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Hace unos dos años, un amigo mío invirtió una parte importante de su pensión personal autoinvertida (SIPP) en Fundsmith Equity. “Fue un “desastre”, me dijo recientemente.
Ahora, mirando las cifras de rendimiento, entiendo su punto. En comparación con el mercado en general, fue una inversión muy pobre. Entonces, ¿merece la pena mantener el fondo en 2026?
Rendimiento negativo
Cuando nos fijamos en el rendimiento de dos años, este fondo realmente fue un desastre. Ha obtenido un -8,6% durante el año pasado (hasta el 26 de marzo), según Hargreaves Lansdowne.
Un año antes, su rendimiento era de alrededor del -2,7%. Sume estos rendimientos anuales y obtenemos un rendimiento total de aproximadamente -11%.
Sin embargo, empeora. Fundsmith es un fondo bastante caro: a través de Hargreaves Lansdown las comisiones son del 0,94% anual.
Esto borra otro 2% aproximadamente. Así que, en general, los inversores han perdido aproximadamente un 13%.
¿Cómo se comportaron otros activos?
Por supuesto, una rentabilidad del -13% no es el fin del mundo. Un inversor puede recuperarse de esto con bastante facilidad.
Sin embargo, en comparación con los rendimientos generados por otros activos, esto es muy decepcionante. Durante el mismo período:
El ETF All-World Index subió alrededor del 23% (en GBP) El ETF FTSE 100 subió alrededor del 35% Rolls-Royce subió alrededor del 170% Nvidia subió alrededor del 85% (en dólares estadounidenses)
En última instancia, los inversores podrían lograr rendimientos mucho mayores con otros fondos y/o acciones.
Múltiples problemas
¿Qué salió mal? Muchas cosas.
Para empezar, el estilo de inversión de “calidad” del administrador de fondos Terry Smith no era popular. En cambio, los inversores se han centrado en acciones de valor y cíclicas.
En segundo lugar, Smith pasó por alto temas importantes. Los ejemplos incluyen el desarrollo de la IA y el superciclo del gasto en defensa.
En tercer lugar, la selección de acciones de Smith lo decepcionó. Muchas de las acciones de la cartera han tenido un desempeño impresionante, un problema grave cuando solo se poseen unas 30 acciones.
¿Las mejores opciones en 2026?
Entonces, ¿vale la pena almacenar este producto? Bueno, podría serlo si un inversor busca un fondo centrado en la calidad (todavía me gusta la calidad como estilo de inversión) y/o un fondo que no se comporte como el mercado en general.
Observo que el historial a largo plazo sigue siendo muy bueno. Desde su inicio en 2010 hasta finales de febrero, la rentabilidad fue del 13,5% anual.
Sin embargo, personalmente creo que hoy en día hay mejores inversiones a considerar en el mercado. Otro fondo que me gusta más es el ETF Vanguard FTSE All-World UCITS (LSE: VWRP), que ofrece una amplia exposición a los mercados globales.
El beneficio de este tipo de producto indexado es que automáticamente se beneficia de las empresas que aumentan significativamente de tamaño. Por ejemplo, si Uber o Palantir se convirtieran en empresas de billones de dólares, el ETF reflejaría su crecimiento.
Otra ventaja es el bajo costo. La tarifa es sólo del 0,19%, lo que significa que es mucho más rentable que Fundsmith.
Por otro lado, si los principales índices bursátiles caen, se garantiza que este producto caerá porque sigue los índices (un fondo gestionado activamente como Fundsmith puede generar rendimientos positivos).
Otra desventaja es que depende en gran medida de los ganadores anteriores. Por ejemplo, Apple y Microsoft tienen pesos enormes.
Sin embargo, en general lo considero una posición sólida y básica y creo que vale la pena considerarlo.
