Las posiciones de futuros de Bitcoin entre los operadores no comerciales están oscilando bruscamente hacia una posición neta larga. La medida, según el analista técnico Tom McClellan (editor de The McClellan Market Report), se produjo “con cierta urgencia” en el último informe semanal sobre el Compromiso de los Comerciantes (COT) y coincidió con un desempeño notable del mercado en episodios anteriores igualmente extremos.
Al compartir un gráfico de futuros de Bitcoin (precio en escala logarítmica) junto con el posicionamiento neto no comercial, McClellan argumentó que en el caso de Bitcoin, los grandes especuladores funcionan efectivamente como una cohorte de “dinero inteligente” porque el mercado carece de la presencia típica de un cobertura comercial que se ve en los futuros de materias primas tradicionales.
“Los comerciantes de futuros de Bitcoin sin fines de lucro son generalmente personas inteligentes”, escribió McClellan. “El informe COT de esta semana muestra que están avanzando con cierta urgencia. Mire hacia atrás y observe lo que han producido las dos últimas desviaciones. Pero recuerde que esto es una ‘condición, no una señal’.
Datos COT de Bitcoin | Fuente: X @McClellanOsc Por qué las organizaciones sin fines de lucro son importantes en los futuros de Bitcoin
McClellan luego detalló cómo compila el informe semanal de la CFTC, que clasifica el posicionamiento de futuros en comercial, no comercial y no declarable. Por ejemplo, en el caso del maíz, los anunciantes pueden ser productores o usuarios finales; En Bitcoin, dice que la categoría es escasa. “Casi no hay comerciantes de Bitcoin que puedan considerarse comerciantes comerciales”, escribió McClellan. “Así, en circunstancias inusuales, los comerciantes no comerciales actúan como dinero inteligente”.
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Esta distinción es importante porque COT no se trata de la tasa de interés absoluta a largo o corto plazo; cada contrato de futuros, por definición, tiene una tasa de interés a largo y corto plazo, sino de quién está en cada lado. “Cada contrato de futuros representa simultáneamente una posición larga y una corta, propiedad de diferentes partes. Por lo tanto, el número de posiciones largas siempre será igual al número de posiciones cortas”, escribió. “Lo que importa es quién ocupa estos puestos”.
McClellan también advirtió contra el uso de la intuición del mercado de valores sobre las posiciones cortas al posicionar futuros. “Por lo tanto, una gran posición corta en una acción representa energía potencial que puede convertirse en movimientos de precios a través de una cobertura corta”, escribió. “Los datos del COT no hacen eso. Simplemente reflejan la opinión de los expertos”.
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McClellan abandonó esta secuencia. “Creo que lo que quiso decir es que su posicionamiento PRECEDE a los cambios de precios, a veces por semanas”, respondió, enfatizando su punto de que los extremos de posicionamiento pueden ocurrir antes de movimientos significativos del mercado, aunque no en un cronograma predecible.
En su explicación más detallada, McClellan reiteró que la mayoría de las semanas el informe COT no proporciona ninguna información práctica, pero los extremos pueden ser informativos con una salvedad importante. “En la mayoría de los casos, no hay ningún mensaje útil en los datos COT para cada contrato de futuros”, escribió.
“Pero cuando se desarrolla un extremo, como ocurre ahora con Bitcoin, podemos obtener información útil. Pero como ocurre con cualquier valor de sobrecompra o sobreventa en cualquier indicador, los datos COT sólo reflejan una ‘condición’, no una señal. Los datos no le dirán cuándo esa condición será importante, sólo que algún día debería importar”.
En el momento de esta publicación, BTC cotizaba a 65.663 dólares.
Bitcoin debería recuperar la EMA de 200 semanas, gráfico de 1 semana | Fuente: BTCUSDT en TradingView.com.
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