La relación futuros-spot en Binance saltó a un máximo de 1,5 años, el nivel más alto desde mediados de 2023. ¿Pero por qué?
Lo que dicen los datos de Binance sobre el mercado
Nuevos datos del analista de CryptoQuant, Maartuun, muestran que el volumen de derivados de Binance está eclipsando el comercio al contado, ya que la relación futuros/spot ha aumentado a alrededor de 5,1. Esto significa que por cada dólar negociado al contado, alrededor de cinco dólares se negocian en futuros. La mayor parte del “descubrimiento de precios” y la liquidez se producen en los libros de órdenes de derivados en lugar de en simples mercados al contado de “comprar y mantener”.
Relación de volumen de futuros/volumen al contado de Binance. Fuente: CriptoQuant
Cuando el ratio es alto, normalmente indica que la especulación apalancada a corto plazo y la cobertura están dominando la acumulación directa. El precio tiende a reaccionar con más fuerza a las liquidaciones, las fluctuaciones de financiación y el posicionamiento que a la demanda al contado orgánica. El aumento en la relación futuros/spot de Binance nos dice que el mercado está impulsado por operadores que necesitan velocidad, apalancamiento y cobertura, no acumuladores tranquilos al contado, por lo que la volatilidad y el riesgo de eventos son más importantes ahora de lo habitual.
Lectura relacionada
Históricamente, los aumentos hasta máximos de un año y medio han coincidido con períodos en los que Bitcoin se encontraba en niveles macroeconómicos importantes o cerca de ellos y el mercado estaba “negociando la narrativa” a través de derivados, ya sea ampliando los repuntes o convirtiendo las correcciones en fuertes contracciones. Como se afirma en un artículo publicado el 22 de mayo del año pasado, “Este patrón a menudo refleja un sentimiento y un posicionamiento a corto plazo más que creencias a largo plazo”. Por lo tanto, no es necesario percibir esto como pura “euforia”: puede ser una posición defensiva y de cobertura o una pura especulación.
Líder del mercado de derivados: volumen de negociación de futuros perpetuos negociados en bolsa. Fuente: CryptoQuant Lo que dicen los datos sobre el mundo
La última fase del conflicto de Medio Oriente (Estados Unidos-Israel versus Irán, riesgo de Ormuz y flujos de petróleo) ha llevado a una clara “prima de riesgo geopolítico” en los mercados globales. Bitcoin y las criptomonedas han estado sujetas a estos trastornos, con consecuencias rápidas y profundas. BTC cayó a alrededor de 63 mil en los titulares de la huelga de febrero y luego volvió a subir por encima de los 70 mil, lo que demuestra que los mercados, impulsados por los temores humanos y su propia volatilidad, reaccionan violentamente pero luego se normalizan nuevamente una vez que pasan los peores titulares y el sentimiento se calma.
Líder del mercado al contado: volumen de operaciones al contado de divisas. Fuente: CriptoQuant
La investigación de Binance señala que los mercados están actualmente atrapados entre muchos problemas sin resolver. Las presiones sobre los márgenes impulsadas por la IA, el crédito privado frágil y el ahora alto riesgo geopolítico, mientras que la inflación y los datos macroeconómicos de EE.UU. respaldan el mensaje “más alto y más largo” de la Reserva Federal. Esta combinación (riesgo energético, inflación persistente, la posibilidad de endurecer las condiciones financieras) hace que las operaciones riesgosas a largo plazo sean menos atractivas, por lo que los inversores se inclinan por instrumentos que pueden aumentar o reducir rápidamente, como los futuros en Binance, en lugar de asignar capital al contado.
Lectura relacionada
En un mundo más tranquilo y de baja rotación, la demanda al contado tiende a dominar. Sin embargo, en un mundo de guerras, temores sobre el petróleo e inestabilidad de los bancos centrales, los derivados de Binance están tomando el control a medida que los operadores buscan velocidad, apalancamiento y cobertura.
El precio de BTC tiene una tendencia a la baja en el gráfico diario. Fuente: BTCUSDT en Tradingview.
Imagen de portada de Perplexity, gráfico BTCUSDT de Tradingview
