No se puede negar: el precio de Nvidia (NVDA) es impecable.
Independientemente de su opinión personal, el argumento estándar de la megacapitalización ya no se sostiene, ya que el gigante tecnológico ahora está firmemente establecido como una inversión perpetua en inteligencia artificial. Esto significa que cualquier problema con OpenAI provocará un fuerte deterioro del sentimiento.
Sin embargo, el director ejecutivo Jensen Huang intervino y salvó el día con algunas declaraciones contundentes en Taipei.
“No, no, nada de eso”, dijo cuando se le preguntó si la inversión superaría los 100.000 millones de dólares.
¿Qué significa esto para los comerciantes? En pocas palabras, esto significa que Nvidia dice que ayudará a pagar a uno de los mayores usuarios de computación con inteligencia artificial del mundo, incluso cuando ya proyecta una factura trimestral de 65 mil millones de dólares.
Los comentarios de Nvidia sobre OpenAI se convirtieron en un catalizador sorprendente para las acciones.
Foto de Justin Sullivan vía Getty Images
Los inversores en acciones de Nvidia deberían buscar
NVDA cotiza actualmente a un precio que requiere evidencia clara de que “la demanda de IA sigue siendo fuerte”.
El valor de mercado de NVDA al final del día 31 de enero era de aproximadamente 4,64 billones de dólares. El P/E final es 53,81 y el P/E adelantado es de alrededor de 29,94 (métricas clave de Yahoo Finance).
En esta proporción, el mercado quiere que el crecimiento y la financiación de los ecosistemas dejen de “impulsar” el crecimiento; esa es la preocupación actual sobre el gasto en las grandes empresas tecnológicas.
3 números que explican por qué Juan hace relaciones públicas los fines de semana. 57.000 millones de dólares: base de ingresos (y en crecimiento)
El tercer trimestre fiscal de Nvidia de 2026 (que finalizó el 26 de octubre de 2025) fue un trimestre de gran éxito.
Ingresos: 57.006 millones de dólares (un aumento del 22 % intertrimestral, 62 % interanual) Ingresos netos: 31.910 millones de dólares (un aumento del 21 % intertrimestral, 65 % interanual) Beneficio bruto GAAP: 73,4 % EPS (diluido): 1,30 dólares
Los ingresos no son imaginarios. De hecho, ya está aquí.
65.000 millones de dólares: punto de referencia con el que NVDANvidia prevé que los ingresos del cuarto trimestre fiscal alcanzarán los 65.000 millones de dólares ±2%. También fijó el margen bruto GAAP en 74,8% ± 50 pb.
La historia de OpenAI es importante porque las acciones representan un referéndum en curso sobre si Nvidia puede continuar publicando estadísticas como estas sin reducir la demanda.
60.600 millones de dólares: liquidez que permite a Nvidia emitir cheques “enormes”
El 10-Q de Nvidia establece lo siguiente.
Efectivo y equivalentes de efectivo: $11,486 mil millones (26 de octubre de 2025) Valores negociables: $49,122 mil millones Total efectivo + equivalentes de efectivo + valores negociables: $60,608 mil millones Número de acciones en circulación (al 14 de noviembre de 2025): $24,3 mil millones
Juan puede afirmar que ésta es “la mayor inversión que hemos hecho jamás” y el mercado le está prestando atención por su informe financiero.
Dónde encaja OpenAI: no es una “amistad”, sino un foso de demanda
En la misma convocatoria de resultados, Nvidia habló sobre su relación estratégica con OpenAI.
El objetivo es utilizar al menos 10 gigavatios de sistemas Nvidia para la infraestructura de inteligencia artificial de próxima generación de OpenAI.
Esto es mucho.
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La declaración de Nvidia fue simple: “Las ventas de Blackwell se están disparando y las GPU en la nube están completamente agotadas”.
Por un lado, Nvidia quiere que se financien y amplíen los laboratorios de inteligencia artificial más grandes porque estos laboratorios se están convirtiendo en compradores a largo plazo de computadoras de la era Blackwell.
“Está bien, pero ¿se trata sólo de financiación circular?”
Aquí es donde la historia del oso está en juego.
Y es por eso que la frase de Huang “no 100 mil millones de dólares” es importante.
Aquí está el trasfondo.
El plan de Nvidia de invertir hasta 100 mil millones de dólares en OpenAI se ha topado con obstáculos debido a problemas internos dentro de la empresa, informa The Wall Street Journal. Huang dice que esto es una “tontería”, que no está satisfecho con OpenAI y que Nvidia seguirá participando en esta ronda, pero no por nada cercano a los 100 mil millones de dólares. Al mismo tiempo, OpenAI está intentando recaudar hasta 100.000 millones de dólares a un coste de unos 830.000 millones de dólares, según datos de Reuters. Amazon también está en conversaciones que podrían conducir a un acuerdo por valor de hasta 50 mil millones de dólares.
El mercado está entusiasmado con esto porque la pila de IA es tan grande que las rondas de inversión parecen grandes eventos.
El mensaje oculto detrás de NVDA es que las recompras no han cesado.
Si Nvidia siente presión financiera, aquí es donde la verá primero.
De su 10-Q:
Nvidia recompró 70 millones de acciones por valor de 12.600 millones de dólares en el tercer trimestre del año fiscal 26. Nvidia recompró 262 millones de acciones por valor de 36.700 millones de dólares en los primeros nueve meses del año fiscal 26. A partir del 26 de octubre de 2025, fue autorizado a recomprar hasta 62.200 millones de dólares más.
Así que aquí está el verdadero ángulo de las acciones. Si Nvidia puede continuar recomprando acciones a gran escala y al mismo tiempo respaldar el ecosistema, fortalecerá la historia del “motor de dinero de IA” en la que se basa el múltiplo.
¿Qué causaría realmente que las acciones de NVDA se alejaran de aquí?
Las acciones de NVDA requieren catalizadores tangibles, no sólo un sentimiento positivo. Esto incluye tres factores principales.
El tamaño y la estructura de la revisión de OpenAI, incluido si se relaciona con compras de GPU y si se trata de una participación accionaria o un pasivo de computación/arrendamiento. ¿Los grandes hiperescaladores como Microsoft (MSFT) seguirán gastando a un ritmo aceptable para los mercados? ¿El próximo rango de pronóstico de Nvidia hará que 65 mil millones de dólares parezcan el fondo o el techo?
Al final del día, NVDA se vende a un precio que refleja la credibilidad del producto.
El comentario de Huang pretendía defender la opinión de que la demanda de IA sigue siendo fuerte y que Nvidia sigue siendo una plataforma de peaje.
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