Dynatrace (DT) ha estado operando bajo el radar, haciéndose un nombre silenciosamente en el espacio del software de inteligencia artificial. El secreto no es que sea brillante, sino que sea consistente.
La empresa está en el centro de un cambio importante en la tecnología empresarial. A medida que las organizaciones implementen más inteligencia artificial, infraestructura en la nube y aplicaciones complejas, necesitarán herramientas para monitorear, proteger y optimizar estos sistemas en tiempo real.
Aquí es donde funciona Dynatrace y donde marca la diferencia.
Pero la acción no está a la altura de la tesis.
A pesar del fuerte crecimiento de los ingresos, el crecimiento anual recurrente de los ingresos y la sólida rentabilidad, la acción continúa luchando por ganar terreno. Esta brecha entre evaluación y desempeño está ganando atención.
El reciente pronóstico alcista de Goldman Sachs destaca esta oportunidad, pero la pregunta más importante ahora es si Dynatrace puede convertir su sólida ejecución en un claro punto de inflexión del crecimiento impulsado por la IA.
Las acciones de Dynatrace reciben el apoyo de Goldman Sachs
Goldman Sachs inició la cobertura de Dynatrace con una calificación de Compra y un precio objetivo de 45 dólares, lo que representa un aumento de ~27 % con respecto a los niveles actuales.
El analista Matthew Martino dijo que una razón clave para la actualización fue la fuerte presencia de la compañía en la vigilancia empresarial, que se ha vuelto cada vez más importante a medida que las empresas adoptan inteligencia artificial y desarrollan sistemas basados en la nube, señaló Investing.com.
“Dynatrace tiene una posición de plataforma sólida… y un camino más claro hacia el crecimiento acelerado que el que presenta actualmente el mercado”, afirmó.
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Este enfoque se basa en la capacidad de Dynatrace para integrar un sistema de visibilidad completo con su motor de inteligencia artificial Davis para ayudar a las empresas a comprender las causas fundamentales de los problemas y automatizar su resolución.
En resumen, Dynatrace hace más que simplemente detectar problemas; se trata de resolver problemas.
Esta diferencia puede ser más importante cuando los sistemas se vuelven demasiado complejos para que los humanos los controlen.
La empresa también se centra en áreas relacionadas, como seguridad y análisis de registros, cuya demanda también está aumentando a medida que crecen los volúmenes de datos.
El impulso de crecimiento de Dynatrace continúa, pero aún no se está acelerando
Los fundamentos de Dynatrace son excelentes.
La compañía continúa aumentando sus ingresos a un ritmo rápido que lleva varias décadas, con ingresos recurrentes anuales que se acercan a la marca de los $2 mil millones de dólares. Los márgenes siguen siendo sólidos, con márgenes operativos cercanos al 30% y un flujo de caja libre saludable.
Es una combinación poco común en el software empresarial: crecimiento y rentabilidad. Pero aquí está el problema: el crecimiento económico no se ha acelerado significativamente.
La compañía apunta a un crecimiento de ingresos y ARR de rango medio, mientras que el mercado de IA en general está creciendo a un ritmo mucho más rápido.
La historia de crecimiento de Dynatrace sigue siendo sólida y altamente rentable
Los últimos resultados financieros de Dynatrace respaldan la opinión de que la empresa se está desempeñando a un alto nivel.
En el trimestre más reciente, Dynatrace informó:
Ingresos: 515 millones de dólares, un aumento del 18 % año tras año. Ingresos: 1.970 millones de dólares, aproximadamente un 20% más. Ingresos por suscripción: 493 millones de dólares (alrededor del 96% del total).
Estos ingresos recurrentes son fundamentales porque le dan a Dynatrace una buena visibilidad del crecimiento futuro.
La rentabilidad no es menos impresionante.
Margen operativo no GAAP: aproximadamente 30 % Margen bruto: aproximadamente 81 % Flujo de caja libre: positivo, con generación estable
Lo que es aún más revelador es que la empresa tiene una tasa de retención neta del 111%, lo que significa que los clientes actuales gastan más con el tiempo.
Esta es una señal positiva para las plataformas de software empresarial.
“La observabilidad es fundamental para gestionar la confiabilidad y el rendimiento de las cargas de trabajo de IA”, afirmó el director ejecutivo Rick McConnell.
Los últimos resultados financieros de Dynatrace respaldan la opinión de que la empresa se está desempeñando a un alto nivel.
Eisel/AFP vía Getty Images
Dynatrace parece barato, pero por una buena razón
En los niveles actuales, las acciones de Dynatrace están cambiando de manos con un descuento notable en comparación con muchos pares de software de inteligencia artificial.
A plazo, la acción se encuentra en el rango de 6 a 8 veces las ganancias futuras y alrededor de 20 múltiplos de ganancias futuras, según las estimaciones, señala Multiples.
Eso es menos que muchas acciones de software de inteligencia artificial de alto crecimiento, algunas de las cuales todavía cotizan con ingresos de dos dígitos.
¿Por qué descuento?
Preocupaciones clave sobre la valoración de Dynatrace. El crecimiento es estable, no explosivo. La narrativa de la IA es menos prominente que en las empresas que sólo utilizan IA. Los inversores quieren pruebas más claras de un crecimiento acelerado. La competencia en el espacio del software de vigilancia sigue siendo intensa.
Pero esta división es bidireccional.
La cifra podría aumentar si Dynatrace es capaz de demostrar alguna reaceleración, especialmente en torno a la implementación de inteligencia artificial, análisis de registros o automatización.
En otras palabras, la acción no requiere perfección. Sólo necesita un poco de chispa.
Dynatrace pasa a la siguiente etapa del desarrollo de la inteligencia artificial
Las acciones recientes de Dynatrace indican que la empresa se está preparando para utilizar este catalizador.
La adquisición de Bindplane amplía las capacidades de procesamiento de datos de telemetría de la empresa, un componente crítico de la pila de IA a medida que las empresas gestionan flujos masivos de datos desde la nube y los sistemas de IA.
Esto hace que Dynatrace sea una parte aún más importante de los flujos de trabajo de IA empresarial.
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Al mismo tiempo, tendencias como la observabilidad y convergencia de la seguridad, las crecientes necesidades de análisis de registros y la automatización impulsada por IA están trabajando en beneficio de Dynatrace.
Lo principal será ejecutar.
Esto podría conducir a un crecimiento general más rápido a medida que los clientes comiencen a utilizar más capacidades de la plataforma Dynatrace, no solo sus capacidades principales de monitoreo.
Aquí es donde el caso de los alcistas se vuelve más interesante.
No es necesario ser la próxima Nvidia (NVDA) para ganar dinero con Dynatrace. Sólo hace falta demostrar que el ciclo del software de IA tiene un nicho de mercado.
¿Qué sigue para las acciones de Dynatrace?
De cara al futuro, las acciones de Dynatrace se encuentran en una buena posición.
Ya no se trata de una historia de IA en etapa inicial, pero tampoco se la valora adecuadamente como una empresa de software madura y de lento crecimiento.
En este punto medio pueden surgir oportunidades.
Los inversores buscarán evidencia de un aumento de los ingresos recurrentes anuales, crecimiento en el análisis de registros, adopción de soluciones basadas en inteligencia artificial y cualquier indicador de que el crecimiento general volverá a niveles superiores al 20% en el futuro cercano.
Conclusiones clave para los inversores de Dynatrace. Los sólidos beneficios y el flujo de caja libre respaldan la caída. El posicionamiento de la IA está mejorando, pero aún no se refleja plenamente en el crecimiento. La valoración es más baja que la de muchos pares de software de inteligencia artificial. El análisis de registros y la automatización pueden convertirse en motores de crecimiento más importantes. Una clara inflexión en el crecimiento puede conducir a una expansión múltiple.
En pocas palabras: Dynatrace no es la empresa más llamativa en el espacio de la IA, pero tal vez ese sea el objetivo.
Si la próxima fase del auge de la IA gira en torno a la eficiencia del software, la automatización y la observabilidad empresarial, Dynatrace podría ser la startup que pase desapercibida.
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