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La historia de amor de los inversores británicos con las acciones de Greggs (LSE: GRG) llegó a un abrupto final a principios de 2025. Una revisión de las operaciones del cuarto trimestre en enero de ese año mostró una desaceleración del crecimiento de las ventas, especialmente en ventas comparables. Y las perspectivas de la empresa no eran halagüeñas. El precio de las acciones cayó.
Las acciones de Greggs han bajado ahora más del 50% desde el máximo de 52 semanas establecido en 2021, cuando los inversores en crecimiento estaban en modo de compra total. Pero no veo nada fundamentalmente malo en la empresa. Y creo que después del necesario reinicio, podemos esperar un acuerdo a largo plazo.
cambios de humor
Seamos realistas: una relación precio/beneficio (P/E) superior a 20 suele ser típica de las acciones de alto crecimiento, al menos en el Reino Unido. Pero aquí es donde cotizaban las acciones de Greggs antes de caer.
Y bueno, Greggs vende productos horneados, sándwiches y cosas por el estilo. A menos que alguien invente una forma de usar rollos de salchicha para alimentar la explosión de la IA, simplemente no creo que Greggs valga alguna vez una valoración de crecimiento comparable a la de la tecnología.
Pero Greggs hace una cosa bien y creo que contribuirá a la riqueza de los inversores durante muchos años más. Greggs gana dinero con bastante facilidad. En 2025, la empresa generó una entrada de efectivo operativa neta (después de los pagos de arrendamiento) de £273,7 millones de libras esterlinas (frente a £261,9 millones de libras esterlinas el año anterior).
Greggs ha mantenido su dividendo para 2025 en 69 peniques por acción. Y lo mismo este año significaría una rentabilidad por dividendo del 4,2% respecto al precio actual de las acciones. Puede que esto no suene brillante. Pero el gasto de capital alcanzó su punto máximo en 2025 y se espera que caiga alrededor de un 45% menos a partir de 2027.
Previsiones
Según las últimas previsiones de los analistas, todo esto significa que podríamos estar ante otro periodo de crecimiento de los dividendos. Probablemente no será astronómico, pero sí estable. Esto podría significar un crecimiento de alrededor del 3-4% anual. Y esto debería ser suficiente para derrotar la inflación a largo plazo.
Durante este período, podríamos ver la relación P/E de Greggs caer de los 13 esperados para este año a 11,5 para 2028. Y eso me parece mucho más razonable que las alturas insoportables que las valoraciones han alcanzado en los últimos años.
También creo que Greggs merece algún tipo de bonificación por seguridad. No es la cadena minorista más glamorosa. Pero los clientes parecen seguir regresando, año tras año.
Caído en desgracia
Dicho esto, no se puede negar que los inversores le han dado la espalda a Greggs. Según el sentimiento en el mercado de valores, puede pasar algún tiempo antes de que veamos signos de optimismo renovado. Hasta entonces, creo que las acciones de Greggs pueden permanecer estancadas. Puedo ver que esto podría llevar un par de años.
Pero para mí esto significa que las oportunidades de compra continuarán durante algún tiempo. Califico a Greggs como uno que los inversores deberían considerar ampliar de vez en cuando mientras las acciones siguen pasadas de moda.
