Durante mis años de cobertura del mercado inmobiliario, he escrito con frecuencia sobre cuestiones económicas que afectan la asequibilidad de la vivienda y las tasas hipotecarias, como la inflación, el producto interno bruto (PIB) y el mercado laboral. En particular, el empleo juega un papel más importante en el mercado inmobiliario de lo que mucha gente piensa.
El viernes, la Oficina de Estadísticas Laborales publicó una encuesta sobre la situación del empleo en marzo. A primera vista, muchos de los datos parecen alentadores: las nuevas nóminas no agrícolas alcanzaron 178.000, una fuerte mejora con respecto a la caída revisada de febrero de -133.000 y mucho mejor de lo que los expertos habían pronosticado.
La tasa de desempleo también cayó del 4,4% en febrero al 4,3% en marzo.
Sin embargo, la empresa de tecnología inmobiliaria Zillow no consideró que el informe de empleo fuera una buena noticia para los compradores de viviendas. Los detalles y matices del informe indican que a los compradores puede resultarles difícil permitirse una vivienda a medida que la temporada de compra de viviendas llega a su apogeo.
Zillow dice que el mercado laboral es demasiado volátil
Sí, los 178.000 nuevos empleos no agrícolas en el mercado laboral en marzo parecen prometedores. Sin embargo, el BLS también anunció cifras revisadas de empleo para enero y febrero.
Las cifras de revisión de BLS son una práctica estándar. Después de que la oficina presenta su informe mensual inicial, recopila datos adicionales que aún no estaban disponibles, como las respuestas tardías a las encuestas empresariales.
Un estudio de Zillow del informe de empleo de marzo de 2026 señaló que el número revisado de enero de nóminas no agrícolas agregadas mostró un aumento de 160.000, en lugar de los 126.000 del informe original. Sin embargo, la revisión también mostró que los datos sobre las nóminas no agrícolas de febrero fueron incluso peores de lo informado originalmente. Tras la revisión, los puestos de trabajo de febrero cayeron de -92.000 a -133.000.
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En conjunto, enero y febrero agregaron 7.000 nóminas no agrícolas menos de lo estimado anteriormente: 27.000 frente a 34.000.
“En conjunto, estos cambios refuerzan la tendencia de una mayor volatilidad mensual sin mucho impulso”, escribió Zillow en su evaluación.
La compañía también señaló que el crecimiento del empleo en marzo no fue generalizado en todos los sectores. Hubo muchos empleos nuevos en el sector de la salud, pero en parte se debió a que los trabajadores regresaron de las huelgas. La construcción y el transporte/almacenamiento también agregaron más empleos. Sin embargo, los empleos financieros y del gobierno federal han disminuido.
Las personas que trabajan en sectores donde se están perdiendo empleos tienen menos probabilidades de poder permitirse una vivienda.
Los datos de los hogares del BLS fueron desalentadores.
La tasa de desempleo cayó del 4,4% en febrero al 4,3% en marzo, lo que parece ser un paso en la dirección correcta. Sin embargo, los datos de hogares de BLS cuentan una historia diferente.
El número de estadounidenses “ligeramente vinculados a la fuerza laboral” aumentó en 325.000 en marzo. Las personas en esta categoría quieren un trabajo, están disponibles para trabajar y han buscado trabajo en los últimos 12 meses, pero no han buscado trabajo en las cuatro semanas anteriores y actualmente no se consideran parte de la fuerza laboral, según el Informe de situación laboral del BLS de marzo.
El número de “trabajadores desanimados”, o personas que sienten que no hay trabajo en su situación, aumentó en 144.000 en marzo.
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“Entonces, si bien la tasa de desempleo cayó al 4,3% desde el 4,4% en febrero, parte de la mejora refleja que más personas se incorporan a la fuerza laboral en lugar de condiciones de contratación más sólidas”, escribió Zillow en sus conclusiones.
El crecimiento salarial en marzo no fue particularmente impresionante. Los ingresos medios por hora aumentaron un 0,2% en el mes y los ingresos anuales aumentaron un 3,5%. Estas cifras son inferiores al crecimiento mensual del 0,4% de febrero y al crecimiento anual del 3,8%.
Dadas las revisiones de los datos de enero y febrero, las diferencias en el crecimiento del empleo por sector y los datos decepcionantes de los hogares, probablemente no deberíamos esperar que más estadounidenses puedan permitirse una vivienda esta primavera. Si está desempleado o subempleado, es menos probable que tenga los fondos para comprar o el historial laboral para calificar para una hipoteca.
Qué significa el informe de contratación para los compradores de vivienda
“La recuperación de los salarios en marzo es alentadora en la superficie, pero el mercado laboral en general todavía parece estancado. El crecimiento neto del empleo ha cambiado poco durante el año pasado, y la reciente tendencia de revisiones a la baja indica un impulso más débil de lo que sugieren los titulares”, dijo Orfe Divungi, economista senior de Zillow.
Así es como un mercado laboral estancado podría afectar a los compradores de viviendas en las próximas semanas y meses.
Las personas pueden decidir esperar para comprar una casa si pierden su trabajo o trabajan en un sector inestable. Los salarios no están mejorando, por lo que es posible que los estadounidenses no puedan afrontar el pago inicial o los pagos hipotecarios mensuales asociados con la compra de una casa. Esto puede llevar a que las personas se abstengan de comprar o decidan comprar sólo para volverse “pobres”. La situación laboral también puede afectar al número de personas que deciden poner sus casas a la venta. “Los hogares toman decisiones de compra, venta y mudanza basándose en la confianza en su empleo, el crecimiento de sus ingresos y su situación financiera general”, escribió Zillow en su análisis. “Las débiles cifras de empleo podrían atraer más atención a la debilidad subyacente de la economía y ayudar a mejorar las perspectivas de las tasas”, dijo Jeff Dergurahian, director de inversiones y economista jefe del prestamista, antes de la caída de los datos del BLS. Sin embargo, hay buenas y malas noticias en el informe, por lo que las tasas hipotecarias probablemente no cambiarán mucho en respuesta a los datos del mercado laboral.
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