Nio (NIO) acaba de informar sus primeras ganancias trimestrales, lo que indica un posible cambio de una historia de vehículos eléctricos que quema efectivo a una impulsada por el apalancamiento operativo.
El hito llevó a Jim Cramer a cambiar su postura sobre la compañía de bajista a alcista, diciendo que las acciones de Nio podrían ser una buena jugada especulativa:
Tenga en cuenta que en el episodio del 20 de octubre de 2025, la persona que llamó mencionó las acciones de Nio y Cramer respondió: “No lo sé. NIO, mira, probablemente valdrá $ 10. Entonces tendrás que venderlo, ¿de acuerdo?”
Esto es lo que los inversores necesitan saber.
Lo que significan las primeras ganancias de Nio para las acciones
Los resultados del cuarto trimestre de Nio mostraron un fuerte crecimiento de los ingresos y una mejora de la rentabilidad. Los ingresos crecieron un 83,6 % año tras año hasta alcanzar los 4950 millones de dólares y los ingresos netos ajustados fueron de 103,9 millones de dólares.
Más importante aún, los ingresos operativos ajustados alcanzaron los 178,9 millones de dólares, una cifra que proporciona una imagen más clara del negocio subyacente.
En la industria automotriz, la utilidad neta puede verse afectada por partidas no recurrentes y ajustes contables. El beneficio operativo proporciona una imagen más clara del negocio subyacente y muestra si la escala, el control de costes y la eficiencia de los vehículos están mejorando.
Aquí es donde destaca Nio. La empresa se benefició de mayores entregas y mayores márgenes brutos, lo que sugiere que cada vehículo vendido contribuyó de manera más significativa a las ganancias.
El mercado reaccionó rápidamente y las acciones subieron más del 15% tras los resultados.
Los analistas esperan que los ingresos de Nio crezcan de unos 12.700 millones de dólares en 2025 a 18.700 millones de dólares en 2026, lo que representa un crecimiento del 47%.
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Las tendencias para todo el año también mejoraron. Los ingresos crecieron un 33% y las pérdidas netas disminuyeron. Nio sigue sin ser rentable año tras año, pero no obtuvo resultados del cuarto trimestre debido a la debilidad.
Para muchos inversores, esto marca un posible punto de inflexión. El crecimiento de los ingresos puede finalmente derivar en ganancias en lugar de ser consumido por los costos fijos.
Nio aún tiene que alcanzar la rentabilidad para todo el año
Luego se espera que el crecimiento se desacelere pero se mantenga estable, y los analistas esperan que los ingresos alcancen aproximadamente 21.700 millones de dólares en 2027, otro 16% más.
La gerencia sigue confiando en que este impulso puede continuar, y el director ejecutivo, William Lee, dijo que la compañía espera un “crecimiento del volumen interanual del 40 % al 50 %” en el año fiscal 2026.
Esta expansión es importante en un negocio intensivo en capital. Los volúmenes más altos permiten a Nio distribuir los costos fijos, como las fábricas y la investigación y el desarrollo, entre más vehículos, lo que ayuda a mejorar la rentabilidad.
Se espera que los márgenes se muevan en la dirección correcta.
Como señaló el CEO William Lee en la conferencia telefónica sobre ganancias del cuarto trimestre de Nio el 10 de marzo, “La mejora continua de la rentabilidad fue impulsada principalmente por un fuerte crecimiento de las ventas, una cartera más amplia de modelos de alto margen y la optimización continua de los costos de los vehículos”.
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Se proyecta que el margen bruto de la compañía aumentará del 13,6% en 2025 al 16,5% en 2026, luego al 17,1% en 2027 y al 17,8% en 2028.
El margen operativo GAAP muestra un cambio aún más pronunciado. Se espera que el margen operativo mejore del -16,0% en 2025 al -3,4% en 2026 antes de alcanzar el punto de equilibrio en aproximadamente -0,4% en 2027. Para 2028, los analistas esperan que los márgenes operativos se vuelvan positivos en alrededor del 2,1%.
Esta línea de tiempo indica un punto de inflexión clave. Si bien Nio ya registró un trimestre rentable, las estimaciones de consenso de los analistas sugieren que las ganancias operativas GAAP para todo el año podrían no llegar hasta el año fiscal 2028 como muy pronto.
La promoción de Nio Onvo puede impulsar el crecimiento, pero la ejecución importa
Nio está aumentando los envíos y su nueva marca Onvo es una parte clave de esa estrategia.
Onvo pretende ampliar su base de clientes del mercado masivo, lo que podría ampliar el alcance de Nio y mejorar la utilización del hardware.
Si Onvo tiene éxito, podría ayudar a acelerar el crecimiento de los ingresos y al mismo tiempo mejorar la absorción de costos en la base de fabricación de Nio.
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La red de reemplazo de baterías de Nio agrega otro beneficio potencial. El sistema ofrece comodidad y puede aumentar la lealtad del cliente, lo que puede respaldar los precios a lo largo del tiempo.
Como lo expresó el director ejecutivo William Lee: “La expansión continua de la red de intercambio de energía mejorará la experiencia del usuario de vehículos eléctricos y proporcionará una ventaja competitiva única y convincente”.
Un trimestre rentable hace que esta inversión sea más estratégica. Si Nio puede seguir aumentando los envíos manteniendo la disciplina de precios, tanto los ingresos como el margen bruto podrían mejorar.
Nio todavía enfrenta presión en el feroz mercado de vehículos eléctricos de China
Toda historia de crecimiento conlleva algún riesgo.
China sigue siendo uno de los mercados de vehículos eléctricos más desafiantes del mundo. Competidores como BYD y Li Auto continúan recortando precios, e incluso pequeños recortes de precios pueden tener un gran impacto en las ganancias.
El propio Onvo presenta un riesgo de ejecución. Si bien esto podría impulsar las ventas, los autos más baratos podrían ejercer presión sobre la economía unitaria si Nio se ve obligado a competir de manera más agresiva en precios.
La red de sustitución de baterías también es costosa. Requiere una inversión de capital continua y su valor a largo plazo depende de si puede generar suficiente adopción para justificar ese gasto.
Por el momento, los inversores siguen de cerca varios indicadores clave.
Los ingresos operativos ajustados muestran si una empresa está mejorando, pero no de forma aislada. El crecimiento de los ingresos y el margen bruto son igualmente importantes.
Si Nio puede aumentar la oferta, mantener los precios y aumentar las ganancias simultáneamente, el negocio podría empezar a parecer más resistente.
De lo contrario, el reciente repunte podría durar poco.
Los inversores han descontado a Nio durante mucho tiempo debido a las pérdidas continuas y al riesgo de dilución. Un trimestre rentable comenzará a cambiar esa visión, pero sólo un desempeño sólido lo confirmará.
La próxima etapa determinará si esto será un verdadero punto de inflexión o simplemente un paso adelante temporal.
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