionante cifra de £6.200 millones de libras esterlinas, y 2025 también parece prometedor. El informe del tercer trimestre del banco del 24 de octubre mostró que el beneficio neto aumentó un 35% hasta £1,680 millones de libras, ayudado por menores costos operativos y menores cargos por deterioro. El banco elevó sus previsiones de ingresos y rentabilidad para 2025. Barclays y Lloyds hacen declaraciones igualmente optimistas.
Pese a ello, hay riesgos en el horizonte. La economía del Reino Unido está en malas condiciones. Esto podría afectar la demanda de préstamos e hipotecas y aumentar los deterioros. Hay un problema más. El presupuesto del 26 de noviembre podría exigir un aumento inesperado de los impuestos a los bancos.
Los activistas están presionando para que la prima actual del 3% se aumente al 8%. Si eso sucede, definitivamente perjudicará a las acciones bancarias más tarde ese día y durante algún tiempo después. Se estima que el impuesto generará £8 mil millones en cuatro años en todo el sector, lo que obviamente reduciría las ganancias, aunque es poco probable que las devore tal como están las cosas.
Posible caída del margen
Esto podría ser aún más perjudicial si las tasas de interés caen significativamente el próximo año a medida que cae la inflación, poniendo en riesgo los márgenes. Los inversores nerviosos tal vez quieran esperar y ver cómo resulta esto, aunque el peligro es que si no obtenemos la prima, se perderán el posterior aumento de los precios de las acciones.
Tratar de cronometrar estas cosas puede volver locos a los inversores. Por eso en The Motley Fool nos gusta adoptar una visión a largo plazo. En mi opinión, una cartera equilibrada requiere de la participación del sector bancario. Esta es una fuente clave de dividendos y crecimiento. Con eso en mente, creo que vale la pena considerar los tres hoy, independientemente del presupuesto.
No son precisamente caros. Las acciones de NatWest cotizan a una relación precio-beneficio de 11,2, Barclays a 11,25 y Lloyds a 14, por debajo del promedio del FTSE 100 de 18. El rendimiento de los dividendos es atractivo y, dada su rentabilidad, los inversores pueden obtener unos ingresos decentes mientras observan cómo se desarrolla el mercado.
Visión a largo plazo
Las acciones bancarias son cíclicas y sensibles a la economía y las tasas, pero los fundamentos son sólidos. Incluso si el presupuesto socava la confianza en el corto plazo, deberían producirse recompensas a largo plazo.
