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Varias acciones de alta calidad del FTSE 100 se han vendido recientemente en medio del pánico por los fallos de la inteligencia artificial. El principal de ellos es Sage Group (LSE:SGE), una empresa de software cuyo precio de las acciones ha caído un 22 % en lo que va del año.
La fuerte liquidación ha hecho que las acciones hayan subido sólo un 42% en cinco años, muy por detrás del aumento del 59% del índice FTSE 100.
De hecho, el precio de las acciones de Sage está apenas por encima del precio que tenían en septiembre de 2016, hace casi 10 años. Sin embargo, cuando miro el negocio en lugar del precio de las acciones, no veo nada fundamentalmente malo. De hecho, todo lo contrario.
Entonces, ¿tal vez esta sea una oportunidad única para mí?
El poder de las narrativas
Para aquellos que no están familiarizados, Sage ofrece software de contabilidad, recursos humanos y nóminas para pequeñas y medianas empresas (PYME). Más de 2 millones de clientes utilizan sus productos en 26 países.
Los inversores han dudado últimamente, temiendo que las herramientas de automatización de inteligencia artificial de empresas como Anthropic reemplacen los productos de software especializados. El tipo que Sage ha pasado más de 40 años perfeccionando, construyendo innumerables relaciones de confianza con los clientes.
Si bien reconozco este riesgo, soy en gran medida de la opinión de que la poderosa narrativa de que la IA destruirá el software es, en algunos casos, muy exagerada.
Steve Hare, director ejecutivo de Sage desde hace mucho tiempo, tiene bastante clara su posición. “Puedes encontrar personas en las redes sociales que afirman que tienen un agente de inteligencia artificial que puede reemplazar a tu director financiero y que ya no son necesarios los contadores”, dijo a The Mail el domingo. “Esta es una de las cosas más ridículas que he escuchado en mi carrera. Es simplemente ridículo”.
teatro IA
Hare calificó la creencia de que la tecnología reemplazará todo “el teatro de la inteligencia artificial”. Por supuesto que tiene razón, si lo piensas bien. ¿Puede una empresa de mediana capitalización (o cualquier empresa) darse el lujo de alucinar la inteligencia artificial en sus estados financieros? La precisión no es negociable.
En el segmento medio, Sage es utilizado por contadores y directores financieros (CFO). Les gustan las soluciones probadas y son claramente reacios al riesgo. Y, como señala la empresa, incluso en el segmento de las pequeñas empresas, los empresarios “escuchan los consejos de sus contadores”.
Sage tiene una enorme base de usuarios con un profundo conocimiento no sólo de sus libros de contabilidad comunes sino también de sus flujos de trabajo. Su potente AI CoPilot está entrenado con cantidades masivas de datos precisos y algunos clientes ya están ahorrando entre cinco y diez horas a la semana.
Entonces, ¿dónde está el incentivo para correr el riesgo de abandonar la plataforma impulsada por IA de Sage? Simplemente no lo veo.
En el primer trimestre de 2026, los ingresos crecieron un 10 % hasta £674 millones de libras, y Sage Business Cloud creció un 15 %. El enorme mercado norteamericano experimentó un impresionante crecimiento del 13%. Incluso en Europa, los ingresos crecieron un 7%, con un fuerte crecimiento en soluciones de contabilidad, recursos humanos y nómina.
¿Está la salvia en oferta?
La relación precio-beneficio (P/E) de la acción cayó a 22, en comparación con su promedio de 10 años de 30. La última vez que estuvo tan barata fue durante el mercado bajista de 2022 para las acciones tecnológicas.
Fuente: TradingView
Sin embargo, de cara al futuro, los analistas de la City esperan que las ganancias por acción crezcan un 18% este año, seguido de otro 13,7% en el año fiscal 27 (desde octubre). Esto efectivamente coloca a Sage en una relación P/E muy barata de 15 para el año fiscal 27.
En conjunto, creo que existe una oportunidad única en una década de mirar las acciones del FTSE 100. Es una oportunidad de compra que aprovecharé pronto.
